Šalys su neigiamomis refinansavimo normomis. Neigiamos palūkanų normos pribloškė finansų pasaulį

Prisiminkime, kad nuo 2014 m. spalio 27 d. ši palūkanų norma Švedijoje buvo istoriškai žema: 0 proc. Dabar ji yra minusuose.

Tuo pat metu „Riksbanken“ perka vyriausybės obligacijas už 10 mlrd. kronų ir yra pasiruošęs pirkti daugiau, sakoma centrinio banko pranešime spaudai.

„Riksbank“ analitikai teigia, kad žema infliacija, kuri gruodį buvo minus 0,3% pagal metų vystymosi tempą, jau gali būti pasiekusi „dugną“, taip sakant, ir dabar pradės kilti. Bet kuriuo atveju iki tikslo – 2% infliacijos per metus – dar toli.

Analizuodamas situaciją aplinkiniame pasaulyje, Riksbank daro išvadą, kad pasaulio ekonomika po finansų krizės „atsitraukia“, tačiau lėtai. Tačiau nuo praėjusių metų gruodžio mėnesio padidėjo ekonominės plėtros pablogėjimo rizika. Kita vertus, naftos kainų kritimas, kuris gali turėti teigiamos įtakos gamybos augimui, lemia mažą infliaciją pasauliniu mastu. Situacija Graikijoje taip pat neprideda pasitikėjimo pasaulio ekonomikos vystymosi tendencijomis.

Kalbant konkrečiai apie Švediją, Riksbank mano, kad gamybos augimą skatina: žemos kainos naftos, ir silpnas Švedijos kronos kursas bei žemos palūkanų normos banko kursas. Pasak banko, Švedijos BNP augs sparčiau, o darbo rinka stiprės.

Ką ši „minusinė nuoma“ duos Švedijos gyventojams: kas nutiks banko paskolos? Kas atsitiks su pinigais, kuriuos žmonės „atideda“ į savo banko indėlių sąskaitas? Kas atsitiks su mūsų hipotekos paskolomis?

Neigiama refinansavimo norma reiškia, kad bankai turi mokėti, kad įneštų pinigus į savo Riksbank sąskaitas. Ir jie privalo tai padaryti, jei dėl visų einamosios dienos bankinių operacijų jų kasoje liko pinigų (nakties/vienos nakties indėliai).
Bet ar tai reikš, kad bankai šias išlaidas norės padengti savo klientų sąskaita? O mums pradės imti mokesčius už tai, kad norime sutaupytus pinigus įdėti į taupomąją sąskaitą?

Iš esmės, įjungta palūkanų normos mūsų sąskaitoms ar hipotekai neturėtų įtakos šis neigiamas nuomos mokestis. Nes palūkanų už indėlių sąskaitas ir paskolas dydį nustato kiekvienas bankas atskirai, o ne Riksbank.
Tačiau visai bankų sistemai šios trumpalaikės refinansavimo normos lygis yra labai svarbus.

Ši norma lemia palūkanas, kurias bankai moka skolindamiesi pinigus vieni iš kitų. Dėl to įmonės taip pat gali imti paskolas mažesnėmis palūkanomis. O tai savo ruožtu gali lemti investicijų didėjimą, tai yra būtent Švedijos ekonomikos stimuliavimą, kurio siekia Riksbank mažindamas palūkanų normą. O gamybos padidėjimas dažniausiai „paleidžia“ infliacijos augimo mechanizmą. To ir siekia Riksbank.

Kitų šalių su neigiamomis palūkanomis patirtis rodo, kad jei šis minusas yra mažas, tai neturi įtakos smulkiems klientams, kurie įprastai kaupia pinigus banko sąskaitose. Danijoje FIH praėjusių metų kovą (po centrinio banko sumažinto palūkanų normos) paskelbė, kad už kiekvieną banke laikomą 1000 kronų klientas turės sumokėti 5 Danijos kronas. „Wall Street Journal“ duomenimis, klientai jau pradėjo palikti Danijos banką. Kas atsitiks, jei FIH paseks kiti bankai, šiandien savo ekonominiame priede užduoda retorinį klausimą laikraštis Svenska Dagbladet.

Numatydami šiandieninį Centrinio banko žingsnį, du didžiųjų Švedijos privačių bankų direktoriai jau pasisakė šia tema ir patikino savo klientus, kad jiems – tai yra mums visiems – nereikės mokėti už pinigų laikymą banke.
Abu direktoriai yra Annika Falkengren iš Svensk Enshilda Banken/SEB ir Michael Wolf iš Swedbank.

Mikaelis Wolfas iš Swedbank patikino (interviu naujienų skyriui Ekot) Švedijos radijui, kad bankai darys viską, kad apsaugotų savo smulkiuosius indėlininkus. Nes kitaip jie – šie indėlininkai – tiesiog paims pinigus iš banko ir paslėps, kaip sakoma, „po čiužiniu“. Tačiau nei jis, nei jo kolegė Annika Falkengren negali duoti jokių garantijų. Niekas negali garantuoti, kad „neigiama nuoma“ bankams netaps tokia pat neigiama smulkiesiems indėlininkams.

Privačių ekonomikos reikalų (mikroekonomikos) ekspertė Annika Creutzer mano, kad, pavyzdžiui, „neigiama nuoma“ turės įtakos ne tik tai, kaip ir kur žmonės laikys savo santaupas, bet ir darbo užmokesčio lygį. Štai kaip ji paaiškina šio palūkanų normos sumažinimo poveikį:

Tai reiškia, kad kai bankai skolinasi pinigus iš Riksbank, Riksbank už tai ima mokestį. 0,1 proc. Tai reiškia, kad bankai norės mums, klientams, suteikti dar daugiau paskolų ir kreditų, o šios paskolos mums kainuos pigiau. Tačiau santaupų palūkanų visai nebus, tai mums nauja situacija. Gali būti, kad atsidaryti taupomąją sąskaitą banke taip pat teks mokėti, sako ekspertė ir žurnalistė Annika Kreuzer.

Ji infliaciją apibūdina kaip ekonomikos „tepalą“ ir paaiškina jos būtinumą atsiskaitant už prekes ir paslaugas. Riksbank tikslas – išlaikyti žemą ir stabilią infliaciją. Tačiau dabar dėl didėjančio susirūpinimo ir neramumų pasaulio ekonomikoje nuo praėjusių metų gruodžio Riksbank mažina palūkanų normas ir perka vyriausybės obligacijas už 10 mlrd. kronų. Tačiau situacija nėra būdinga tik Švedijai, sako Annika Kreuzer:

Tai tarptautinė problema. Švedija yra maža šalis, turinti atvirą ekonomiką, didelį eksportą ir importą. Mus įtakoja tai, kas vyksta pasaulyje. Tai, kas dabar vyksta Švedijoje, jau įvyko Danijoje ir Šveicarijoje.
Kritančios naftos kainos, problemos euro zonoje, „šlubuojantis“ gamybos augimas JAV ir ekonominė krizė Graikijoje – visa tai daro įtaką Švedijos ekonomikai. Ir gali praeiti metai, kol situacija pasikeis, – sakė ji.

Kaip šiandieninis palūkanų mažinimas paveiks paprastus žmones? Ji atsako į šį klausimą:

Nemanau, kad būsto paskolų srityje pasikeis. Tačiau taupymas banke netenka prasmės, nes už jį neskaičiuojamos palūkanos. Bet geriau pinigus laikyti banke, net jei jie ten neauga, nei namuose po čiužiniu. Tik saugumo sumetimais“, – sako Annika, turėdama omenyje, kad neturėtumėte rizikuoti apiplėšimu ar vagyste, jei pinigus slepiate namuose.

Annika Creutzer teigia, kad bankai gali padidinti mokesčius už taupomąsias ir taupomąsias sąskaitas. Mažai vilčių, kad indėlių palūkanos padidės. Tačiau svarbu, pabrėžia ji, patikrinti: ar bankas turi vyriausybės garantijas indėliams? Kad šie pinigai laikui bėgant „netirptų“ sąskaitoje.

Kalbant apie neigiamos palūkanų normos poveikį darbo užmokesčiui, daromas toks scenarijus:

Tikėtina, kad darbdaviai sakys: kadangi už prekes mums daugiau nemoka (t.y. nėra infliacijos), tai negalime kelti atlyginimų. Gali būti, kad kai kurioms darbuotojų kategorijoms tai reikš atlyginimų sumažinimą, interviu su kolege Isabelle Swahn sakė Annika Kreitzer.

Kitą dieną garsios informacijos ir pramogų bendruomenės „Pikabu“ per Runet vartotojas pranešė, kad pastaruoju metu Vokietijos bankas „Solaris“ siūlo neigiamą -5% metinę palūkanų normą. Tai yra, klientas gali pasiimti 1000 eurų paskolą, o grąžinti tereikia 948 eurus.

Nusprendėme pasidomėti, kaip tai įmanoma, ir kodėl tokie paskolų pasiūlymai Europoje nieko nestebina.

Kodėl bankas išduoda paskolą su minusine palūkanų norma?

Neigiamų palūkanų normų naudojimas pasaulio ekonomikoje nebėra naujiena. Pirmoji šalis, kurioje bankai pradėjo „primokėti“ savo klientams, buvo Japonija. Praėjusio amžiaus pabaigoje vyriausybę ištiko ilgas nuosmukis, dėl kurio sumažėjo vartotojų kainos vidaus rinkoje (defliacija). Šalies vadovybė nusprendė paskatinti ekonomiką didinant valstybės skolą ir neigiamas palūkanų normas.

Vėliau ši praktika pradėta taikyti Europos šalys. 2012 m. Danijos nacionalinis bankas nustatė neigiamą palūkanų normą savaitiniams indėlių sertifikatams. Tuo pat metu Europos centrinis bankas pradėjo aktyviai mažinti bazinę palūkanų normą.

Šių metų birželį ECB Dar kartą nustatė nulinę palūkanų normą, o indėlių – -0,4 proc. Panaši indėlių norma yra ir Vokietijoje. Būtent į šį rodiklį bankai daugiausia dėmesio skiria nustatydami paskolų ir indėlių palūkanų normas.

Todėl neigiamas kursas Vokietijos banke „Solaris“ yra natūralus visos Europos kiekybinio skatinimo politikos kontekste.

Verta paminėti, kad paskolos su minusinėmis palūkanomis nėra bendra Vokietijos bankų tendencija. Pavyzdžiui, bankas Noris išduoda paskolas su 2,90% palūkanų norma, tačiau prireikus gali nustatyti ir minusinę normą.

„Solaris“ pasinaudojo galimybe pritraukti naujų klientų ir gauti jų duomenis pasinaudodama paskola su minusinėmis palūkanomis.

Paskola su neigiama palūkanų norma iš Vokietijos banko Solaris

Pasak vartotojo, paskelbusio apie šį banką, konkurencija tarp jų yra didelė kredito įstaigos kuriems sunku rasti naujų skolininkų.

Didžioji dauguma vokiečių turi sąskaitą banke, kuriame yra jų senelis ir prosenelis“, – pažymėjo jis.

Todėl „Solaris“ vadovybė tikriausiai tikėjosi panaudoti paskolą su neigiama palūkanų norma naujų klientų paieškai tarp jaunimo, tikėdamasi tolesnio bendradarbiavimo su jais.

Ar kada nors buvo realių atvejų, kai bankas sumokėjo savo skolininkui?

2016 metais danas Hansas-Peteris Christensenas, paėmęs būsto paskolą su kintama palūkanų norma iš vietinio banko, iš savo skolintojo gavo 249 Danijos kronas (38 USD). Tada IV ketvirtį indėlių palūkanų norma buvo -0,0562% (dabar -0,65%). Kartu su Christensenu panašius atlygius gavo ir kiti hipotekos skolininkai.

Kokiose dar šalyse gali būti neigiamos paskolų palūkanos?

Be Vokietijos ir Danijos, neigiami kursaišiuo metu veikia Švedijoje, Šveicarijoje ir Japonijoje. Pavyzdžiui, Šveicarija neseniai nustatė -0,65% indėlių palūkanų normą. Tačiau vietinių bankų svetainėse nepavyko rasti paskolų pasiūlymų su neigiama palūkanų norma. Dar praėjusių metų gegužę „Bloomberg“ pranešė, kad didžiausias Šveicarijos bankas UBS nustatys neigiamą palūkanų normą indėliams, kurių sąskaitos vertė viršija 1 mln.

Japonijoje indėlių palūkanų norma yra -0,069%. Apie vartojimo paskolas su panašia norma nieko nežinome, tačiau būsto paskolos šioje šalyje išduodamos 0,5 proc.

Labiausiai žema norma tarp minėtų šalių – Švedijoje – –1,25 proc.

Taigi ar neigiamos palūkanų normos yra geras dalykas?

Labiau tikėtina, kad ne, nei taip. Pačios neigiamos normos yra defliacijos, kurią sukelia užsitęsęs ekonomikos nuosmukis, pasekmė. O dėl defliacijos mažėja visuminė vartotojų paklausa, mažėja pinigų kiekis ekonomikoje ir mažėja jų realios vertės augimas, o tai mažina gamintojų pajamas, verčia mažinti gamybą ir atleisti darbuotojus. Dėl to į valstybės biudžetą gaunama mažiau mokesčių.

Savo ruožtu žemos palūkanų normos nėra patrauklios investuotojams, kurie tokiomis sąlygomis dažniausiai perkelia savo kapitalą į kitas šalis. Taigi net bankams lengviau ir pelningiau investuoti svetimas turtas su didesne grąža nei skolinant gyventojus už mažą palūkanų normą savo šalyje.

Be to, kartu su pigesnėmis plataus vartojimo prekėmis, pigėja ir atlyginimai, mažėja ir nacionalinės valiutos perkamoji galia. užsienio šalys. Tuo pačiu metu defliaciją patiriančių šalių gyventojai negali kompensuoti savo santaupų vertės praradimo, nes indėliai bankuose taip pat turi neigiamą normą.

Visi šie procesai išvynioja defliacijos spiralę, kuri gali išprovokuoti aukštas lygis nedarbas, investicijų ir gamybos mažinimas.

Neigiamas realus kursas (neigiamas tikras palūkanų norma) – tai realus rodiklis, kai infliacijos lygis viršija lygį nominali norma. Svarbiausias neigiamas neigiamos realiosios palūkanų normos poveikis yra tas, kad mažos rizikos turtas, pavyzdžiui, indėlių sertifikatai (vadinami kompaktiniais diskais) ir standartinės banko sąskaitos, investuotojui visiškai neduoda grąžos.

Ką lemia neigiamas realus kursas?

Neigiamas realus kursas yra ekonomikos nuosmukio pasekmė. Nepaisant žemas lygis santaupų grąža finansinės institucijos nesiekti didinti paskolų produktų palūkanų, nes papildoma finansinė našta skolininkams gali sukelti ekonominę krizę, kurios galutinis pasekmių pašalinimas užtruks kelerius metus ateityje.

Yra keletas tipiškų situacijų, kurios gali susidaryti, kai realus kursas yra neigiamas. Pradėję uždirbti minimalias pajamas, žmonės linkę taupyti ir mažinti vartojimą. Kita vertus, jie gali užsidirbti pajamų ateityje dėl to, kad dabartinės paskolų palūkanos yra gana žemos. Todėl patyręs žmogus šią aplinkybę sugeba panaudoti savo naudai.

Neigiamo realaus kurso įtaka nacionalinei valiutai

Neigiamas realus kursas neigiamai veikia nacionaline valiuta, kuris pradeda kristi kitų šalių valiutų atžvilgiu. Todėl brangiųjų metalų (pirmiausia aukso) ir žaliavų, galinčių ilgą laiką išlaikyti vertę, paklausa didėja – žmonės šį turtą naudoja kaip „ finansinis prieglobstis“ Kai kurie investuotojai nori apsisaugoti nuo didelės infliacijos pirkdami vertingų popierių didelių užsienio įmonių.

Rusijos bankų bendruomenė sugalvojo įvesti neigiamas palūkanų normas už indėlius užsienio valiuta. Centrinis bankas iniciatyvai nepritarė. Dėl to bankai gali atsisakyti priimti iš visuomenės indėlius eurais.

Kodėl Centrinis bankas yra prieš

Centrinis bankas, komentuodamas savo sprendimą, pateikė du argumentus. Pirma, „steigimo praktika neigiami kursai egzistuoja tik tam tikrose euro zonos šalyse ir tam tikroms operacijoms“; antra, tai gali „lemti didelių užsienio valiutų likvidumo apimčių kaupimąsi už bankų sistemos ribų“, ty šešėlinės valiutų rinkos augimą.

Bankininkai teigia, kad Centrinis bankas gali turėti kitų priežasčių prieštarauti neigiamų palūkanų normų įvedimui klientų lėšoms užsienio valiuta. „Be verslo komponento, yra įvaizdžio komponentas. Daugelis klientų, ypač fiziniai asmenys, neigiamus tarifus gali vertinti neigiamai“, – sako Andrejus Stepanenko, „Raiffeisenbank“ valdybos pirmininko pavaduotojas. „Sberbank“ vyriausiasis analitikas Michailas Matovnikovas sutinka, kad „neigiamų palūkanų normų atsiradimas yra gana rimtas minusas“.

Bankų bendruomenė gali išspręsti problemą mūsų pačių. Bankininkams lengviau sustabdyti likvidumo pritraukimą eurais iš savo produktų linijos fiziniams asmenims išimant atitinkamus indėlius, nurodo rinkos dalyviai. „Kalbant apie asmenis, sprendimas gali būti sustabdyti naujų indėlių eurais pritraukimą“, – RBC sakė Stepanenko ir pridūrė, kad „Raiffeisenbank“ svarsto šią galimybę. Jo nuomone, šią strategiją gali pasirinkti ir kiti žaidėjai. Dėl to sumažės rusų galimybės diversifikuoti savo santaupas.

Tačiau kol kas bankų bendruomenėje nėra sutarimo šiuo klausimu. „Sberbank“ ir „Citibank“ atsisakė komentuoti palūkanų planus. „Kalbant apie VTB24 ir VTB banko mažmeninį verslą, artimiausiu metu koreguosime pelningumą indėliai užsienio valiuta neplanuojama“, – sakė VTB grupės atstovas.

Bankams bus sunkiau eiti tuo pačiu keliu juridinių asmenų atžvilgiu. „Daugeliui bankų labai svarbūs geri verslo klientai, kurių niekas neatsisakys dėl nuostolių dėl pritrauktų eurų. Bankai turės išspręsti šią problemą gerindami savo iždo veikimą“, – RBC sakė vieno iš bankų, įtrauktų į 30 geriausių pagal turtą, vadovas.

Jo nuomone, problema iškilo ne vakar, tačiau tinkamai valdant likvidumo srautus ją galima išspręsti. „Greičiausiai asociacijos kreipimąsi į Centrinį banką nulėmė kai kurių konkrečių bankų klientų likvidumo eurais antplūdis, kurį jie visiškai pagrįstai palaikė, nurodydami bendrą sudėtingą situaciją rinkoje.

Gali būti, pastebi RBC pašnekovas, kad pastaraisiais mėnesiais situaciją apsunkino Rusijos įmonės, savo sąskaitose kaupiančios užsienio valiutą, įskaitant eurus, kad apmokėtų išorės skolas. 2017 m. pirmąjį ketvirtį, centrinio banko duomenimis, šios išmokos turėtų siekti daugiau nei 15 mlrd. dolerių ekvivalentu.

Sutaupyti

Kodėl paprasti žmonės taip mėgsta siaubo filmus? Pasirodo, tai galimybė apsimesti išgyventi savo baimes, labiau pasitikėti savimi ir net nuleisti garą. Ir tai tiesa – tereikia išsirinkti įdomų siaubo filmą, kuris privers jus tikrai rūpintis herojais.

Tylos kalnas

Istorija vyksta Silent Hill mieste. Paprastiems žmonėms Net nenorėčiau pro jį važiuoti. Tačiau Rose Dasilva, mažosios Sharon mama, tiesiog priversta ten vykti. Nėra kito pasirinkimo. Ji tiki, kad tik taip ji padės dukrai ir nuo jos apsaugos psichiatrijos ligoninė. Miestelio pavadinimas atsirado ne iš niekur – Sharon nuolat kartojo jį miegodama. Ir atrodo, kad gydymas yra labai arti, tačiau pakeliui į Silent Hill motina ir dukra patenka į keistą avariją. Rose pabunda ir pamato, kad Sharon dingo. Dabar moteriai reikia surasti dukrą prakeiktame mieste, pilname baimių ir siaubo. Galima peržiūrėti filmo anonsą.

Veidrodžiai

Buvęs detektyvas Benas Carsonas nerimauja geresni laikai. Netyčia nužudęs kolegą, jis nušalinamas nuo Niujorko policijos departamento. Tada žmonos ir vaikų išvykimas, priklausomybė nuo alkoholio, o dabar Benas yra apdegusios universalinės parduotuvės naktinis sargas, likęs vienas su savo problemomis. Laikui bėgant ergoterapija pasiteisina, tačiau vienas naktinis ratas viską pakeičia. Veidrodžiai pradeda kelti grėsmę Benui ir jo šeimai. Jų atspindyje atsiranda keisti ir bauginantys vaizdai. Norėdamas išgelbėti savo artimųjų gyvybes, detektyvas turi suprasti, ko nori veidrodžiai, tačiau problema ta, kad Benas niekada nesusidūrė su mistika.

Prieglobstis

Kara Harding po vyro mirties dukrą augina viena. Moteris pasekė tėvo pėdomis ir tapo garsia psichiatre. Ji tiria žmones, turinčius daugialypį asmenybės sutrikimą. Tarp jų yra teigiančių, kad tokių asmenų yra kur kas daugiau. Pasak Karos, tai tik priedanga serijiniams žudikams, todėl visi jos pacientai siunčiami pas mirties bausmė. Tačiau vieną dieną tėvas parodo savo dukrai valkatos paciento Adamo atvejį, kuris nepaiso jokio racionalaus paaiškinimo. Kara ir toliau atkakliai laikosi savo teorijos ir netgi bando išgydyti Adomą, tačiau laikui bėgant jai atskleidžiami visiškai netikėti faktai...

Mike'as Enslinas netiki pomirtiniu gyvenimu. Kaip siaubo rašytojas, jis rašo dar vieną knygą apie antgamtinius dalykus. Jis skirtas viešbučiuose gyvenantiems poltergeistams. Maikas nusprendžia apsigyventi viename iš jų. Pasirinkimas tenka liūdnai pagarsėjusiam Dolphin viešbučio kambariui 1408. Viešbučio savininkų ir miesto gyventojų teigimu, blogis gyvena kambaryje ir žudo svečius. Tačiau nei šis faktas, nei vyresniojo vadovo įspėjimas Mike'o negąsdina. Bet veltui... Numeryje rašytojui teks išgyventi tikrą košmarą, iš kurio išsikapstyti galima tik vienu būdu...

Medžiaga parengta naudojant ivi internetinį kiną.