Rublis buvo pasmerktas žlugti: JAV Federalinis rezervų bankas padidino atsargų normą. Padidinti kursą Kas atsitiks su doleriu po FED sprendimo Ką duos Fed palūkanų normos padidinimas

JAV Federalinis rezervų bankas bazinę palūkanų normą padidino 25 baziniais punktaisPagrindinė mintisov, iki 0,5-0,75proc per metus. „Atsižvelgdamas į realizuotas ir numatomas sąlygas darbo rinkoje ir infliacijos srityje, Komitetas nusprendė padidinti federalinės diskonto normos lyginamąjį indeksą. Požiūris į pinigų politiką išlieka švelnus ir palaiko tolesnį sąlygų darbo rinkoje gerinimą bei grįžimas prie dviejų procentų infliacijos“, – sakė JAV reguliuotojas.

Krizių pamokos: ar šalys mokosi iš klaidų?

Praėjusių metų gruodį finansų reguliatorius pakėlė palūkanų normą 25 baziniais punktais – nuo 0-0,25 proc. iki 0,25-0,5 proc. Anksčiau bazinė diskonto norma buvo keliama tik 2006 metų birželį, o nuo 2008 metų gruodžio iki 2015 metų gruodžio ji išliko praktiškai ties nuliu – 0-0,25 proc., kurią lydėjo didžiausia emisija JAV istorijoje. Dabar FED kitais metais prognozuoja dar tris palūkanų kėlimus, palyginti su dviem. 2016 metais FED taip pat padidino BVP ir nedarbo prognozes viena dešimtadaliu procento, o infliaciją – dviem dešimtosiomis.

Beveik nė vienas analitikas neabejojo, kad JAV Federalinis rezervų bankas padidins kursą, o tai paskatins užsienio valiutos antplūdį į šalį, supirks vertybinius popierius ir sustiprės doleris. Apie tai, kaip šis sprendimas paveiks ekonomiką, pasakojo svetainė politologas ir publicistas Leonidas Krutakovas.

— Kaip naujomis sąlygomis Donaldas Trumpas ištesės savo pažadus? Juk nuo to laiko stiprus doleris yra nuosmukis e Amerikos eksportas, o tai naudinga pirmiausia Kinijai, ir SW skolos mažinimas.

— Ne skolos padidėjimas, o skolos aptarnavimo padidėjimas. Jų skola susidaro tiek dėl prekybos, tiek dėl biudžeto deficito. Jis jau didžiulis. Todėl skola augs, tai tikrai. Ir Trumpas jį padidins, jie neturi kur dėtis. Tiesą sakant, dabar JAV kovojama dėl stebuklingos mašinos, kuri paverčia JAV skolą investicija pasauliui.

Svarbiausias triukas, kurį pavyko padaryti amerikiečiams, pradedant Breton Vudso susitarimų sudarymu, yra ta, kad šalis – pagrindinė pasaulio skolininkė – yra jos pagrindinė kreditorius. Tai yra, jie savo skolas pavertė paskolomis kitoms šalims. Ir štai čia vyksta kova. Ar jiems pavyks išlaikyti šį skolos modelį, ar žlugs? Jei nepavyks, įvyks vidinis šio burbulo sprogimas. Praėjusį kartą jie pakėlė kursą 0,25, tačiau rinka į tai praktiškai nereagavo. Nes skola didžiulė palūkanų sąskaita.

Fed norma – . Todėl paaiškėja, kad jie papildomai moka tiems, kurie paėmė pinigus iš JAV. Moka ne tas, kuris pasiskolino, o tas, kuris pasiskolino. Apskritai tai yra nuostabi padėtis, ir Jungtinės Valstijos pirmiausia turi išspręsti šią problemą, nes jos valgo ateities pajamas, pensijų fondus ir socialinius fondus, kuriuos turi. Nes jei tai minusas, tai jie išleidžia tai, ką turi sukaupę. Tai yra, neigiamas kursas žudo ateitį. O Amerika dabar suspausta. Viena vertus, yra didžiulė išorės skola, kurią reikia aptarnauti, kita vertus, yra žema Fed palūkanų norma.

Tiesą sakant, panašu, kad atneši pinigus į banką, bet sumoki šiam bankui už tai, kad laikosi šiuos pinigus. Ir Europoje tas pats, taip pat yra neigiamas centrinio banko indėlis ir nulinis ECB kursas su infliacija.

Pasirodo, tai yra kažkokia nauja ekonomika, kurią dar reikia rimtai apsvarstyti, išsiaiškinti, kaip ji veikia ir kur ji veda. Ji pučia burbulus, neabejoju. Todėl Amerika dabar yra tarp dviejų girnų. Ir net padidinta norma vis dar yra mažesnė už infliaciją. Ir Amerika toliau valgys save.

Trumpas ketino pakeisti FED vadovybę. Ką Trumpas gali padaryti su šia sistema? Kaip FED įtakoja pasaulio finansus, kitų šalių centrinius bankus?

– JAV istorijoje buvo vienas prezidentas, kuris bandė iš Federalinio rezervo atimti investicinę funkciją ir pajungti ją JAV iždui, kad JAV iždas tuo tiesiogiai susitvarkytų. Tai buvo Kennedy. FRS nėra pavaldi JAV administracijai, tai 13 privačių bankų suformuota komercinė struktūra, kurioje ypač rimtai atstovaujamas vokiškas kapitalas, nes jis yra vienas iš susitarimo dėl FRS kūrimo dalyvių. Buvo vokiečių bankininkas, vėliau tapęs vyriausiuoju Hitlerio bankininku. Fed turi labai sudėtingą sistemą. Tačiau čia svarbiau yra kas kita – pagal šią JAV sukurtą sistemą jie iš tikrųjų privertė visus Centrinius bankus pasitraukti iš savo valstybinio statuso – tiek Europos, tiek Rusijos.

Tai yra, mūsų centrinis bankas yra pusiau formalus – pusiau privatus, pusiau valstybinis. Atrodo, kad ji yra Rusijos teritorijoje ir tarsi yra pavaldi Rusijai, bet kartu ji nėra jai pavaldi formaliai, o iš tikrųjų yra FED padalinys ir spausdina išvestines priemones už dolerį.

Tai nėra savarankiškas vienetas, nes yra paremtas ne vidaus pramonės ištekliais, o išorinėmis dolerio atsargomis. Buvo pakeistos nacionalinės valiutos, ir dėl to sistema tapo įmanoma JAV, kai jos savo skolą pavertė investicijomis.

Tai yra, JAV spausdina pinigus kredite ir atiduoda visiems – Rusijai, Kinijai ir tt Atitinkamai šios šalys juos naudoja kaip investicijas. Toks stebuklingas "puodo virimas - puodas nevirkite". Amerikoje ši problema dabar yra pati svarbiausia, nes jos įstrigo plėtimosi prasme.

Ši sistema gali veikti tik tada, kai dolerio zona sugeria naują kapitalą, naują ekonomiką. Kol buvo privatizuojama Rytų Europa ir Rusija, užgrobiamas Irakas ir Libija, o dolerio zonai suteikiamas naujas tikras pramonės ir žaliavų turtas, ši sistema veikė.

Bet kai tik jie politiškai pabėgo į Rusiją, Siriją, kai tik Kinija jiems pasakė: mes neatsisakysime Kinijos liaudies banko valstybinio statuso (jie saugo savo vidaus finansų sistemą nuo išorės rinkos), tai tapo didžiuliu kliūtis.

Šiemet, už kuriuos Kinija buvo įpareigota Liaudies banką paversti nevalstybiniu, tokį patį, kokį turime Rusijoje, FRS padaliniu. Tačiau neseniai Libijoje vykusiame APEC viršūnių susitikime Kinija atvirai pasakė Barackui Obamai, kad to nedarys. Dabar JAV susiduria su kita dilema. Arba paskelbti Kiniją ne rinkos ekonomika ir pašalinti ją iš PPO – bet tada sugriūva tiek daug sutarčių, kad JAV nebežino, ką daryti. Arba jie nereaguoja, bet valstybės taip pat negali elgtis ir nežino, kaip reaguoti.

Dabar Jungtinės Valstijos turi tiek daug problemų, kad baisu įsivaizduoti, kaip jos iš to išeis. Tai užsitęsusi, sunki krizė. Trumpas yra šios krizės, tiksliau, pirmasis krizės griaustinis, pranašas. Ar jis sugebės ką nors padaryti, rekonstruoti šią sistemą, ar ji pasisuks tolesne pasaulio plėtra, kaip norėjo Clinton? Trumpas bent jau paskelbė, kad nevyks plėtra, o savo paties projekto kūrimas jo valdomoje teritorijoje – Kanadoje, Meksikoje, Europoje...

Jų atveju situacija dvejopa. Tai yra Triffino paradoksas, jis jį suformulavo dar septintajame dešimtmetyje. Viena vertus, doleris yra pasaulinė valiuta – rezervas ir atsiskaitymas, kita vertus, jis turi nacionalinį pobūdį, yra naudojamas viduje ir priklauso nuo nacionalinių interesų. Bent jau taip deklaruojama.

Todėl, kai priimate dolerį kaip savo vidaus politikos matą, turite suprasti, kad JAV nacionaliniai interesai yra įterpti į dolerį. Nes pinigai – ne fetišas, ne aukso luitai, kuriuos galima iškeisti į bet ką. Pinigai yra valstybės skola.

Ar šiandien vis dar pavojinga kovoti su Fed? O kaip gali JAVžarnynasneleisti dolerio burbului subyrėti?

„Finansinė riba yra 10 kartų didesnė už visą pasaulio produktą. Tuo pačiu metu ne visas pasaulinis produktas priklauso doleriui ir yra dolerio zonoje. Daug kas nutinka per apsikeitimo sandorius, Kinija daugumoje sandorių sudaro mainus su Afrika ir Viduriniais Rytais. Suskaičiavus Kinijos apyvartą su Afrika, paaiškėjo, kad pagal metalus jie daro antrąją Londono metalų biržos apyvartą. Iš tikrųjų tai yra paslėpta apyvarta.

Žinoma, reikia suprasti, kad dėl šios dolerio perdangos jie turi arba praryti visą pasaulį, arba sugalvoti kokį nors naują netradicinį turtą. Tai buvo nurodyta paslaugų teikimo sutartyje. Pavyzdžiui, apie būtinybę privatizuoti būsto ir komunalinių paslaugų sektorių, valstybės gynybos tvarką, būsto ir komunalines paslaugas, švietimą, mediciną.

Tai turtas, kuriuo didžiuojasi, pavyzdžiui, Anglija: švietimas ir medicina yra tas turtas, kuriuo dar neprekiaujama. Juos arba reikia išleisti į apyvartą, kad būtų palaikomas doleris, nes pinigai reikalauja daugiau turto nei turtas reikalauja pinigų. Turtui vystyti reikia pinigų. O pinigams, apautiems ir tuščiais, reikia užpildyti turtą, kitaip jie sprogs.

Todėl yra du būdai: išorinio pasaulio – Kinijos, Rusijos – gaudymas, plėtimosi tęsimas, energijos išteklių gaudymas ir perkėlimas į savo balansą. Nes dabar vakariečiams mūsų įmonių viduje neleidžiama turėti daugiau nei 20 procentų akcijų.

Tokia buvo viena iš sutarties sąlygų po „Jukos“ – iki 20 procentų, prašau, pirkite, prekiaukite savo biržoje. Pavyzdžiui, BP nupirko 18 procentų „Rosneft“. Dabar BP gali prekiauti visais „Rosneft“ rezervais biržoje tarsi savomis, įrašyti į savo balansą. Ir tai yra didžiulis kapitalizacijos padidėjimas. Formalūs JAV patvirtinti principai, kuriuos galime įtraukti į balansą, nereiškia, kad jos iš tikrųjų gali disponuoti šiais ištekliais. Tai matėme Artimuosiuose Rytuose, matome Rusijoje, kuri dabar dujų ir naftos tiekimo atžvilgiu persiorientuoja į Kiniją ir Indiją.

Todėl JAV turi dvi galimybes. Arba plėtra, bet tai buvo Clinton, arba jie apriboja savo projektą į vakarų pusrutulį, sukuria vadinamuosius Didžiuosius Vakarus, Tada jie turės vykdyti naują privatizavimo bangą tiek Pietų Amerikoje, tiek Europoje, kur ji bus bus galima privatizuoti būstą ir komunalinę sistemą, švietimą, visas socialines funkcijas iki gynybos tvarkos, nustatyti, kad valstybei uždrausta imtis protekcionistinių priemonių valstybės užsakymų srityje.

Tai yra, tarkime, kad mes prisijungėme prie šių susitarimų. Tada „General Motors“ laimi sutartį dėl automobilių tiekimo Gynybos ministerijai, o mes nieko negalime padaryti. Tai bus naujos taisyklės, kurios ten diktuojamos. Taip nėra, todėl JAV svyruoja ant slenksčio, sekdamos gija.

Taip pat išnaudotas dolerio raidos devalvacijos faktorius, kurį jie naudojo ilgą laiką. Jie persistengė bandydami palaužti Rusiją, kai nustūmė žaliavų kainą iki lūžio taško. Jie taip susprogdino korporacinę, spekuliacinę akcijų rinką, kad nežino, ką su tais pinigais daryti.

Pinigų davimas Rusijai ar Kinijai yra tarsi konkuruojančio politinio projekto finansavimas. Kalbama net ne apie ekonomiką, o apie tai, kad „jei Putinui duosime pinigų, jis gręžs gręžinius, o už šiuos pinigus iš parduotos naftos statys raketas ir visokius lėktuvus, o paskui Sirijoje duok mums spyrį į užpakalį“. Čia yra jų problema.

O pinigai kaupiami, guli maišuose, bet negali jų išstumti į rinką besivystančiose šalyse, Azijoje, Rusijoje, nes tai jiems politiškai draudžiama. Niekas nepumpuos savo konkurento, bet rezervų viduje, kur vystytis, į ką investuoti šiuos pinigus, jie neturi. Jie neturi savo pramonės, tik paslaugas – paslaugų ekonomiką, kur klesti šou verslas ir prekybos centrai, bet nėra pramonės.

Arba jie turi įsisavinti naują turtą, padaryti jį parduodamu. Iš čia ir tokios egzotiškos temos – jie priėmė įstatymą, kad Amerikos įmonėms priklauso teisė plėtoti gamtos išteklius asteroiduose, kitose planetose. Tai atrodo, kad tai nesąmonė iš idiotizmo lauko ir rūmų Nr. Ir, kita vertus, tai leidžia jiems kažkaip žodžiu stimuliuoti finansų rinką, kuri nežino, kur yra pinigai. Išsipūtėme nuo šio didžiulio burbulo, bet ką su juo daryti?... Čia ir yra problema – ir skolos, ir finansinis burbulas vienu metu.

Jie sukūrė sau tokią didžiulę problemą. Jie tikėjosi, kad žlugs, pralaužs Rusijos ir Kinijos gynybą ir įsiveržs į šias rinkas. Dar 2008 m. amerikiečiai norėjo atverti Brazilijos, Indijos ir Kinijos rinkas, bet pasakė, kad savo vidaus rinkos jums neatversime.

Kai šis politinis raundas žlugo, po to mus ištiko jų finansinė krizė, ir visa istorija prasidėjo nuo ekonomikos pakėlimo, kiekybinio palengvinimo tiek JAV, tiek Europoje. Todėl, kad jiems reikėjo sumokėti už nuostolius, kuriuos patyrė jų bankai negalėdami dirbti su Kinija, Brazilija, Indija ir Rusija šių šalių, o ne JAV sąlygomis.

Kalbino Galina Tychinskaya

ParengtapublikavimuiJurijus Kondratjevas

Nepaisant Donaldo Trumpo protestų, JAV Federalinis rezervų bankas bazinę palūkanų normą pakėlė 0,25 procentinio punkto. – iki 2,25–2,5 proc. Tai jau ketvirtas bazinės palūkanų normos JAV padidinimas nuo metų pradžios ir maksimali jos vertė nuo 2008 metų pradžios. Investuotojai laukė tokio sprendimo, tačiau tikėjosi, kad kitais metais FED padarys pertrauką – po FED pirmininko Jerome'o Powello kalbos rinkos krito. Rusijai FED sprendimas reiškia padidėjusį spaudimą rubliui, o ilgesniu laikotarpiu – tolesnį centrinio banko kurso didinimą.

Daugiau. Fed padidino palūkanų normas ketvirtą kartą per metus, iki aukščiausio lygio per dešimtmetį. Iš viso nuo pinigų politikos griežtinimo ciklo pradžios 2015 metais FED jį padidino aštuonis kartus.

FED sprendimas visiškai sutapo su ekonomistų prognozėmis. Jei kursas būtų išlaikytas tame pačiame lygyje, reguliuotojas parodytų, kad jis priklauso nuo rinkos neramumų ir reaguoja į Donaldo Trumpo spaudimą, kuris nuo paskutinio FED posėdžio nuolat ragino reguliuotoją keisti politiką. Fed posėdžio išvakarėse rašė„Twitter“ parašė: „Tikiuosi, kad Fed perskaitys šiandienos „Wall Street Journal“ publikaciją prieš darydamas kitą klaidą. Neleiskite rinkai tapti dar mažiau likvidžia nei dabar. Pajuskite rinką, nereikia kliautis beprasmiais skaičiais. Sėkmės!". Prezidento minimoje rubrikoje rašoma, kad JAV makroekonominiai rodikliai ir finansų rinkos signalai turėtų paskatinti FED pristabdyti palūkanų kėlimo ciklą. Tačiau palikęs kursą tame pačiame lygyje, reguliatorius rinkai pasiųstų signalą apie numatomą JAV ekonomikos sulėtėjimą, kurio labiausiai bijo prekybininkai, rašė FT.
Kursų augimo prognozė 2019 m. Tuo pat metu investuotojai aiškiai tikėjosi, kad FED kitais metais persvarstys planus padidinti palūkanų normas. Atsižvelgiant į mažėjančias naftos kainas, Kinijos ir ES lėtėjimą bei lūkesčius, kad D. Trumpo mokesčių reformos efektas taps niekais, FED kitais metais greičiausiai negalės palūkanų normas pakelti daugiau nei du kartus, rašo „Reuters“. išvakarės. Vėliau spaudos konferencijoje Powellas patvirtino šiuos lūkesčius – nepaisant to, kad trečdalis FOMC (JAV federalinio atviros rinkos komiteto) narių kitais metais vis dar tikėjosi trijų palūkanų padidinimo, Powellas teigė, kad labai tikėtina, kad reguliatorius jas padidins tik du kartus. . Tačiau investuotojams to nepakako.

Rinkos reakcija. Po Powello kalbos S&P 500 indeksas per valandą nukrito beveik 3 proc., vėliau atsipirko apie pusę kritimo, atpigo ir apie du trečdaliai į Stoxx Europe 600 indeksą įtrauktų akcijų, o WTI naftos kaina m. Niujorko prekyba nukrito žemiau 48 USD už barelį. Akcijų rinkos reakcija į FED paskelbimą buvo prasčiausia, palyginti su visais kitais reguliuotojo pareiškimais nuo 2011 m., rašo „Bloomberg“: agentūros apklausti analitikai teigia, kad investuotojai tokį FED sprendimą laikė klaidingu.

Kritimo priežastys. Investuotojai laukė, kol FED šį kartą padidins palūkanų normas, tačiau nebuvo pasiruošę tam, kad reguliatorius ketina tai daryti ir kitais metais – nepaisant rinkoje vyraujančio nepastovumo ir baimių dėl pasaulio ekonomikos lėtėjimo. „JAV ekonomika tebėra stipri, tačiau prognozuojamos lėtėjimas, taip pat ir visos pasaulio ekonomikos sulėtėjimas“, – sakė „Wells Fargo“ strategas Brendanas Mackinahas. „Investuotojai mano, kad FED neteisingai įvertino situaciją“, – „Bloomberg“ sakė Kyle'as Rodda, „IG Group“ analitikas. „Tikriausiai įžengiame į stadiją, kai rinkos pripranta prie minties, kad kitais metais reikia ruoštis užsitęsusiam kritimui.
Powello kalba. Spaudos konferencijoje po FED sprendimo paskelbimo reguliuotojo vadovas Jerome'as Powellas bandė pasiųsti rinkai signalą, kad tolesnio pinigų politikos griežtinimo gali ir nebelikti. Visų pirma jis pažymėjo, kad bazinė palūkanų norma jau pasiekė apatinę neutralaus lygio intervalo ribą ir vis dar yra didelis neapibrėžtumas dėl tolesnio kurso didinimo. Powello kitų metų ekonomikos augimo perspektyva kelis kartus yra „teigiama“, o JAV ekonomika yra labai sveika. Tačiau tuo pat metu FED paskelbė pabloginęs savo BVP augimo prognozę: iki 3% vietoj 3,1% 2018 m. (tai vis dar geriausias rodiklis nuo 2008 m. krizės metų) ir 2,3% vietoj 2,5% 2019 m. .

Kaip FED sprendimas paveiks Rusiją

Kainos kėlimas gali lemti toliau rublio kurso silpnėjimą ir paskatinti investuotojus pasitraukti iš Rusijos turto, sako Olegas Šibanovas, NES finansų docentas. Investuotojai, matydami kylančias palūkanų normas ir žinodami, kad FED kurį laiką jų nekels, pereis į JAV turtą. Tačiau pardavimai rinkoje bus nedideli, nes investuotojai anksčiau buvo pasitraukę iš Rusijos turto, mano ekspertas.
Nutekėjimas taps intensyvesnis, nei kiti dalykai nesikeičia, sako Anton Tabakh, „Expert RA“ makroekonomikos direktorius. O ilgainiui reikės sugriežtinti FED politiką CBR intensyvesnis palūkanų normų kėlimas kad būtų išvengta kapitalo nutekėjimo, sakė jis.

Liana Faizova

„Medinis“ gali būti sustiprintas

JAV Federalinis rezervų bankas bazinę palūkanų normą pakėlė 0,25% – iki 2-2,5% per metus. Šiemet FED planavo dar vieną padidėjimą iki 2,375%. Jau nuo savaitės pradžios rinkos laukė šio sprendimo, kad suprastų, kokia bus Amerikos reguliatoriaus pinigų politika. Atėjus aiškumui, turėtume tikėtis dolerio stiprėjimo ir dėl to rublio susilpnėjimo. Ekspertai "MK" pateikė valiutos kurso prognozę.

Markas Goykhmanas, „TeleTrade“ įmonių grupės vadovaujantis analitikas: prieš FED sprendimą rublio kursas sustojo ties pusiausvyra. Kadangi Fed susitikimas yra pagrindinis savaitės įvykis, kurso padidėjimas nuo 2% iki 2,25% buvo nuspėjamas ir jau seniai buvo įkainotas. Rubliui FRS kurso padidėjimas savaime būtų neigiamas, nes tai daro dolerį patrauklesnį investuotojams, sumažina rizikingo turto, įskaitant rublį, paklausą. Tačiau jei Fed nepasitikėjimas dolerio kursu pasaulio rinkoje lems ne didėjimą, o mažėjimą, rublis gali reaguoti augimu. Rublio judėjimas gali kilti ir aukštyn, ir žemyn, priklausomai nuo niuansų. Artimiausiomis dienomis būtina atsižvelgti į galimą rublio kurso dolerio atžvilgiu intervalą ties 64,5–67,5 rubliais.

Tarptautinio finansų centro analitikos skyriaus vadovas Romanas Blinovas: „Kaip tikėjosi visas finansų pasaulis, JAV Federalinis rezervų bankas dar kartą pakėlė bazinės diskonto normos lygį, o tai turės įtakos Amerikos valiutos kursui ir žinoma, visos kitos pasaulio valiutos, įskaitant , rublis. Manome, kad šiuo metu rublis, spaudžiamas išorinių veiksnių, dar turi šansų dar vienam kritimui iki 68-69 rublių už JAV dolerį ir iki 79,0-80,0 už eurą lygio. To priežastys gana banalios – pasaulinių investuotojų noras pirkti JAV dolerius pasaulinėje valiutų rinkoje ir naujos galimos sankcijos Rusijai. Nors sankcijų tema itin mušama, jos nuvertinti turbūt nereikėtų. Nepaisant to, nors rublis turi galimybę stiprėti, bet viskas šiame pasaulyje keičiasi itin greitai. Žinoma, nafta labai padeda Rusijos Federacijai, tačiau pasaulinis pasaulio finansų neramumų bangavimas gali būti nepalankus rubliui.

JAV Federalinio rezervo norma yra svarbiausias pasaulio ekonomikos rodiklis. Nuo to daug kas priklauso, nes JAV yra ekonomikos lyderė planetoje, norime to ar ne. Kas yra Federalinių rezervų sistema? Kodėl nuo to priklauso visa pasaulio ekonomika? Pabandykime tai išsiaiškinti toliau.

Kas yra FRS

Federalinių rezervų sistema yra Jungtinių Valstijų centrinis bankas. Organizacijos atsiradimas datuojamas 1913 m. Kai jis buvo sukurtas, Kongresas patvirtino pagrindines užduotis:

Stabilios kainos.
Vidutinė palūkanų norma ilgam laikotarpiui.
Maksimalaus gyventojų užimtumo užtikrinimas.

Kitaip tariant, tai privati korporacija, kuri dėl politinės ir ekonominės ne tik JAV, bet ir pasaulio plėtros pradėjo vaidinti pagrindinį vaidmenį planetos ekonomikoje. Kas yra Fed palūkanų norma? Daugiau apie tai vėliau.

Nuolaidos dydis

Fed diskonto norma yra svarbiausias pinigų politikos instrumentas. Tai rodo tarpbankinio skolinimo palūkanų normą, taip pat paskolų ir indėlių palūkanų normas juridiniams ir fiziniams asmenims. Kitaip tariant, tai yra procentas, kurį Fed skiria kitoms organizacijoms, įskaitant JAV vyriausybę. Būtent šis supratimas yra esminis dalykas, nes Fed palūkanų normos pasikeitimas viena ar kita kryptimi paveikia visą rinką. Apie tai, kaip tai vyksta, pakalbėsime pavyzdžiu šiek tiek vėliau.

Diskonto norma nėra refinansavimo norma

Klaidinga manyti, kad diskonto norma yra refinansavimo norma. Šios sąvokos yra visiškai skirtingos. Jie skiriasi laiku. Fed diskonto norma yra procentas, už kurį bankas trumpam laikui skolina iš finansinio rezervo kredito ir verslo organizacijoms.

Įsivaizduokite, pavyzdžiui, komerciniame banke atsirado stambus klientas. Jis deda didžiulius milijardo dolerių lėšas į indėlį su 10% per metus. Natūralu, kad bankas, siekdamas pelno, jas investuoja į investicines priemones. Vieną gražią dieną klientas nusprendžia pasiimti visą sumą. Žinoma, bankas šių pinigų neturi. Šios sumos jis prašo iš kitų bankų procentais, tai vadinama diskonto norma.

Refinansavimo norma yra procentas už metinį centrinio banko pinigų panaudojimą (JAV tai yra Fed).

Greitai Amerika žlugs?

Kadangi Fed yra vienintelė organizacija, kuri spausdina pasaulinę valiutą, kuri yra pagrindas aprūpinti kitus, Fed kursas tiesiogiai veikia kredito pinigų kainą visame pasaulyje. Tiksliau sakant, ji nustato minimalią dolerio kainą. Taigi poveikis visai ekonomikai.

O tiems, kurie visoje žiniasklaidoje kalba apie didžiulę JAV finansinę skolą, apie gresiantį įsipareigojimų nevykdymą, dolerio žlugimą, tarkime, kad JAV bazinio kurso keitimas, infliacijos išsklaidymas ir Amerikos valstybės skolos neliks nė pėdsako. Tačiau tol, kol pačiose valstybėse bus stabilumas, kol vyriausybė sugebės lengvai aptarnauti savo skolą, tol tokių priemonių nebus imtasi.

Kas nustato tarifą ir kaip?

JAV Federalinio rezervo normą nustato ne Kongresas, ne Senatas, ji tiesiogiai nepriklauso nuo makroekonominių rodiklių. Jį patvirtino ir iš dalies keičia Federalinis atviros rinkos operacijų komitetas. Jį sudaro 12 atstovų: 7 iš Fed ir 5 iš regioninių atsargų bankų. Tai yra, 19 žmonių sprendžia, kuria kryptimi judės visa pasaulio ekonomika.

Kaina nustatoma numatytame susirinkime. Per metus jie paprastai rengiami aštuonis, kad būtų išlaikytas pasaulinės finansų sistemos stabilumas. Tai yra neprivaloma sąlyga. Atstovai gali susirinkti į papildomus posėdžius, kad krizių metu būtų pakeistas tarifas. Tai savo srities profesionalai. Jie geriau nei kiti, orientuoti į Amerikos ekonomikos būklę.

Stabilumas yra pagrindinis JAV privalumas

Kad ir kaip jie šauktų, kad JAV yra blogis, kad jie vieninteliai gali spausdinti pinigus, kad visi buvo apgauti 1944 m. Breton Vudso konferencijoje, kad jie atšaukė dolerio aukso užstatą ir pan. ilgą laiką išlaikys savo įtaką pasaulyje.pasaulis. Priežastis – ne amerikiečių apgaulė, karinė galia ir jėgos panaudojimas, o dešimtmečių stabilumas tiek politiniu, tiek ekonominiu požiūriu.

Amerikos isteblišmentas šimtmečius laikėsi tų pačių neišsakytų taisyklių. Ir kad ir ką per rinkimus šauktų kandidatai į JAV prezidentus, patekę į Baltųjų rūmų Ovalųjį kabinetą, pamiršta visus rinkiminius pažadus ir elgiasi pagal visuotinai priimtas taisykles ir normas. Stabilumas visame šalies viduje yra pagrindinis Amerikos vystymosi kredo. Štai kodėl doleris dar ilgai bus pasaulio valiuta.

Fed palūkanų norma pagal metus

Nuo 2006 m., kai buvo padidintas tarifas, per ateinančius metus jis sistemingai mažėjo, kol 2008 m. gruodį pasiekė savo minimumą – 0-0,25%. Tai tęsėsi iki 2015 m. gruodžio mėn. Pirmiausia jis buvo padidintas iki 0,5 proc., o vėliau 2016 m. gruodį dar 0,25 proc. Dabar jis siekia 0,5–0,75 proc.

Ar palūkanų kėlimas yra smūgis Rusijai?

Paradoksas, bet dešimtmečius JAV laikė nulinį kursą ir padidino jį du kartus per vienerius metus. Ką tai sako? Ekonomistai įsitikinę, kad tai JAV spaudimo Rusijai tąsa. Demokratai pralaimėjo rinkimus, D. Trumpas laimėjo, kaip visiems atrodo, Rusijos šalininkas ir Putino draugas. Kadenciją baigianti B. Obamos administracija, regis, padarė viską, kad mūsų šaliai kuo labiau užtrenktų duris. Ir jei Rusijos diplomatų išsiuntimas yra nemalonus, bet ne mirtinas smūgis Rusijai, tai tarifo padidėjimas rimtai smogė mūsų ekonomikai, kuri pastaruosius dvejus metus, švelniai tariant, nesijaučia gerai.

Kaip Fed palūkanų norma veikia Rusiją

Fed palūkanų kėlimas daro didelę įtaką mūsų šaliai. Faktas yra tas, kad Rusija, galima sakyti, sėdi ant „naftos adatos“. „Juodojo aukso“ – pagrindinio mūsų biudžeto papildymo šaltinio – kainos. Kuo jis aukštesnis, tuo mums geriau. Jungtinėms Valstijoms, kaip pagrindinei angliavandenilių importuotojai, atvirkščiai, kuo mažesnė kaina, tuo geriau.

Palūkanų normos padidėjimas lemia dolerio stiprėjimą ir naftos barelio susilpnėjimą, nes visos pasaulinės sutartys dėl jos yra pagrįstos Amerikos valiuta.

Dar lapkritį, po D. Trumpo pergalės, mūsų ekonomistai trynė delnais, manydami, kad 2017-ieji mūsų šaliai bus palankesni nei 2016-ieji. Tačiau JAV mums įteikė naujametinę „dovaną“ padidindamos kursą. Naftos kaina iškart nukrito iki 53,89 USD už barelį. Po jos krito ir rublio kursas – 2,3 proc.

Fed vadovė Janet Yellen sakė, kad tai dar ne riba. Federalinis rezervas bus dar griežtesnis. Ateityje ji planuoja ir toliau didinti normą.

Kad ir kaip neigiamai tai atsilieps mums, bet pačioms Jungtinėms Valstijoms didėjimas ateityje yra naudingas tik dėl šių priežasčių.

D.Trumpui atėjus į valdžią verslo aktyvumas šalies viduje išaugs. Tam reikės papildomų pinigų.
Sumažės nedarbo augimas. Todėl padidinimas sumažins neigiamas pasekmes socialinėje srityje.
Prireiks papildomos naftos, nes šalis eina pramonės plėtros link. JAV jau dabar yra pagrindinė naftos importuotoja. Realiojo ūkio sektoriaus dalies padidėjimas dar labiau padidins vartojimą. Vadinasi, jiems nereikia brangios alyvos.

Mūsų šaliai tokios naujienos nėra pačios maloniausios.

Tačiau stiprus augimas gali sukelti kitų JAV ekonomikos problemų. Kai kurie sektoriai patirs krizę: žemės ūkis, statyba. Todėl vargu ar sulauksime didelio padidėjimo.

Kaip tarifas veikia vidaus vartojimą

Palūkanos už paskolą yra dviašmenis kardas. Padidėjimas ir sumažėjimas veikia skirtingas sritis priešingai.

Aukštas tarifas skatina žmones pirkti. Įsivaizduokite, kad turime valiutą, kuri per mėnesį nuvertės lygiai per pusę. Natūralu, kad pirkimų neatidėsime rytdienai, o bėgsime pirkti šaldytuvų, televizorių, nešiojamų kompiuterių. Taip mūsų šalyje jau buvo 2014 m. Žinoma, smulkių prekių, buitinės technikos, elektronikos gamintojams bus tik naudos.

Tačiau yra daug pramonės šakų, kurioms tarifų padidėjimas yra neigiamas reiškinys. Paimkime, pavyzdžiui, žemės ūkį. Padidinus palūkanų normą, didėja paskolos palūkanos. Tai suprantama: niekas neduos sau pinigų nuostolingai. Vadinasi, žemdirbiai ilgainiui atsisakys pirkti brangią techniką, nes tai neapsimoka. Prabangos, brangaus nekilnojamojo turto, automobilių pardavėjai taip pat bus minusuose. Visus šiuos daiktus žmonės noriai ima į kreditą, nes žino, kad palūkanos už juos neauga. Tai nėra Rusijos hipoteka su 20% per metus. Amerikos yra apie 1-2%. Pačios JAV visa tai supranta, todėl nereikėtų tikėtis ypatingų sukrėtimų.

2016 m. liepos 26 d. JAV prasidėjo dvi dienas truksiantis Federalinių rezervų sistemos (Fed) posėdis, tačiau Amerikos finansų reguliavimo institucijos Atviros rinkos komitetas savo sprendimą dėl palūkanų normų paskelbs trečiadienį, liepos 27 d. 21:00 Maskvos laiku. FED sprendimas gali turėti įtakos valiutų kursų dinamikai ir kitų šalių reguliuotojų veiklai.

Apie tai, kaip veikia palūkanų normos ir kodėl jų pokyčiai jaudina rinkas – TASS medžiagoje.

Kas yra FRS

JAV Federalinių rezervų sistema, įkurta 1913 m., veikia kaip šalies centrinis bankas.
Pagrindiniai jos uždaviniai – pinigų (pinigų) politikos įgyvendinimas, darant įtaką pinigų apyvartos sąlygoms ir kredito normai, bankų kontrolė ir reguliavimas, išlaikant finansų sistemos stabilumą.
Šioms problemoms spręsti FED taiko vadinamąsias atvirosios rinkos operacijas (vyriausybės vertybinių popierių pirkimas, privalomas bankų indėlių rezervavimas FED ir refinansavimo palūkanų normų (bazinių) nustatymas bei apskaita).

Kokie tarifai

Nuolaidos dydis, nustato reguliatorius tiesiogiai, nustato komercinių bankų kredito kainą, kurią išduoda Fed.

Kuriame refinansavimo norma (pateikiamų lėšų norma), kuris yra Raktas reguliuojama atviros rinkos operacijomis. Tai yra, kalbame apie paskolos palūkanas, kurias naudoja JAV bankai, teikdami savo perteklines lėšas kreditui kitiems komerciniams bankams, patiriantiems rezervų trūkumą. Norma yra esminė, nes ji turi įtakos galutiniam vartotojui – fiziniams ir juridiniams asmenims – kredito sumai.
Fed negali tiesiogiai nustatyti šios normos.
Reguliatorius nustato vadinamąją tikslinę federalinių fondų normą, kuri yra vertė arba verčių diapazonas. Tačiau bankai neprivalo išduoti lėšų kitoms kredito įstaigoms šiuo konkrečiu procentu.
Jei reguliuotojas pastebi, kad bankai taiko normas, kurios skiriasi nuo tikslinių, ji imasi pirkti arba parduoti vyriausybės obligacijas, kad vertės būtų grąžintos į nurodytą intervalą arba nurodytą vertę.
Banko palūkanų normų svertinis vidurkis vadinamas veiksmingas federalinių fondų norma.

Kodėl reikia reguliuoti tarifus ir ką tai daro

Kai FED nori sumažinti bazinę palūkanų normą, jis perka vyriausybių obligacijas atviroje rinkoje: tai lemia lėšų antplūdį į rinką, daro kreditą „pigesnį“ ir skatina investicijas. Tai reiškia, kad sumažinus tarifą prisidedama prie ekonomikos augimo, kuriamos darbo vietos, todėl jis naudojamas krizių prevencijai.
Tačiau grynųjų pinigų perteklius gali sukelti infliaciją, o kad to išvengtų, FED gali pakelti palūkanų normą parduodamas vyriausybės obligacijas ir dirbtinai sukurti grynųjų pinigų trūkumą rinkoje.
Verta pažymėti, kad reguliuoti rinkas, balansuojant tarp ekonomikos augimo ir žemos infliacijos, nėra lengva. Žemos palūkanų normos gali sukelti „burbulus“ finansų rinkose ir yra nepalankios daugeliui ekonominio proceso dalyvių. Tuo pačiu metu, atsižvelgiant į aukštas palūkanų normas, kyla ekonomikos sulėtėjimo rizika, o jos ypač netinkamos krizės metu.

Kodėl Amerikos reguliuotojo sprendimų taip laukia pasaulio rinkos

Kadangi JAV yra didžiausia ekonomika pasaulyje, pagrindiniai jos rodikliai ir FED koregavimo priemonės daro didelę įtaką pasaulio biržoms ir kitų šalių valiutoms.
Taigi, trumpuoju laikotarpiu pakėlus kursą, besivystančių šalių valiutos gali „nukentėti“, nes investuotojai atsisako į jas investuoti, o už patikimesnes JAV vyriausybės obligacijas ir indėlius JAV bankuose, kurie kursą kelia po FED. .
Doleris brangsta.

Kaip Fed palūkanų norma veikia Rusijos ekonomiką

Fed diskonto normos padidinimas daro spaudimą besivystančių rinkų šalių valiutoms, įskaitant Rusijos rublį.
Palūkanų kėlimo ir atitinkamai dolerio stiprėjimo lūkesčiai gegužę neleido rubliui sustiprėti, nepaisant naftos kainų kilimo.

Įdomūs faktai apie Amerikos reguliatorių

Fed vienija 12 regioninių bankų (šie bankai yra įsikūrę didžiuosiuose miestuose – Bostone, Niujorke, Filadelfijoje, Klivlande, Ričmonde, Atlantoje, Čikagoje, Sent Luise, Mineapolyje, Kanzas Sityje, Dalase ir San Franciske).
Tačiau nepaisant to, kad FED yra visiškai privati įmonė kapitalo nuosavybės požiūriu, valstybė vaidina svarbų vaidmenį valdant ją ir apskritai tai yra nepriklausoma federalinė JAV vyriausybės agentūra.
Nepriklausomumą darbe užtikrina tai, kad priimamiems sprendimams dėl pinigų politikos neprivalo pritarti JAV prezidentas ar kuri nors iš vykdomosios ar įstatymų leidžiamosios valdžios.
Fed negauna finansavimo iš Kongreso. Tuo pačiu metu Fed yra jo kontroliuojamas.
1982 metais Apeliaciniame teisme buvo nagrinėjama precedentinė byla: privatus asmuo pareikalavo kompensacijos iš vieno iš Federalinių rezervų bankų už valstybės jam padarytą žalą. Teismas paskelbė tokį verdiktą: "Federalinių rezervų bankai yra ne valstybinės struktūros, o nepriklausomos korporacijos, priklausančios privatiems asmenims ir kontroliuojamos vietos lygiu. Federalinių rezervų bankai buvo sukurti tam, kad atliktų daugybę vyriausybės užduočių."

Fed normos dinamika

1950-1960 m. efektyvi JAV federalinių fondų norma svyravo nuo 0,5% iki 9%. 1973 m. dėl naftos krizės šalyje išaugo infliacija, dėl kurios tikslinė norma buvo smarkiai padidinta nuo 5,75% iki 10,5–10,75%. Aštuntojo dešimtmečio viduryje nukritęs iki 4-7 %. norma pasiekė rekordus dėl naujo infliacijos pliūpsnio 1980–1981 m. (18-20 proc.). Per 1980-1990 m. norma palaipsniui mažėjo iki maždaug 5 %. 2001–2003 m., įstojus į JAV prezidento George'o W. Busho postą, siekiant kovoti su recesija, tarifas buvo palaipsniui mažinamas iki 1% lygio (nustatytas 2003 m. birželio 25 d.). Tikslas išliko nepakitęs metus, tada vėl buvo padidintas. 2006 m. naujasis Fed vadovas Benas Bernanke ne kartą kėlė palūkanų normą (2006 m. birželio 29 d. – iki 5,25 proc.), siekdamas atremti „burbulo“ augimą nekilnojamojo turto rinkoje. Tačiau prasidėjusi pasaulinė finansų krizė privertė reguliuotoją 2007–2008 m. sumažinti tarifą. 2008 m. gruodžio 16 d. buvo nustatytas rekordiškai žemas diapazonas – nuo 0 iki 0,25 proc., o Benas Bernanke laikėsi kiekybinio skatinimo politikos (iš viso Fed supirko apie 4,5 trilijono dolerių turto). Nuo tada tikslinė norma nesikeičia septynerius metus, o efektyvi norma svyravo nuo 0,07 % (2012 m. gruodžio mėn., 2014 m. pradžia) iki 0,2–0,22 % (2009 m. vasario mėn., 2010 m. pavasaris). 2008 m. rugpjūčio mėn. faktinė norma buvo 0,14 %. 2015 metų gruodį JAV nedarbo lygis siekė 5%, mažiausias nuo 2008 metų vasario, o BVP augimas prognozuojamas 2,8%. Šiuo atžvilgiu 2015 metų gruodžio 16 dieną FED pirmą kartą nuo 2008 metų pakeitė palūkanų normą, padidindamas iki 0,25-0,5%. 2016 m. liepos mėn. faktinė norma yra 0,4 proc.