Nominali palūkanų norma yra lygi. Nominali palūkanų norma
Reali palūkanų norma - yra nominali norma, atėmus tam tikro laikotarpio infliaciją. Jei pinigų nuvertėjimo norma viršija nominalią normą, tada realioji palūkanų norma tampa neigiama (neigiama). Nacionalinių palūkanų normų derinimas vyksta ne tik dėl trumpalaikio kapitalo judėjimo tarp šalių, bet ir priklausomai nuo valiutų kursų dinamikos. Paprastai kuo didesnis valiutos kursas, tuo mažesnės palūkanos už indėlius šia euro valiuta. Pavyzdžiui, indėlių skirtingomis euro valiutomis palūkanų normų atotrūkis kartais siekdavo 10-15 punktų.
Eurokreditams taikomos tarptautinės palūkanų normos. Paprastai LIBOR yra 1/8 punkto didesnė už indėlių palūkanų normą ir 1/2 punkto mažesnė už paskolų palūkanų normą galutiniam skolininkui. Analogiškai su LIBOR, kiti pasaulio finansų centrai apmokestina: Bahreine – BIBOR, Singapūre – SIBOR, Frankfurte prie Maino – FIBOR, Paryžiuje – PIBOR, Liuksemburge – LUXIBOR ir kt.
Paslėpti paskolos kainos elementai apima kitas su paskolos gavimu ir naudojimu susijusias išlaidas, kurios nėra nurodytos sutartyje. Tarp jų – išpūstos įmonių paskolų prekių kainos; nustatyto dydžio privalomus indėlius iš paskolos; reikalauti kredito draudimo iš konkrečios su banku susijusios draudimo bendrovės; banko mokesčiai už prekybos dokumentų surinkimą ir kt. Kai kurie paskolos kainos elementai negali būti įvertinti pinigais, nors jų svarba yra didelė, pavyzdžiui, norint nustatyti užsienio įmonės ar skolinančios šalies kontrolę. Iš pažiūros lengvatinės kai kurių tarptautinių paskolų sąlygos derinamos su didžiulėmis paslėptomis išlaidomis, kurios skolininkui kainuoja brangiai.
Pokariu JAV buvo beveik monopolinis tarptautinis kreditorius. Dėl 1946-1950 m Vyriausybės paskolų ir JAV paramos kitoms šalims suma siekė 30,2 mlrd. dolerių, iš kurių apie 2/3 sudarė Vakarų Europos šalys. Didžiausia paskola buvo iš Didžiosios Britanijos (3750 mln. dolerių 50 metų laikotarpiui nuo 2% per metus pagal 1945 m. gruodžio 6 d. sutartį). Išoriškai palankios šios paskolos sąlygos buvo derinamos su daugybe reikalavimų JK: panaikinti valiutos apribojimus ir įvesti svaro sterlingų konvertavimą į dolerius; pašalinti kliūtis, trukdančias Amerikos kapitalui skverbtis į svarų sterlingų zoną; atblokuoti skolą svarų sterlingų, siekiant išplėsti JAV eksportą. Paskola buvo naudojama trejus metus, JK permokėjo pirkdama žaliavas didelėmis kainomis. Po Didžiosios Britanijos Prancūzija tapo JAV skolininke. 1946 m. gegužės 28 d. Prancūzijos ir Amerikos susitarimu JAV suteikė Prancūzijai 650 mln. karo Prancūzijoje, taip pat su sąlyga suteikti muitinės privilegijas amerikietiškoms prekėms.
Konkreti finansinės paramos forma dėl karo supurtytų Vakarų Europos pozicijų buvo JAV pagalbos programa pagal J.K.Marshall (buvusio JAV valstybės sekretoriaus) planą. Remiantis 1948 m. balandžio 3 d. Amerikos užsienio pagalbos aktu, JAV sudarė dvišalius susitarimus su 16 Europos šalių dėl pagalbos sąlygų atkurti jų ekonomiką po Antrojo pasaulinio karo. Europos atkūrimo programa veikė nuo 1948 m. balandžio mėn. iki 1951 m. gruodžio mėn. Bendra asignavimų suma pagal Maršalo planą siekė apie 17 milijardų dolerių, iš kurių 2/3 – dovanos (negrąžinamos subsidijos), 1/3 – paskolos. Didžiąją dalį (60 proc.) gavo Didžioji Britanija, Italija, Prancūzija, Vokietija. Už šias sumas Vakarų Europos šalys pirko amerikietiškas prekes, kurios praturtino JAV monopolijas. Pagalbos pagal Maršalo planą sąlygos pirmiausia atspindėjo JAV interesus ir jos norą užkirsti kelią ekonominiam, politiniam ir socialiniam nestabilumui Europos šalyse. Šios šalys privalėjo pateikti planą-paraišką patvirtinti Amerikos administracijai, sumažinti muitus prekyboje su JAV, neeksportuoti tam tikrų prekių į SSRS ir Rytų Europos šalis, teikti informaciją JAV jų prašymu, Amerikos piliečiai – lygios teisės Europos versle. Pajamos iš amerikietiškų prekių pardavimo, gautos pagal Maršalo planą, buvo įskaitytos į specialias banko sąskaitas specialiai sukurtos Ekonominio bendradarbiavimo administracijos vardu (nuo 1951 m. lapkričio 1 d. ją pakeitė Savitarpio saugumo agentūra). Šios sumos galėjo būti panaudotos tik amerikietiškoms prekėms įsigyti.
Maršalo planas sustiprino Vakarų Europos ekonomiką ir pagal JAV skaičiavimus paruošė sąlygas NATO kūrimuisi.
Daugelis pokario tarptautinių paskolų turėjo ryškų karinį-strateginį pobūdį. Dviejų sistemų konfrontacijos akivaizdoje JAV panaudojo savo paskolas kariniams blokams formuoti, nacionalinio išsivadavimo judėjimui slopinti ir reakcingiems režimams kitose šalyse remti. Nuo šeštojo dešimtmečio JAV prarado monopolinę padėtį tarptautinio kredito srityje, nes Vakarų Europos šalys iš skolininkų virto kreditoriais. Trijų pasaulio centrų atsiradimas sustiprino konkurenciją tarptautinio kredito srityje.
Įvairių paskolų suteikimo sąlygoms palyginti naudojamas rodiklis dotacijos elementas(preferencinis elementas, subsidijos), kuris parodo, kiek paskolos gavėjas sutaupo paskolos įmokų, gavęs paskolą palankesnėmis nei rinkos sąlygomis. Dotacijos elementas privačioms tarptautinėms paskoloms yra daug mažesnis (3,2–4,5 proc.) nei oficialiai vystymosi pagalbai (OPV) (76,2–80 proc.).
Yra paprasto ir svertinio subsidijų elemento rodikliai, kurie apskaičiuojami pagal šias formules.
Paprastas subsidijos elementas
Es \u003d% p -% f,
kur Es yra subsidijos elementas;
%p – rinkos palūkanų norma;
%f – faktinė subsidijuojama palūkanų norma.
Svertinis subsidijos elementas
kur Es.v. - svertinis subsidijos elementas;
Sk - paskolos suma (limita);
Tsr – vidutinis paskolos terminas:
Es – subsidijų elementas (skirtumas tarp rinkos ir faktinių palūkanų normų).
Svarbi tarptautinio kredito savybė yra jo saugumo.
Alternatyvūs kredito užstato tipai yra šie:
Tikslinių taupomųjų sąskaitų atidarymas;
Turto įkeitimas;
Teisių perleidimas pagal sutartis ir kt.
Nustatydamas tarptautinės paskolos pinigines ir finansines sąlygas, skolintojas remiasi iš kreditingumas– skolininko galimybė gauti kreditą – ir mokumo- paskolos gavėjo galimybė laiku ir visiškai sumokėti savo įsipareigojimus. Todėl viena iš tarptautinės paskolos sąlygų yra apsauga nuo kredito, valiutos ir kitų rizikų.
Taigi tarptautinės paskolos piniginės ir finansinės sąlygos priklauso nuo ūkio būklės, nacionalinės ir pasaulio paskolų kapitalo rinkų.
Palūkanų norma yra santykinė palūkanų mokėjimų suma už paskolos kapitalą tam tikrą laikotarpį (dažniausiai metus). Jis apskaičiuojamas kaip absoliučios metų palūkanų mokėjimų sumos ir paskolos kapitalo sumos santykis.
Atskirkite nominaliąsias ir realiąsias palūkanų normas. Kai žmonės kalba apie palūkanų normas, jie turi omenyje realias palūkanų normas. Tačiau realių palūkanų negalima tiesiogiai stebėti. Sudarant paskolos sutartį gauname informaciją apie nominalias palūkanų normas.
Nominali palūkanų norma yra procentas pinigine išraiška. Realioji palūkanų norma – tai tikrojo turto padidėjimas, išreiškiamas kaip investuotojo ar skolintojo perkamosios galios padidėjimas arba valiutos kursas, kuriuo šiandienos prekės ir paslaugos, tikros prekės keičiamos į būsimas prekes ir paslaugas.
Santykį tarp tarifų galima pavaizduoti tokia išraiška:
kur i yra nominali arba rinkos palūkanų norma;
r - reali palūkanų norma;
p yra infliacijos lygis.
Tik ypatingais atvejais, kai pinigų rinkoje nekyla kainos (p=0), realios ir nominalios palūkanų normos sutampa. (2) lygtis rodo, kad nominali palūkanų norma gali keistis dėl realiosios palūkanų normos pokyčių arba dėl infliacijos pokyčių. Kadangi skolininkas ir skolintojas nežino, koks bus infliacijos lygis, jie remiasi tikėtinu infliacijos lygiu. Lygtis įgauna tokią formą:
kur p e yra numatomas infliacijos lygis.
(3) lygtis žinoma kaip Fišerio efektas. Jo esmė ta, kad nominalią palūkanų normą lemia ne faktinis infliacijos lygis, nes jis nėra žinomas, o numatomas infliacijos lygis. Nominaliosios palūkanų normos dinamika pakartoja laukiamo infliacijos lygio judėjimą. Pabrėžtina, kad nustatant rinkos palūkanų normą turi reikšmės tikėtinas infliacijos lygis ateityje, atsižvelgiant į skolinio įsipareigojimo terminą, o ne faktinis infliacijos lygis praeityje.
Jeigu įvyksta nenumatyta infliacija, tai skolintojai gauna naudos skolintojų sąskaita, nes paskolą grąžina nuvertėjusiais pinigais. Defliacijos atveju skolintojas gaus naudos skolininko sąskaita. Palyginus faktinės infliacijos indeksą su vidutinės trumpalaikių paskolų normos dinamika, galime patvirtinti ryšį tarp nominalios palūkanų normos ir infliacinio pinigų nuvertėjimo lygio. Kartais gali susiklostyti situacija, kai realios paskolų palūkanos turi neigiamą reikšmę. Taip gali nutikti, jei infliacijos tempas viršija nominalios normos augimo tempą. Neigiamos palūkanų normos gali atsirasti staigios infliacijos ar hiperinfliacijos laikotarpiais arba ekonominio nuosmukio laikotarpiais, kai krenta kredito paklausa ir mažėja nominalios palūkanų normos. Teigiamos realios palūkanų normos reiškia kreditorių pajamų padidėjimą. Taip atsitinka, jei infliacija sumažina realią paskolos (gaunamo kredito) kainą.
Palūkanų normos gali būti fiksuotos arba kintamos. Fiksuota palūkanų norma nustatoma visam skolintų lėšų naudojimo laikotarpiui be vienašalės teisės ją peržiūrėti. Kintamoji palūkanų norma – vidutinės ir ilgalaikės paskolos norma, susidedanti iš dviejų dalių: slankiosios, kuri keičiasi pagal rinkos sąlygas, ir fiksuotos vertės, kuri paprastai nesikeičia per visą skolinimo ar apyvartos laikotarpį. skolos vertybinių popierių. Palūkanų normų sistema apima pinigų ir akcijų rinkų normas: banko paskolų ir indėlių, iždo, bankų ir įmonių obligacijų, tarpbankinės rinkos palūkanų normas ir daugelį kitų. Jų klasifikaciją lemia daugybė požymių, tarp kurių: kredito formos, kredito įstaigų rūšys, investicijų su paskola rūšys, skolinimo sąlygos, kredito įstaigos veiklos rūšys. paskolos banko palūkanų norma
Pagrindinės palūkanų normos, kuriomis vadovaujasi tiek skolintojai, tiek skolininkai, yra šios: bazinė banko norma, pinigų rinkos palūkanų norma, tarpbankinių paskolų palūkanų norma; iždo vekselių palūkanų norma.
Apsvarstykite kai kurias nominaliųjų palūkanų normas.
Bazinė banko palūkanų norma yra minimali kiekvieno banko nustatyta paskolų norma. Bankai paskolas suteikia pridėdami tam tikrą maržą, t.y. priemoką už bazinę palūkanų normą daugumai mažmeninių paskolų. Į bazinę palūkanų normą įeina banko veiklos ir administravimo išlaidos bei pelnas. Kursą kiekvienas bankas nustato atskirai. Vieno iš bankų kurso padidėjimas ar sumažėjimas sukels panašius pokyčius ir kituose bankuose.
Komercinių, vartojimo ir būsto paskolų palūkanų normos. Tokį kursą puikiai žino tiek verslininkai, kurie ima paskolas iš bankų verslo plėtrai, tiek fiziniai asmenys. Faktinė paskolos palūkanų norma bus nustatoma kaip bazinės palūkanų normos ir priemokos suma. Priemoka yra priemoka už skolininko įsipareigojimų nevykdymo riziką ir termino rizikos priemoka. Tačiau jei komercinio skolinimo atveju palūkanų normos vertė paskolos gavėjui yra žinoma iš anksto, tai vartojimo paskolose reali efektyvi norma slepia įvairias rinkodaros gudrybes ir apkraunama papildomais atskaitymais: pavyzdžiui, skelbiama 20 proc. per metus, realus mokestis yra daug didesnis, kartais siekia 80-100% per metus .
Gyventojų ir įmonių terminuotųjų indėlių (indėlių) įkainiai komerciniuose bankuose. Didžioji dauguma įmonių, taip pat vis daugiau fizinių asmenų, turi sąskaitas komerciniuose bankuose, deda rublius į terminuotus indėlius (t.y. indėlius), už tai gaudamos palūkanas, išreikštas sudarant indėlio sutartį palūkanų normos forma. . Pasyviųjų bankų operacijų indėlių palūkanų normas veikia tie patys rinkos procesai, kaip ir aktyvių operacijų palūkanų normas. Indėlių palūkanų normos yra glaudžiai susijusios su kitomis pinigų ir akcijų rinkos palūkanų normomis. Juridinis asmuo, norintis įnešti tam tikrą pinigų sumą, gali pirkti obligacijas organizuotoje rinkoje arba vekselius neorganizuotoje rinkoje. Banko indėlis yra patogesnis registravimo požiūriu, tačiau tuo pat metu dėl alternatyvių lėšų įnešimo galimybių bankai negali per daug nuvertinti indėlių palūkanų normų.
Skolos vertybinių popierių (obligacijų, indėlių sertifikatų, vekselių, komercinių vekselių, vekselių ir kt.) normos atitinka kapitalo rinkos palūkanų normas. Skolos vertybiniams popieriams yra nustatyta palūkanų norma, už kurią skolininkas – vertybinių popierių emitentas skolinasi pinigus. Šios normos taip pat labai įvairios: daugiamečių obligacijų kuponas, vekselių ir indėlių sertifikatų palūkanų norma, pajamingumas iki išpirkimo. Kuponų normos rodo palūkanų pajamas nuo obligacijų nominalios vertės. Pajamingumas iki išpirkimo parodo palūkanų pajamas, atsižvelgiant į obligacijų rinkos vertę ir gautų atkarpų pajamų reinvestavimą.
Iždo vekselių palūkanų norma yra norma, kuria Vakarų centriniai bankai parduoda iždo vekselius atviroje rinkoje. Iždo vekseliai – tai diskontuoti vertybiniai popieriai, t.y. jie parduodami žemiau nominalios vertės, todėl norma traktuojama kaip diskonto pajamingumas.
Tarpbankinių paskolų palūkanų norma yra pinigų rinkos palūkanų norma. Daugelis žiniasklaidos priemonių skelbia paskolų palūkanų normas tarpbankinėje rinkoje, kai vienas komercinis bankas tam tikram laikotarpiui skolina kitam sandorių forma. Šios tarpbankinio skolinimo palūkanų normos (IBC) plačiajai visuomenei žinomos mažiau nei banko privačių indėlių palūkanų normos. Tokie įkainiai yra lankstiausi ir labiau orientuoti į rinkos sąlygas.
Orientacinė palūkanų norma yra būtinas bet kurios paskolų rinkos infrastruktūros elementas operacijoms su palūkanas nešančiomis priemonėmis. Priimant sprendimą išduoti ar gauti paskolą, investuoti ar taupyti lėšas, bet kuriam ūkio subjektui (tiek bankams, tiek įmonėms ir fiziniams asmenims) reikalingas bazinis rodiklis – visuotinai pripažintas palūkanų normos rodiklis, kuris būtų orientyras bendras palūkanų normos tam tikra valiuta lygis, su kuriuo būtų galima palyginti visų rūšių įvairių finansinių priemonių ir indėlių bei kredito produktų palūkanų normas pinigų rinkoje. Tarptautinėje praktikoje palūkanų normų indeksai, dar vadinami orientacinėmis normomis, tarp daugelio normų atlieka universalaus švyturio vaidmenį. Ilgesniems pinigų skolinimo laikotarpiams (o tai jau yra kapitalo rinka) bendros gairės vaidmenį atlieka vyriausybės ilgalaikių obligacijų grąžos norma.
Kai žmonės kalba apie palūkanų normas, jie paprastai turi omenyje realias palūkanų normas, o ne nominalias. Tačiau realių palūkanų negalima tiesiogiai stebėti. Sudarant paskolos sutartį ar vartydami finansinius biuletenius, pirmiausia gauname informaciją apie nominalias palūkanų normas.
Nominali palūkanų norma yra procentas pinigine išraiška. Pavyzdžiui, jei už 1000 USD metinę paskolą mokama 120 USD palūkanų, nominali palūkanų norma būtų 12% per metus. Ar su 120 USD paskolos grąža skolintojas taps turtingesnis? Tai priklauso nuo to, kaip per metus pasikeitė kainos. Jeigu kainos pakilo 8%, tai realios skolintojo pajamos išaugo tik 4% (12%-8% = 4%). Realioji palūkanų norma – tai tikrojo turto prieaugis, išreiškiamas kaip investuotojo ar skolintojo perkamosios galios padidėjimas arba valiutos kursas, kuriuo šiandienos prekės ir paslaugos, tikros prekės yra keičiamos į būsimas prekes ir paslaugas. Iš esmės tikroji palūkanų norma yra nominali norma, pakoreguota atsižvelgiant į kainų pokyčius.
Pirmiau pateikti apibrėžimai leidžia apsvarstyti ryšį tarp nominaliųjų ir realių palūkanų normų bei infliacijos. Jį galima išreikšti formule
i = r + i, (1)
kur i yra nominali palūkanų norma; r yra reali palūkanų norma; tai infliacijos lygis.
(1) lygtis rodo, kad nominali palūkanų norma gali keistis dėl dviejų priežasčių: dėl realiosios palūkanų normos pokyčių ir (arba) dėl infliacijos pokyčių. Realios palūkanų normos laikui bėgant kinta labai lėtai, nes nominaliųjų palūkanų pokyčius lemia infliacijos pokyčiai. Padidėjus infliacijai 1%, nominalioji norma padidėja 1%.
Kai paskolos gavėjas ir skolintojas susitaria dėl nominalios palūkanų normos, jie nežino, kokios infliacijos normos bus pasibaigus sutarčiai. Jie pagrįsti numatomais infliacijos lygiais. Lygtis įgauna formą
- r + i[*. (2)
Kadangi būsimos infliacijos lygio tiksliai nustatyti neįmanoma, normos koreguojamos pagal faktinį infliacijos tempą. Lūkesčiai atitinka dabartinę patirtį. Jei infliacijos lygis ateityje keisis, faktiniai rodikliai nukryps nuo numatomų. Tai vadinama netikėtu infliacijos lygiu ir gali būti išreikšta skirtumu tarp būsimo faktinio lygio ir numatomo infliacijos lygio (tc-tse).
Jeigu nenumatytas infliacijos lygis lygus nuliui (ji = n), tai nei skolintojas, nei skolininkas neturi nei ką prarasti, nei gauti iš infliacijos. Jei įvyksta nenumatyta infliacija (i -i(gt; 0), tai skolininkai gauna naudos kreditorių sąskaita, nes paskolą grąžina nuvertėjusiais pinigais. Nenumatytos defliacijos atveju situacija pasikeis: naudos gaus skolintojas paskolos gavėjo sąskaita.
1 Pirmiau pateikta formulė yra apytikslis apskaičiavimas, kuris duoda patenkinamus rezultatus tik esant žemam infliacijos lygiui. Kuo didesnis infliacijos lygis, tuo didesnė (1) lygties paklaida. Tiksli tikrosios palūkanų normos nustatymo formulė yra sudėtingesnė: i = r + i + m arba r = (i - i)/ 1 + i.
Iš to, kas išdėstyta pirmiau, galima išskirti tris svarbius dalykus: 1) nominalios palūkanų normos apima numatomos infliacijos antkainį arba priedą; 2) dėl nenumatytos infliacijos šios pašalpos gali nepakakti; 3) dėl to atsiras pajamų perskirstymo tarp kreditorių ir skolininkų efektas.
Kitas būdas pažvelgti į šią problemą yra realių palūkanų normų požiūriu. Šiuo atžvilgiu atsiranda dvi naujos sąvokos:
- numatoma reali palūkanų norma – reali palūkanų norma, kurios tikisi paskolos gavėjas ir paskolos davėjas suteikdamas paskolą. Jį lemia numatomas infliacijos lygis (r- i - hc*);
- faktinė realioji palūkanų norma. Jis nustatomas pagal faktinį infliacijos lygį (r = r - l).
Tuo pačiu metu, kartu su prognozių tikslumu, yra sunku išmatuoti tikrąją kursą. Jį sudaro infliacijos matavimas, kainų indekso pasirinkimas. Šiuo atveju reikia vadovautis tuo, kaip galiausiai bus panaudotos gautos lėšos. Jeigu pajamos iš paskolų skirtos būsimam vartojimui finansuoti, tai tinkamas pajamų matas būtų vartotojų kainų indeksas. Jei įmonei reikia įvertinti tikrąsias skolinimosi išlaidas apyvartiniam kapitalui finansuoti, tai bus tinkamas didmeninių kainų indeksas.
Kai infliacijos tempas viršija nominalios normos augimo tempą, reali palūkanų norma bus neigiama (mažesnė už nulį). Nors nominalios normos paprastai kyla didėjant infliacijai, buvo žinomi laikotarpiai, kai realiosios palūkanų normos nukrenta žemiau nulio.
Neigiamos realios palūkanų normos stabdo skolinimą. Kartu jie skatina skolintis, nes skolininkas laimi tai, ką praranda skolintojas.
Kokiomis sąlygomis ir kodėl finansų rinkose egzistuoja neigiama realioji palūkanų norma? Galima nustatyti neigiamus realius kursus tam tikrą laiką:
- perbėgusios infliacijos ar hiperinfliacijos laikotarpiais skolintojai skolina net ir tada, kai realios palūkanų normos yra neigiamos, nes uždirbti tam tikras nominalias pajamas yra geriau nei turėti grynųjų;
- ekonomikos nuosmukio metu, kai krenta kreditų paklausa ir mažėja nominalios palūkanų normos;
- kai infliacija didelė, užtikrinti kreditoriams pajamų. Skolininkai negalės skolintis tokiomis didelėmis palūkanomis, ypač jei manys, kad infliacija greitai sulėtės. Tuo pačiu metu ilgalaikių paskolų palūkanos gali būti mažesnės už infliacijos lygį, nes trumpalaikės palūkanų normos finansų rinkose turėtų kristi;
- jei infliacija nėra tvari. Pagal aukso standartą faktinė infliacija gali būti didesnė nei tikėtasi, o nominalios palūkanų normos gali būti nepakankamai aukštos: „infliacija prekeivius stebina“.
a) infliacija sumažina realią paskolos (gaunamo kredito) kainą. Būsto paskolą turintis būsto savininkas pastebės, kad jo skola realiai mažėja. Jei jo būsto rinkos vertė pakyla, o jo hipotekos nominali vertė išlieka tokia pati, būsto savininkas gauna naudos iš mažėjančios tikrosios jo skolos vertės. Skolintojas patirs kapitalo nuostolius;
b) vertybinių popierių, tokių kaip vyriausybės ar įmonių obligacijos, rinkos vertė krenta, jei rinkos nominali palūkanų norma kyla, ir atvirkščiai, didėja, jei palūkanų norma mažėja.
Pavyzdžiui, jei vyriausybė išleidžia ilgalaikes 25 metų obligacijas, kurių atkarpa yra, tarkime, 10%, o rinkos nominali palūkanų norma taip pat yra 10%, tada obligacijos rinkos vertė bus lygi jos nominaliajai vertei. arba 100 USD už kiekvieną 100 USD nominalios vertės. Dabar, jei nominali norma pakyla iki 14%, tada obligacijos rinkos vertė nukrenta iki 71,43 USD (100 USD x 10%: 14% = 71,43 USD už 100 USD nominalią vertę). Obligacijų turėtojas patirs 28,57 USD kapitalo nuostolį už kiekvieną 100 USD, jei nuspręs parduoti obligacijas biržoje. Kapitalo praradimą sukelia palūkanų normos padidėjimas.
Į šią problemą galite pažvelgti kitaip. Pavyzdžiui, 100 USD paskolos įsipareigojimo turėtojas paskolos pabaigoje gaus 100 USD. Tačiau turėdamas 100 USD, kuriuos jis anksčiau išleisdavo pirkdamas obligaciją, jis gali nusipirkti obligaciją, už kurią mokama 14 proc., o ne 10 proc., kurią dabar gauna. Taigi, padidinus palūkanų normą, skolintojas praranda dalį suteikto paskolos kapitalo vertės.
Tęsdami pavyzdį, apsvarstykite palūkanų normos sumažėjimą iki 8%, tada obligacijos perpardavimo vertė pakils iki 125 USD. Obligacijos savininkas gali parduoti šį turtą padidindamas kapitalą 25 USD už šimtą.
Skolintojas susiduria su nuolatiniais rinkos palūkanų normų pokyčiais dėl numatomų infliacijos tempų pokyčių. Tuo pačiu metu, jei kreditorius parduoda vertybinius popierius, jis arba patiria nuostolių, arba padidina kapitalą. Jei jis ir toliau laikys šiuos vertybinius popierius, jo realios pajamos kinta pagal numatomą infliacijos lygį.
Daugiau tema Nominaliosios ir realiosios palūkanų normos:
- Skirtumas tarp realių ir nominaliųjų palūkanų normų
- 13.2. Paskolos palūkanų lygio formavimo ekonominis pagrindas
- 13.2. Paskolos palūkanų lygio formavimo ekonominis pagrindas
- 11.3. Paskolos palūkanų norma, jos rūšys, ryšys ir skirtumai nuo paskolos palūkanų ir grąžos normos\r\n
- Investicijos ir reinvesticijos. Rinkos palūkanų normos formavimas
- Paskola, indėlis, nuolaidų palūkanos, juos lemiantys veiksniai
- 8.6. PALŪKANŲ NORMOS VAIDMUO UŽTIKRINANT INVESTICIJŲ EFEKTYVUMĄ
- Autorių teisės - Advokatas - Administracinė teisė - Administracinis procesas - Antimonopolinė ir konkurencijos teisė - Arbitražinis (ekonominis) procesas - Auditas - Bankų sistema - Bankų teisė - Verslas - Apskaita - Nuosavybės teisė - Valstybės teisė ir valdymas - Civilinė teisė ir procesas - Pinigų apyvarta, finansai ir kreditai - Pinigai - Diplomatinė ir konsulinė teisė - Sutarčių teisė - Būsto teisė - Žemės teisė - Balsavimo teisė -
a) palūkanų norma, nustatyta neatsižvelgiant į pinigų perkamosios vertės pokytį dėl infliacijos (arba bendrąją palūkanų normą, kai jos infliacinė dedamoji neeliminuojama);
b) fiksuotų pajamų vertybinio popieriaus palūkanų norma, numatanti, kad ji naudojama atsižvelgiant į nominalią vertę, o ne su šio vertybinio popieriaus rinkos kaina.
Ar puslapis buvo naudingas?
Daugiau informacijos apie nominalią palūkanų normą
- Įmonės laisvo pinigų srauto ir laisvų pinigų srautų savininkams skaičiavimo algoritmo paaiškinimas viešosios finansinės atskaitomybės pavyzdžiu
Pagal finansinių ataskaitų pastabas, nominalios paskolų palūkanų normos neviršija Rusijos Federacijos mokesčių kodekse nustatytų ribų Išsami informacija - Reali palūkanų norma
Reali palūkanų norma yra lygi nominaliajai palūkanų normai atėmus infliacijos normą Kitas, nominalioji palūkanų norma Šis puslapis buvo naudingas - Denominacija
Kitas nominalios vertės nominalios palūkanų normos puslapis buvo naudingas - Obligacijų kuponas
Kupono pajamos nustatomos kaip palūkanų norma, atitinkanti vertybinio popieriaus nominalią vertę, kuri gali būti pastovi garantuota arba fiksuota visiems - Efektyvi palūkanų norma
Kitas nominalios palūkanų normos puslapis buvo naudingas - Būtinybė maržos analizėje atsižvelgti į kitas pajamas ir išlaidas
Šiuo atveju efektyvi norma tik nežymiai viršija paskolos sutartyje numatytą nominalią paskolos mokėjimo normą. - Faktoringo įmonės paslaugų kainos įvertinimas
PVM pagal galiojantį mokesčio tarifą ir nustatomas pagal šią formulę D D D 18 proc. - Indėlio sertifikatas
Palūkanų sertifikatams gali būti nustatyti tokie palūkanų mokėjimo būdai: fiksuota palūkanų norma, svyruojanti palūkanų norma, kurios vertė susieta su kokiu nors finansiniu rodikliu, refinansavimo norma ir kt. - privilegijuota akcija
Privilegijuotųjų akcijų dividendų dydis yra nustatytas įstatuose, paprastai jis išreiškiamas procentais nuo bendrovės grynojo pelno arba akcijos nominalios vertės Rusijoje tai gana įprasta. - Nusidėvėjimo atskaitymai ir jų reikšmė formuojant įmonės investicinį potencialą
Norint į ją atsižvelgti, šioje formulėje vietoj nominalios palūkanų normos E reikia atsižvelgti į realią palūkanų normą E p atsižvelgiant į infliaciją.Todėl nusidėvėjimo koeficientas. - MUP Housing and Communities gautinų sumų sąmata bankroto procese
Gautinų sumų vertės sumažėjimas priklauso nuo 2 faktorių infliacijos ir palūkanų už svetimų pinigų panaudojimą banko paskola, tai yra netiesioginiai kreditoriaus nuostoliai dėl išsiblaškymo... Rp 1 In kur Rn - nominali norma, pakoreguota pagal infliaciją Rp - realioji norma be infliacijos - kaip -
LLC trina 10 metų taikant 15% metinį tarifą ir parduoda už 95% nominalios vertės Jei pagal įstatymą palūkanas už obligacijas leidžiama priskirti gamybos išlaidoms, tada tikrosios išlaidos ... - Nerizikinga grąžos norma
Nerizikinga grąžos norma – tai palūkanų norma labai likvidžiam turtui, t.y., tai yra norma, kuri atspindi realias rinkos galimybes investuoti pinigus... Vertinimo procese atsižvelgiama į tai, kad nominali ir reali rizika -nemokami kursai gali būti tiek rubliai, tiek užsienio valiuta Nerizikinga kurso analizė - Akcijų kaina
Iš pradžių išleidžiant akciją formuojamas jos nominalus kursas, kuris nurodomas ant pačios akcijos.. Pirkimo ir pardavimo procese akcijų rinkos kaina arba ... - ūkinė - Didžiosios raidės
Nepriklausomai nuo nominalios akcijų kainos akcijų rinkoje, jos parduodamos už rinkos kainą arba kursą, esantį ... N kapitalizacijos laikotarpių skaičius % - palūkanų norma yra vienoda kiekvienam iš kapitalizacijos laikotarpių Tolesnė pelno kapitalizacija pelno kapitalizacija koeficiento kapitalizacija - Finansinė apskaita pagal jos konvergenciją su TFAS: finansinių priemonių samprata, klasifikavimas, vertinimas
Jame yra tik panaši taisyklė dėl galimybės skolos vertybiniams popieriams, kurių dabartinė rinkos vertė neskaičiuojama, nurašyti skirtumo tarp jų įsigijimo ir nominalios vertės amortizaciją į finansinius rezultatus, nes taikant metodą parodomos už juos mokėtinos pajamos. .. Jame yra tik panaši taisyklė dėl galimybės skolos vertybiniams popieriams, kurių dabartinė rinkos vertė neskaičiuojama, nurašyti skirtumo tarp jų įsigijimo ir nominalios vertės amortizaciją į finansinius rezultatus, nes už juos mokėtinos pajamos parodomos naudojant paprastas palūkanų normos metodas 2 Skirtingai nuo TFAS, tai gali būti daroma organizacijos nuožiūra Be to, Togo - Įmonės finansinis susigrąžinimas
Norint įgyvendinti finansų atkūrimo planą, skolininkei organizacijai reikės ir gali būti suteikta finansinė pagalba paskolų ir skolinimosi forma, obligacijų išleidimu ir įdėjimu, valstybės paramos vertės vekseliais, gautais nemokamai, įstatinio kapitalo didinimu didinant. akcijų nominalią vertę ar papildomą akcijų emisiją ir pan. Paskolų išdavimo ir grąžinimo tvarka nustatoma... Sutartyse nurodomi paskolos objektai, paskolos suteikimo sąlygos ir tvarka, jos grąžinimo sąlygos, palūkanų normos, 2012 m. jų mokėjimo tvarka, šalių teisės ir pareigos, prievolių tarpusavio užtikrinimo formos, sąrašas ir - Informacijos apie finansinį turtą atspindys finansinėse ataskaitose pagal TFAS
Vėlesnio finansinio turto vertinimo metodas priklauso nuo jo priklausymo išvardytoms finansinio turto, vertinamo tikrąja verte pelno (nuostolių) ataskaitoje, klasifikavimo grupėms, o galimo parduoti tikroji vertė naudojama investicijoms, laikomoms iki išpirkimo paskoloms ir gautinoms sumoms amortizuota savikaina. taikant efektyvios palūkanų normos metodą Amortizuota savikaina – tai įvertinimas įsigijimo savikaina, išryškinant skirtumą tarp kainos... Kiekviena iš šių grupių turi savo požiūrį, kaip nustatyti vėlesnį finansinių investicijų vertinimą, pirmosios grupės turtas vertinamas rinkos verte, antros grupės turtas yra pradine savikaina, kurio pradinę ir nominalią vertę leidžiama priskirti finansiniams rezultatams proporcingai gautoms pajamoms B ... Finansinio turto vertės sumažėjimo požymiai turtas apima turto savininkas sužino apie tokius įvykius kaip dideli finansiniai sunkumai emitentui arba skolininkui, sutarties pažeidimas arba palūkanų ar pagrindinės sumos mokėjimo vengimas didelė bankroto tikimybė arba emitento finansinis reorganizavimas, aktyvios rinkos išnykimas. - Bondas
Taigi obligacijos kaina yra dabartinė anuiteto vertė ir vienkartinė nominalios vertės suma Obligacijų pajamingumas Obligacijų pajamingumas pasižymi daugybe parametrų, kurie priklauso nuo emitento siūlomų sąlygų... finansų rinka, kuri lemia obligacijos rinkos vertės sumažėjimą ir mažėjimą - Kas padės apsaugoti valdos turtą ir sumažinti mokesčių naštą?
O tuo atveju, kai nuosavybės teise priklauso nominuotiems direktoriams, tokios rizikos nėra.Bet trūkumai yra tokie patys kaip ir ankstesniame variante.Pirmiausia...Singapūras, tada pajamų mokesčio tarifas bus 17% Tuo pačiu gali būti atleistas nuo mokesčio. pretenduoti į naujai kuriamas įmones... Apskritai pajamose ir sąnaudose skaičiuojant pelno mokesčio bazę galima atsižvelgti į visą sukauptų palūkanų sumą pagal sutartyje numatytą tarifą.Bet jei sandoris kontroliuojamas, tai palūkanos turi būti normalizuojama į pajamas
Palūkanų normą įprasta vertinti dviem projekcijomis: nominaliąja ir realiąja verte.
Nominalios normos esmė
Nominali palūkanų norma atspindi esamą turto vertės padėtį. Pagrindinis jo skirtumas nuo tikrojo kurso yra jo nepriklausomumas nuo rinkos sąlygų. Nominali norma pinigine išraiška atspindi kapitalo kainą, neįskaitant infliacijos procesų. Realioji norma, priešingai nei nominalioji, parodo finansinių išteklių sąnaudų vertę, atsižvelgiant į infliacijos vertę.Remiantis šios sąvokos apibrėžimu, matyti, kad nominalioji palūkanų norma neatsižvelgia į kainų padidėjimo pokyčius ir kitas finansines rizikas. Į nominalią normą rinkos dalyviai gali atsižvelgti tik kaip į įvadinę vertę.
Nominalios normos matematinis efektas
Nominalių ir realių kursų priklausomybė gavo matematinį atspindį Fišerio lygtyje. Šis matematinis modelis atrodo taip:Realioji norma + numatoma infliacija = nominali normaFišerio efektas matematiškai apibūdinamas taip: Nominali norma kinta tiek, kiek realioji norma išlieka nepakitusi.
Formuojant rinkos kursą, atsižvelgiant į skolos reikalavimo terminą, lemia būsimas infliacijos lygis, o ne faktinis lygis, kuris buvo praeityje.
Nominaliosios ir realiosios normos lygybė įmanoma tik visiškai nesant defliacijos ar infliacijos. Tokia padėtis praktiškai nereali ir moksle vertinama tik kaip idealios sąlygos kapitalo rinkai funkcionuoti.
Nominali sudėtinė palūkanų norma
Dažniausiai skolinant taikoma nominalioji palūkanų norma. Taip yra dėl dinamiškos ir konkurencingos paskolų rinkos. Kapitalo kainos nustatymas pagal kredito linijas vertinamas pagal paskolos terminą, valiutą ir skolinimosi teisines ypatybes. Bankai, stengdamiesi sumažinti savo riziką, mieliau skolina klientams, bendradarbiaudami ilgalaikiu būdu, užsienio valiuta, o trumpalaikiu – vidaus valiuta.Norint teisingai įvertinti numatomas pajamas iš lėšų naudojimo ilgą laiką, ekonomistai pataria atsižvelgti į sudėtinių palūkanų schemą. Kaupiant pelną sudėtinių palūkanų metodu, kiekvieno naujo reguliavimo laikotarpio pradžioje priskaičiuojamas pelnas už praėjusio laikotarpio pabaigoje gautą sumą.
Bet koks rinkos mechanizmas nepastovioje aplinkoje, ypač toks kaip vidaus ekonomika, visada yra susijęs su didele rizika. Ar tai būtų paskolos sutartis, ar investicija į vertybinius popierius, naujo verslo atidarymas ar depozitoriumo bendradarbiavimas su banku. Visada vertinant galimą pelną, būtina atkreipti dėmesį į išorinius veiksnius bei realią rinkos būklę. Remdamiesi tik nominaliu pajamingumu, galite priimti neteisingą, akivaizdžiai nuostolingą ar net potencialiai pražūtingą finansinį sprendimą.