Neigiamos palūkanų normos. Priežastys ir lūkesčiai
Didžiausios pasaulyje investicinės bendrovės „BlackRock“ vadovas paragino atkreipti dėmesį į palūkanų normų, kurios dažnai tampa neigiamos, mažinimo pavojų – šios politikos imasi kai kurie centriniai bankai siekdami palaikyti ekonominę situaciją. Larry'is Finkas, „BlackRock“ bendrasavininkis ir generalinis direktorius, savo metiniame kreipimesi akcininkams sakė, kad žemos palūkanų normos kenkia ir taupantiems, o tai savo ruožtu gali reikšti, kad politika neigiamai atsiliepia ekonomikai, nei buvo numatyta.
Jis mano, kad neigiamos palūkanų normos yra „ypač nerimą keliančios“ ir potencialiai priešingos dėl socialinės ir politinės rizikos. „MarketWatch“ duomenimis, tai sukūrė nepastoviausią situaciją pasaulio ekonomikoje per maždaug 10 metų. „Jų [centrinio banko] veiksmai daro didelį spaudimą pasaulio santaupoms ir skatina juos siekti didelės grąžos, stumia investuotojus link mažiau likvidaus turto ir didesnės rizikos, o tai gali turėti pavojingų finansinių ir ekonominių pasekmių“, – rašė Finkas akcininkams.
Taupytojai yra priversti investuoti daugiau pinigų, kad pasiektų savo išėjimo į pensiją tikslus, o tai reiškia, kad jie išleis mažiau savo vartotojų išlaidoms padengti. Šie ir daugelis kitų veiksnių, įskaitant geopolitinį nestabilumą, sukuria „didelį netikrumo laipsnį pasaulyje. ekonomika, o tai nebuvo pastebėta nuo prieškrizinio laikotarpio. „Pinigų politika skirta palaikyti ekonomikos augimą, tačiau dabar iš tikrųjų ji sukelia vartotojų išlaidų mažinimo rizikas“, – reziumavo Vokietijos finansininkas.
TVF - "už", bet ...
Tuo tarpu Tarptautinis valiutos fondas taip pat pasidalijo savo mintimis apie neigiamas palūkanų normas. Jos ekspertai teigė, kad „apskritai jie padeda suteikti papildomų pinigų paskatų ir finansinių sąlygų, kurios palaiko paklausą ir kainų stabilumą“. TVF įsitikinęs, kad šios normos gali paskatinti privatų sektorių išleisti daugiau, nors pripažįsta, kad gali nukentėti taupytojai.
TVF pripažįsta, kad neigiamos palūkanų normos gali būti „ribotos ir kiek ilgai“. Tokia politika gali sukelti „nenumatytų pasekmių“: pavyzdžiui, bankai ims skolinti rizikingiems skolininkams, bandydami kompensuoti taupančiųjų skaičiaus mažėjimą. Neigiamos palūkanų normos taip pat gali sukelti turto kainų pakilimo ir nuosmukio ciklus, teigė TVF.
Priemonė yra nepaprasta
„MFX Broker“ vyresnysis analitikas Robertas Novakas teigia, kad neigiamų palūkanų įvedimo logika yra labai paprasta. Sąlygomis, kai palūkanų normos, kuriomis komerciniai bankai gali padėti pinigus į indėlius Centriniame banke, yra teigiamos, o ekonomikos perspektyvos neaiškios, bankai dažnai nori ne skolinti namų ūkiams ir verslui, o uždirbti nerizikuodami, tiesiog padėdami. pinigų centriniame banke.
Kai palūkanų normos tampa neigiamos, laikyti pinigus Centriniame banke tampa nenaudinga: norėdami užsidirbti pinigų, bankai priversti užsiimti aktyviu skolinimu – geriau skolinti pinigus net už minimalias palūkanas ir gauti bent šiek tiek pajamų. nei akivaizdžiai prarasti padėjus jį į indėlį su neigiama palūkanų norma. Taigi, įvesdami neigiamas normas, reguliuotojai bando priversti bankus aktyviau skolinti, o paskolas išduoti su minimaliomis palūkanomis. Ateityje tokia „pigių paskolų“ politika turėtų paskatinti ekonomiką.
Taip, sako Robertas Novakas, Lawrence'o Finko pastabos apie galimą neigiamą neigiamų palūkanų normų poveikį yra teisingos. Tačiau vargu ar šios neigiamos pasekmės pasireikš, jei neigiamų kursų laikotarpis bus trumpalaikis. Visgi pasaulio centriniai bankai šią priemonę vertina kaip neeilinę ir jos taikymo neketina atidėlioti. Taigi mažai tikėtina, kad ši politika sukels rimtų problemų.
Naujasis pasaulinės ekonomikos vadovas
„Alor Broker“ analitikas Aleksejus Antonovas mano, kad nuliniai arba neigiami kursai yra tarsi naujas pasaulinės ekonomikos vadovas. Po 2008 m. krizės JAV ir euro zona tai darė siekdamos paskatinti ekonomikos atsigavimą, tačiau negalvojo apie pasekmes ir apie tinkamą efektyvumą. Ir, kaip matėme iš istorijos, veltui – juk laukto rezultato neįvyko. Jeigu JAV pamažu atsigauna, tai euro zonoje augimas praktiškai lygus nuliui.
Ilgainiui modelis kenkia išsivysčiusioms ekonomikoms, o ekspertas, regis, teigia, kad Amerikos reguliuotojas visgi tai supranta, nes jau galvojo apie kurso kėlimą. Dabar jie susiduria su rimtu klausimu – kelti kursą, nepaisant pasaulinės rizikos, kylančios iš Kinijos ir pigios naftos, ar balansuoti ties dabartiniais nuliniais kursais ir laukti, kol ekonomika augs, o tik tada jį kelti.
Objektyviai, anot Antonovo, dabar FRS nebelieka veiksmingų priemonių ekonominei pusiausvyrai palaikyti ir, galbūt, kilus krizei, spaustuvės paleidimo istorija gali pasikartoti. Kitaip tariant, nekelti kurso ekonomikai yra mažiau streso, bet tai turės poveikį tik kurį laiką, kol prie verslo bus prijungta kita mašina – pasaulinės problemos tai neišspręs. Tai lemtų jo padidinimas, kuris po kurio laiko kiek išblaivintų ekonomiką. Bet čia vėl klausimas, – sako ekspertas, – kieno interesų laikosi valdžia? Objektyviai vertinant, jam dabar reikia visuomenės ramybės ir verslo paramos, todėl, ko gero, epas su išlaikymu tęsis.
Mes to nesiekiame
Kalbant apie Rusijos Federaciją, tuomet, žinoma, Rusijos banko įvestas neigiamas palūkanų normas nekyla, įsitikinęs Robertas Novakas. Šią priemonę centriniai bankai taiko tik tada, kai iškyla reali defliacijos grėsmė, kurios negalima išvengti jokiomis kitomis priemonėmis. Priešingai, Rusijoje infliacija beveik du kartus viršija 4 proc. tikslą. Tokiais atvejais pasaulinėje praktikoje naudojami ne neigiami, o, priešingai, padidinti tarifai. Ką iš tikrųjų padarė Rusijos bankas.
Vis dėlto, pasak Roberto Novako, Rusija gali turėti naudos iš neigiamų palūkanų normų Europoje ir Japonijoje. Rusijos obligacijų (tiek vyriausybės, tiek įmonių) palūkanų normos atrodo labai patrauklios, ir, kaip vakar pranešė „Bloomberg“, Vakarų rizikos draudimo fondai vis labiau domisi turtu rubliais. Taigi, ceteris paribus, neigiamų palūkanų normų režimas pirmaujančiose pasaulio ekonomikose prisidės prie kapitalo įplaukimo į Rusijos Federaciją.
Kalbant apie Rusijos realijas, Aleksejus Antonovas sutinka, pas mus viskas yra kiek kitaip. Mūsų ekonomika labai priklausoma nuo žaliavų sektoriaus, todėl bet kokie svyravimai naftos rinkoje rimtai atsiliepia Centrinio banko vidaus politikai. Esant tokiai situacijai, kai nafta smarkiai nukrito, o valiuta pakilo į neregėtas aukštumas, Centrinis bankas buvo priverstas smarkiai pakelti kursą, kitaip ekonomika būtų žlugusi. Šiuo metu Centrinis bankas laikosi kovos su infliacija politikos, todėl norma išliko tame pačiame lygyje.
Tačiau kiek laiko jis laikysis, – klausia ekspertas, – taip pat sunkus klausimas, nes didelis rodiklis vienaip ar kitaip įtakoja tokio svarbaus ūkio sektoriaus kaip smulkaus ir vidutinio verslo plėtrą. Nežymus jo sumažinimas kitame Centrinio banko posėdyje teigiamai atsilieps ekonomikos atsigavimui, tačiau, Aleksejaus Antonovo nuomone, gali pataikyti į rusų kišenę.
Tačiau reikia pažymėti, kad išlaikyti Rusijos Federacijos centrinio banko kursą dabartiniame lygyje, nepaisant to, kad ekonomika visur skatinama augti žemomis normomis iki minuso, taip pat yra pavojinga praktika. Akivaizdu, kad šiandien nėra kito pasaulio ekonomikos augimo recepto, išskyrus pigius pinigus, o mūsų centrinis bankas taip pat jų neturi. Todėl apie augimą beveik nekalbama, pirmenybė teikiama kitiems tikslams ir terminams. Tačiau nepaisant Vakarų spekuliantų susidomėjimo Rusija, kuris mums neduoda daug naudos, nors ir kursto pinigų rinką (o vėliau virsta kapitalo ištraukimu), vargu ar šie tikslai yra optimali strategija. Jau daug metų mums sakoma, kad žema infliacija atneš ekonomikos augimą ir realias investicijas, tačiau akivaizdu, kad jos mažėjimas su ekonomikos augimu nekoreliuoja, veikiau atvirkščiai.
Gal nustokite bijoti iš piliečių kišenių ištraukti pinigų – kam dažniausiai priekaištaujama dėl didelės infliacijos – ir tiesiog dėkite juos ten, kad būtų lengviau prieinami? Bet tai visiškai kitokia logika. Kalbant apie neigiamų palūkanų normų fenomeną, žinoma, reikia stebėti ir tyrinėti, kol kas medžiagos apie šią naują praktiką nėra daug.
Priminsime, kad nuo 2014 metų spalio 27 dienos ši palūkanų norma Švedijoje buvo istoriškai žemame lygyje: 0 proc. Dabar ji yra neigiama.
Tuo pat metu „Riksbanken“ perka vyriausybės obligacijas už 10 milijardų kronų ir yra pasiruošęs pirkti daugiau, teigiama centrinio banko pranešime spaudai.
Riksbank analitikai teigia, kad žema infliacija, kuri gruodį siekė minus 0,3% – vertinant pagal metų vystymosi tempą, jau gali būti pasiekusi, galima sakyti, „dugną“ ir dabar pradės kilti. Bet kuriuo atveju iki tikslo – 2% infliacijos per metus – dar toli.
Analizuodamas situaciją išoriniame pasaulyje, Riksbank daro išvadą, kad pasaulio ekonomika po finansų krizės „atsigauna“, tačiau lėtai. Tačiau nuo praėjusių metų gruodžio padidėjo ekonomikos nuosmukio rizika. Kita vertus, naftos kainų kritimas, kuris gali turėti teigiamą poveikį gamybos augimui, lemia mažą infliaciją pasauliniu mastu. Situacija Graikijoje taip pat neprideda pasitikėjimo pasaulio ekonomikos vystymosi tendencijomis.
Kalbant konkrečiai apie Švediją, Riksbank mano, kad tiek žemos naftos kainos, tiek silpnas Švedijos kronos kursas bei žemos banko palūkanų normos prisideda prie gamybos augimo. Pasak banko, Švedijos BVP augs sparčiau, o darbo rinka stiprės.
Ką ši „minusinė nuoma“ duos Švedijos žmonėms: kas atsitiks su banko paskolomis? Kas atsitiks su pinigais, kuriuos žmonės „atideda“ į savo depozitines banko sąskaitas? Kas atsitiks su mūsų hipotekos paskolomis?
Neigiama refinansavimo norma reiškia, kad bankai turi mokėti, kad įneštų pinigus į savo Riksbank sąskaitas. Ir jie privalo tai padaryti, jei dėl visų einamosios dienos bankinių operacijų turi pinigų kasoje (nakties/vienos nakties indėliai).
Tačiau ar tai reikš, kad bankai šias išlaidas norės padengti savo klientų sąskaita? Ir ar jie pradės iš mūsų imti mokesčius už tai, kad norime įnešti santaupas į taupomąją banko sąskaitą?
Iš esmės šis neigiamas nuomos mokestis neturėtų turėti įtakos mūsų sąskaitų ar hipotekos palūkanų normoms. Nes palūkanų už indėlių sąskaitas ir paskolas dydį nustato kiekvienas bankas atskirai, o ne Riksbank.
Tačiau visai bankų sistemai šios trumpalaikės refinansavimo normos lygis yra labai svarbus.
Ši norma lemia palūkanas, kurias moka bankai, kai skolinasi vienas iš kito. Dėl to įmonės taip pat gali skolintis mažesnėmis palūkanų normomis. O tai savo ruožtu gali lemti investicijų didėjimą, tai yra būtent Švedijos ekonomikos stimuliavimą, kurio Riksbank siekia mažindamas palūkanų normą. O gamybos augimas dažniausiai „paleidžia“ augančios infliacijos mechanizmą. To ir siekia Riksbank.
Kitų šalių patirtis su „neigiama“ palūkanų norma rodo, kad jei šis minusas yra mažas, tai neturi įtakos smulkiems klientams, kurie įprastai kaupia pinigus banko sąskaitose. Danijoje FIH praėjusių metų kovą paskelbė (po centrinio banko sumažinto palūkanų normos), kad už kiekvieną banke laikomą 1000 kronų klientas turės sumokėti 5 Danijos kronas. „Wall Street Journal“ duomenimis, klientai jau pradėjo palikti šį Danijos banką. Kas atsitiks, jei FIH paseks kiti bankai, šiandien savo ekonomikos priede retoriškai klausia laikraštis „Svenska Dagbladet“.
Numatydami šiandieninį Centrinio banko žingsnį, du didelių Švedijos privačių bankų direktoriai jau pasisakė šia tema ir patikino savo klientus, kad jiems – tai yra mums visiems – nereikės mokėti už savo pinigų laikymą banke.
Šie du direktoriai yra Annika Falkengren iš Svensk Enshild banken/SEB ir Mikael Wolf iš Swedbank.
Mikaelis Wolfas iš Swedbank patikino (interviu naujienų skyriui Ekot) Švedijos radijui, kad bankai darys viską, kad apsaugotų savo smulkiuosius indėlininkus. Nes kitu atveju jie – šie indėlininkai – tiesiog paims iš banko pinigus ir paslėps, kaip sakoma, „po čiužiniu“. Tačiau nei jis, nei jo kolegė Annika Falkengren negali duoti jokių garantijų. Niekas negali garantuoti, kad „neigiama nuoma“ bankams netaps tokia pat neigiama nuoma smulkiesiems indėlininkams.
Pavyzdžiui, privačių ekonomikos reikalų (mikroekonomikos) ekspertė Annika Creutzer mano, kad „neigiama nuoma“ turės įtakos ne tik tai, kaip ir kur žmonės taupo pinigus, bet ir atlyginimų lygį. Štai kaip ji paaiškina šio palūkanų normos sumažinimo poveikį:
Tai reiškia, kad kai bankai skolinasi pinigus iš Riksbank, jis (Riksbank) už juos ima mokestį. 0,1 proc. Tai reiškia, kad bankai norės mums, klientams, suteikti dar daugiau paskolų ir kreditų, o šios paskolos mums kainuos pigiau. Bet santaupų palūkanų visai nebus, tai mums nauja situacija. Taip pat gali tekti mokėti, kad atidarytume taupomąją sąskaitą kuriame nors banke, sako ekspertė ir žurnalistė Annika Kreuzer.
Infliaciją ji apibūdina kaip savotišką ekonomikos „tepalinę alyvą“, o jos reikalingumą aiškina tuo, kad už prekes ir paslaugas reikia mokėti. Riksbank tikslas – išlaikyti žemą ir stabilią infliaciją. Tačiau dabar, didėjant nerimui ir neramumams pasaulio ekonomikoje nuo praėjusių metų gruodžio, Riksbank mažina palūkanų normas ir perka 10 mlrd. kronų vertės vyriausybės obligacijų. Tačiau situacija nėra būdinga tik Švedijai, sako Annika Kreuzer:
Tai tarptautinė problema. Švedija yra maža šalis su atvira ekonomika, dideliu eksportu ir importu. Mus įtakoja tai, kas vyksta pasaulyje. Tai, kas dabar vyksta Švedijoje, jau įvyko Danijoje ir Šveicarijoje.
Krintančios naftos kainos, bėdos euro zonoje, šlubuojantis JAV gamybos augimas ir ekonominė krizė Graikijoje – visa tai daro įtaką Švedijos ekonomikai. Ir gali praeiti metai, kol viskas pasikeis, sako ji.
Kaip šiandieninis palūkanų mažinimas paveiks paprastus žmones? Ji atsako į šį klausimą:
Nemanau, kad būsto paskolos pasikeis. Tačiau santaupos banke praranda prasmę, nes už jas neskaičiuojamos palūkanos. Bet geriau pinigus laikyti banke, net jei jie ten neauga, nei namuose po čiužiniu. Vien saugumo sumetimais, sako Annika, turėdama suprasti, kad neturėtumėte rizikuoti apiplėšimu, namų vagyste, jei pinigus slepiate namuose.
Annika Creutzer teigia, kad bankai gali padidinti mokesčius už taupomąsias sąskaitas. Vargu ar verta tikėtis, kad indėlių palūkanos padidės. Tačiau svarbu, pabrėžia ji, patikrinti: ar bankas turi valstybės garantijas indėliams? Kad šie pinigai „netirptų“ sąskaitoje, laikui bėgant.
Kalbant apie neigiamos palūkanų normos įtaką darbo užmokesčio lygiui, siūlomas toks scenarijus:
Tikėtina, kad darbdaviai sakys, kad kadangi mums už prekes nemoka daugiau (t.y. nėra infliacijos), tai negalime kelti ir atlyginimų. Gali būti, kad kai kurioms darbuotojų kategorijoms tai reikš mažesnius atlyginimus, sakė Annika Kreutzer interviu su kolege Isabelle Swahn.
Neigiamų palūkanų reiškinys – šiuolaikinė tendencija, prasidėjusi 2008 m. Dėl JAV prasidėjusios finansų krizės sulėtėjo pirmaujančių ekonomikų augimo tempai, išaugo nedarbas, mažėjo vartojimas. Centriniai bankai buvo priversti mažinti palūkanų normas, siekdami kuo labiau sumažinti neigiamą šių tendencijų poveikį gyventojams ir verslui. Dėl to pirmaujančių centrinių bankų diskonto normos buvo sumažintos iki rekordiškai žemo lygio:
Kredito ištekliai tapo prieinamesni, tačiau „pigių pinigų“ politika neturėjo tinkamo poveikio makroekonominei statistikai. Tai daugiausia lėmė tai, kad pirmaujanti. Greičiausiai šį faktą atpažino ir į jį sureagavo JAV – 2008 metais buvo pradėta vykdyti ekonomikos skatinimo programa, vadinama „kiekybiniu palengvinimu“ arba QE.
Sprendimų priėmimo efektyvumas nulėmė tolesnės įvykių raidos vektorių. Pagrindiniai JAV makroekonominiai rodikliai per kelerius metus atsigavo iki prieškrizinio lygio, o Europos kolegos išlieka mažiau patrauklūs net praėjus 6 metams nuo krizės pradžios. Ryškus pavyzdys – nedarbas (išryškinami JAV ekonomikos skatinimo programos pradžios ir užbaigimo momentai):
Nepaisant žemų rodiklių, Europos ekonomikos atsigavimo problema išliko, o kai prie jos prisidėjo defliacijos grėsmė, . Iš reguliuotojo pusės buvo atliekamos reguliarios žodinės intervencijos, 2014 m. rugsėjį įvesta neigiama indėlių palūkanų norma, o 2015 m., panašiai kaip Amerikos QE.
Neigiami kursai euro zonoje
Neigiama ECB indėlių palūkanų norma tiesioginės įtakos gyventojų santaupoms komerciniuose bankuose neturi, nes taikoma tik tam tikroms komercinių bankų sąskaitoms Centriniame banke. Pagrindinis šios priemonės įvedimo tikslas – atkurti prarastą ekonomikos augimą ir grąžinti infliaciją iki tikslinio 2 proc. lygio. Centrinis bankas, pasitelkdamas itin švelnią pinigų politiką, siekia padidinti gyventojų skolinimo tempą. Šiuo metu namų ūkių išlaidos euro zonoje nesiekia prieškrizinio lygio:
„Pigūs pinigai“ turėtų paskatinti vartojimą, jei šis rodiklis augs, didės ir mažmeninė prekyba, o verslas bus labiau linkęs plėstis ir dėl to kurti naujas darbo vietas. Be to, neigiamos ECB indėlių palūkanos turėtų paskatinti bankus didinti skolinimo realiajam ekonomikos sektoriui tempą.
Neigiama grąža?
Šveicarijos ir Danijos centrinio banko diskonto norma yra minus 0,75%, Švedijos – minus 0,1%. Šių šalių centrinių bankų logika panaši į ECB logiką. Tuo pačiu, nepaisant to, kad gyventojų indėlių palūkanos nėra neigiamos, atskirų skolos vertybinių popierių pajamingumas jau buvo neigiamas. Panaši situacija buvo stebima Danijos, Švedijos, Šveicarijos ir Vokietijos vyriausybės skolos rinkoje, kurią lėmė išaugusi paklausa.
Šią paklausą galima suskirstyti į spekuliacinius pirkimus, laukiant visiško QE programos įgyvendinimo; bankų įsigijimai, kurie, esant neigiamoms ECB palūkanų normoms, mano, kad racionaliau dėti atsargas į aukštos kokybės skolos vertybinius popierius; stambių institucinių dalyvių pirkimai taikant pasyviojo turto valdymo strategiją (pavyzdžiui, pensijų fondai).
Plėtojant QE programą, ECB pirks vis daugiau Europos skolos vertybinių popierių, dėl to mažės ir probleminių šalių obligacijų pajamingumas, ir gana mokių ekonomikų skolos vertybinių popierių pajamingumas. QE buvo pradėtas palyginti neseniai, ir manau, kad ateityje galime tikėtis Europos vyriausybių ir įmonių skolos vertybinių popierių pajamingumo mažėjimo tendencijos tęsinio.
Mažesnis pajamingumas kartu su žemomis skolinimo palūkanomis gali pakeisti tam tikrų investuotojų grupių susidomėjimą ir padidinti investicijas į Europos akcijų rinką. Pirmaujantys Europos akcijų indeksai išliko patrauklūs nuo Europos QE programos paskelbimo 2014 m. spalį ir, tikėtina, taip atrodys dar ilgai.
EURUSD pora smunka dėl nuolatinio itin švelnios ECB pinigų politikos ir artėjančio JAV Federalinio rezervo banko palūkanų kėlimo lūkesčių derinio. Ilgalaikė tendencija, artimiausias tikslas yra paritetas.
Neigiamų normų efektyvumas
Neigiamų tarifų poveikį ekonomikai vertinti atskirai nuo kitų skatinimo metodų bus itin sunku, nes tai yra priemonių, kurios taikomos vienu metu ir turi bendrą poveikį makroekonominei statistikai, visuma, be to, jų įgyvendinimo poveikis gali pasireikšti su dideliu laiko tarpu.
Didėjantis itin švelnios pinigų politikos populiarumas tarp pirmaujančių centrinių bankų provokuoja į tokias valiutų lenktynes įsiveliančių šalių nacionalinių valiutų nuvertėjimą. Verslo aplinka darosi vis patrauklesnė eksportuotojams, o importuotojai kenčia, nes dėl valiutų kursų brangsta užsienio prekės.
Atskirų šalių itin švelni politika priveda prie prekybos partnerių eksporto engimo, jeigu jos nesiima panašių priemonių, o nacionalinės valiutos kursas nemažėja. Kitaip tariant, pirmaujančių ekonomikų centrinių bankų įvestos agresyvios ekonomikos skatinimo priemonės gali išprovokuoti jų prekybos partnerių makroekonominių rodiklių pablogėjimą ir dėl to prisidėti prie panašios pastarųjų pinigų politikos įgyvendinimo.
Remiantis statistika, pagrindinės ES importuotojos yra Kinija (16,6 %), Rusijos Federacija (12,3 %), JAV (11,7 %) ir Šveicarija (5,6 %). Euro kurso kritimas pirmiausia paveiks importo iš Kinijos, JAV ir Šveicarijos apimtį, nes šių šalių nacionalinės valiutos stiprėja arba nerodo tokio mažėjimo, kaip ir Europos valiutų rinkoje. . Mano nuomone, neigiamų kursų era tęsis mažiausiai 1,5 metų, o pagrindinis jos pabaigos rodiklis yra euro zonos ekonomikos būklė.
Išsamesnė informacija apie EURUSD poros nuosmukio priežastis ir JAV bei ES ekonomikų perspektyvas ir formoje.
Neigiamas procentas
neigiamas susidomėjimas
(neigiamos palūkanos) Banko ar kitos depozitoriumo įstaigos išskaitymas už pinigų sumos laikymą tam tikrą laikotarpį.
Finansai. Žodynas. 2-asis leidimas - M.: "INFRA-M", leidykla "Ves Mir". Brianas Butleris, Brianas Johnsonas, Grahamas Sidwellas ir kt. Osadchaya I.M.. 2000 .
Neigiamas procentas
Neigiamos palūkanos – už indėlio sąskaitos buvimą banko imamos palūkanos, taikomos užsieniečių indėliams nacionaline valiuta.
Neigiamos palūkanos yra fiskalinė priemonė, naudojama užsienio kapitalo įplaukoms apriboti.
Angliškai: neigiamas susidomėjimas
Sinonimai: Neigiamas procentas
Anglų kalbos sinonimai: palūkanų mokestis
Taip pat žiūrėkite: Banko palūkanų normos
Finam finansų žodynas.
Pažiūrėkite, kas yra „neigiamas procentas“ kituose žodynuose:
neigiamas procentas- banko ar kitos depozitoriumo įstaigos išskaitymas už pinigų sumos laikymą tam tikrą laikotarpį. Temos finansuoja LT neigiamas palūkanas… Techninis vertėjo vadovas
- (Schweizerische Nationalbank) Šveicarijos centrinis emisijos bankas. Įkurta 1905 m. Ciuriche. Turi akcinės bendrovės formą; 58 % akcijų priklauso kantonams, kantonų bankams ir kitoms valstybinėms institucijoms, o 42 % – privačioms ... ... Didžioji sovietinė enciklopedija
15 centų, kuriuos išleido „Jung“ viešbutis Bostone... Vikipedija
CHF- (Šveicarijos frankas) Nacionalinė Šveicarijos valiuta, atsiradimo istorija, raida Informacija apie Šveicarijos franką, franko atsiradimo ir raidos istorija šiuolaikinėje ekonomikoje Turinys piniginis vienetas. Šveicarijos frankas yra (kodas pagal ... ... Investuotojo enciklopedija
Finansavimas- (Finansavimas) Finansavimas – tai aktyvios banko veiklos finansavimo procesas Finansavimo norma ir santykis skaičiuojant matricą, tikslinį finansavimą ir jo šaltinius Turinys >>>>>>>>> … Investuotojo enciklopedija
PLAUČIŲ UŽDEGIMAS- PLAUČIŲ UŽDEGIMAS. Turinys: I. Kruopinė pneumonija Etiologija ................. jos epidemiologija .................. 615. Pat. anatomija ...... ............. 622 Patogenezė .................... 628 Klinika. .................. 6S1 II. Bronchopneumonija ......
SIFILIS- SIFILIS. Turinys: I. Sifilio istorija.............515 II. Epidemiologija .................. 519 III. Socialinė sifilio reikšmė ........ 524 IV. Spirochaeta pallida ............., 527 V. Patologinė anatomija ........... 533 VI.… ... Didžioji medicinos enciklopedija
Sukeisti- (Swap) Apsikeitimas – tai dviejų sandorio šalių susitarimas ateityje keisti mokėjimus pagal sutartyje nurodytas Apsikeitimo sandorio sąlygas: valiutos apsikeitimo sandoris, apsikeitimo sandoris, kredito apsikeitimas, palūkanų normos apsikeitimas, kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimas, sandorio apsikeitimas. , ...... Investuotojo enciklopedija
ŪMUS REUMATIZMAS- ŪMUS REUMATIZMAS. Turinys: Geografinis pasiskirstymas ir statistika. 460 Etiologija ir patogenezė .............. 470 Patologinė anatomija ............... 478 Simptomai ir eiga .......... ....... 484 Numatymas....................... 515 Diagnozė... Didžioji medicinos enciklopedija
Pasaulio bankas- (Pasaulio bankas) Pasaulio bankas yra tarpvyriausybinė skolinanti institucija, kurios tikslas yra pagerinti besivystančių šalių gyvenimo lygį teikiant joms finansinę pagalbą Apibrėžimas Pasaulio bankas, Pasaulio banko istorija, jo… Investuotojo enciklopedija
Švedijos centrinis bankas „Ricsbank“ buvo pirmasis centrinis bankas pasaulyje, liepą įvedęs neigiamas palūkanas už banko indėlius. Pats reiškinys yra gana įspūdingas, tačiau šiuo metu gana įdomu, kad Švedijos pavyzdžiu gali pasekti ir kitos šalys, norinčios padidinti skolinimą, rašo laikraštis „Financial Times“.
Pasaulio centriniai bankai atidžiai stebi. Švedijos eksperimentas“. Anglijos banko valdytojas Mervyn King užsiminė, kad jo skyrius gali sekti Švedijos pavyzdžiu, nes JK likvidumo spąstų grėsmė (pinigai „užstringa“ bankų sektoriuje ir nepatenka į realią ekonomiką) yra per didelė.
„Jei artimiausiais mėnesiais nebus šios tendencijos pabaigos ženklų, Anglijos bankas gali griebtis neigiamos palūkanų normos. Tiesą sakant, tai yra bauda bankams, kurie atsisako išduoti paskolas“, – sakė „RBC Capital Markets“ atstovas. Džonas Reitas.
Tačiau vargu ar Europos centrinis bankas ims mokesčių už indėlius iš bankų, mano ekspertai.
Išsigandę finansų krizės ir savo klientų skolinių įsipareigojimų nevykdymo, bankai neskuba išduoti naujų paskolų, o mieliau kaupia pinigus. Indėliai centriniame banke laikomi vienu saugiausių variantų.
Anksčiau buvo tikimasi, kad Japonija pirmoji imsis tokios priemonės, tačiau net ir pasiekęs krizės dugną Japonijos bankas nedrįso versti bankų mokėti už indėlius.
Pagrindinė Riksbank palūkanų norma – atpirkimo sandorių – yra 0,25 proc., Centrinio banko išduotų paskolų – 0,75 proc., indėlių – minus 0,25 proc.
Aktyviausias neigiamų palūkanų normų šalininkas Švedijoje yra Riksbank valdytojo pavaduotojas Larsas Svenssonas, pripažintas monetarizmo teorijos ekspertas, glaudžiai bendraujantis su JAV Federalinio rezervo vadovu Benas Bernanke su kuriais jie kartu dirbo Prinstone. Tačiau Jungtinėse Valstijose apie galimybę įvesti neigiamas palūkanų normas beveik nekalbama, nes pati to idėja amerikiečių ekonomistams yra svetima, pažymima straipsnyje.
„Nėra nieko keisto neigiamose palūkanų normose“, – sakė Svenssonas. Jis įsitikinęs, kad centriniams bankams tai yra tokia pati pinigų politikos priemonė, kaip ir bet kuri kita, tik reikia žinoti, kada ją naudoti.
Tačiau ekspertai pastebi, kad Švedijos bankai tradiciškai nepasinaudoja galimybe talpinti lėšas Centriniame banke taip plačiai, kaip kitose Europos šalyse, todėl neigiamo kurso poveikis yra ribotas. JK tai bus labiau pastebima, nes komercinių bankų indėlių Centriniame banke apimtys nuo kovo iki liepos pabaigos išaugo beveik penkis kartus – nuo 31 milijardo iki 152 milijardų svarų.