Ką paveiks Fed palūkanų normos pokytis? Už „pažeidžiamų penketuko“ ribų: kaip kursų augimas JAV veikia rublį

JAV Federalinių rezervų sistema (FRS), veikianti kaip šalies centrinis bankas, toliau kelia bazinę palūkanų normą. 2017 metais reguliuotojas tai darė tris kartus, 2018 metais rinkos dalyviai tikisi iki keturių padidinimų. Birželio 13 dieną federalinių fondų palūkanų normos tikslinis diapazonas buvo 1,75–2 proc.per metus. TASS paaiškina, kas yra Fed palūkanų norma, kodėl ji auga ir kaip ji veikia mūsų gyvenimą.

Kas yra bazinė palūkanų norma?

Tai palūkanų norma, kurią JAV bankai naudoja skolindami savo perteklines lėšas kitiems komerciniams bankams, kuriems trūksta atsargų. Federalinio rezervo federalinis atvirosios rinkos komitetas nustato vadinamąją tikslinę federalinių fondų normą (federalinių fondų tikslinę normą), kuri yra vertė arba verčių diapazonas - tie patys 1,75–2% per metus. Svertinis palūkanų vidurkis vadinamas federalinių fondų efektyvia norma.

Ką reiškia palūkanų kėlimas?

Mažesnės palūkanų normos lemia didesnį vartojimą ir daugiau investicijų. Ir atvirkščiai: kuo didesnis tarifas, tuo brangesnės paskolos ir mažiau pinigų ekonomikoje. Tai reiškia, kad padidės jų paklausa, taigi ir dolerio vertė. Taigi FED sprendimas kelti palūkanų normą reiškia JAV pinigų politikos sugriežtinimą: anksčiau pinigai buvo pigūs, o dabar brangs.

JAV Federalinis rezervų bankas turi išskirtinę teisę leisti JAV dolerius. Fed palūkanų norma yra norma, su kuria yra susietas visas tarpbankinis skolinimas, t. y. skolinimas iš vieno banko kitam. Po Amerikos reguliavimo institucijos likę bankai (pavyzdžiui, Honkongo pinigų ir finansų administracija, Persijos įlankos šalių centriniai bankai ir kt.) yra priversti kelti palūkanų normą.

Kodėl reikėjo kelti tarifą?

Fed bazinė palūkanų norma yra vienas pagrindinių JAV monetarinės politikos instrumentų, leidžiančių prireikus sumažinti ekonomikos „perkaitimą“ arba, priešingai, paskatinti jos augimą. Kaip taisyklė, FED pakelia kursą, kad ekonomika „neperkaistų“ ir kainos neaugtų per greitai.

Šiandien apie jokį JAV ekonomikos „perkaitimą“ nekalbama, tačiau tai tikrai rodo augimą po krizės. 2017 metais FED pirmininkė Janet Yellen teigė, kad JAV ekonomika jau yra sveikos būklės, todėl pagrindinis reguliuotojo uždavinys yra vykdyti bazinės palūkanų normos didinimo politiką. Yellen teigimu, departamentas ketina tai daryti palaipsniui, siekdamas išlaikyti adekvatų JAV ekonomikos augimą ir „neleisti jai perkaisti“.

Kokios yra palūkanų normų kėlimo pasekmės?

Kadangi JAV yra didžiausia ekonomika pasaulyje, pagrindiniai jos rodikliai ir FED koregavimo priemonės daro didelę įtaką pasaulio biržoms ir kitų šalių valiutoms. Taigi, trumpuoju laikotarpiu pakėlus kursą, besivystančių šalių (kaip labai pelningų, tačiau rizikingesnių rinkų) valiutos gali „nukentėti“, nes investuotojai atsisako į jas investuoti, o už patikimesnes JAV vyriausybės obligacijas ir indėlius Amerikos bankai, kurie padidina palūkanų normą po Fed.

Naftos kotiruotės yra atvirkščiai susijusios su JAV valiuta: kuo brangesnis doleris, tuo pigesnė nafta. Taip yra dėl to, kad pasauliniai naftos kontraktai yra išreikšti JAV doleriais. Taigi, padidinus Fed palūkanų normą, barelis turėtų būti pigesnis. Tačiau dabar naftos kainas labiau lemia pasiūlos ir paklausos veiksniai energijos rinkoje.

Ko laukti toliau?

2016 m. Janet Yellen pažadėjo, kad reguliuotojo politika ir toliau bus griežta, ir 2017 m. įgyvendino tris diskonto normos padidinimus vietoj anksčiau lauktų dviejų. Rinkos dalyviai įsitikinę, kad Yellen politika tęs jos įpėdinį. „Goldman Sachs“ ir „JPMorgan“ duomenimis, 2018 m. kursas padidės keturis kartus. Per artimiausius dvejus metus jis gali augti gana ženkliai – iki 3 proc.

Rusijos valiutos dinamiką artimiausiu metu lems politinė situacija ir naftos kainų svyravimai, o ne pinigų politika, teigia ekspertai. Bet tai nereiškia, kad FED veiksmai niekaip nepaveiks rublio. Kurso padidėjimas mažina investicijų į besivystančių šalių turtą patrauklumą, o tai lemia jų valiutų nuvertėjimą. Rublių pernešama prekyba (strategija, pagal kurią investuotojai pelnosi iš skirtingų šalių palūkanų normų) taps mažiau pelninga, nes atotrūkis tarp palūkanų normų JAV ir Rusijoje mažės. Atsižvelgiant į tai, kad Rusijos bankas, siekdamas paskatinti ekonomikos augimą, vykdo priešingą nei FED pinigų politiką, staigus Amerikos reguliatoriaus kurso padidėjimas gali lemti rublio susilpnėjimą.

Ką Donaldas Trumpas mano apie lažybas?

Prezidento rinkimų kampanijos metu D. Trumpas įsitvirtino kaip reguliatoriaus vykdomos pinigų politikos priešininkas. Be to, interviu CNBC žurnalistams milijardierius apkaltino Janet Yellen tariamai tyčia laikant žemą diskonto normą dėl prezidento Baracko Obamos norų. Tame pačiame interviu jis sakė, kad jam, kaip verslininkui, patinka žemas tarifas, tačiau žmonių labui jį reikia kelti. Po rinkimų D. Trumpas pakeitė poziciją ir ne tik nustojo kritikuoti FED, bet ir padėkojo jo vadovui už gerą darbą.

Tačiau, anot ekonomistų, tokia situacija tęsis lygiai tol, kol FED pinigų politika tiks prezidentui. Pastaruoju metu D. Trumpas vėl kritikavo reguliuotoją dėl to, kad dėl dolerio augimo JAV atsiduria nepalankioje padėtyje prekybos kare su ES ir Kinija. Jie, pasak Baltųjų rūmų vadovo, manipuliuoja savo valiutų kursu, siekdami jį sumažinti, o tai reiškia, kad įgyja konkurencinį pranašumą.

Ekspertai pastebi, kad tolesni FED sprendimai priklausys nuo to, ar prezidentas sugebės įvykdyti savo ambicingą ekonominę programą. Per rinkimų kampaniją D. Trumpas pažadėjo, kad pradės eilę didelio masto, panaikins apribojimus ir padidins biudžeto išlaidas ekonomikos augimui paremti. Visa tai gali paskatinti infliaciją ir sukurti pavojingus finansinius burbulus, todėl dabar FED užduotis yra subalansuoti išrinktojo prezidento idėjas su griežtesne pinigų politika.

Artūras Gromovas

JAV Federalinio rezervo norma yra svarbiausias pasaulio ekonomikos rodiklis. Nuo to daug kas priklauso, nes JAV yra ekonomikos lyderė planetoje, norime to ar ne. Kas yra Federalinių rezervų sistema? Kodėl nuo to priklauso visa pasaulio ekonomika? Pabandykime tai išsiaiškinti toliau.

Kas yra FRS

Federalinių rezervų sistema yra Jungtinių Valstijų centrinis bankas. Organizacijos atsiradimas datuojamas 1913 m. Kai jis buvo sukurtas, Kongresas patvirtino pagrindines užduotis:

Stabilios kainos.
Vidutinė palūkanų norma ilgam laikotarpiui.
Maksimalaus gyventojų užimtumo užtikrinimas.

Kitaip tariant, tai privati korporacija, kuri dėl politinės ir ekonominės ne tik JAV, bet ir pasaulio plėtros pradėjo vaidinti pagrindinį vaidmenį planetos ekonomikoje. Kas yra Fed palūkanų norma? Daugiau apie tai vėliau.

Nuolaidos dydis

Fed diskonto norma yra svarbiausias pinigų politikos instrumentas. Tai rodo tarpbankinio skolinimo palūkanų normą, taip pat paskolų ir indėlių palūkanų normas juridiniams ir fiziniams asmenims. Kitaip tariant, tai yra procentas, kurį Fed skiria kitoms organizacijoms, įskaitant JAV vyriausybę. Būtent šis supratimas yra esminis dalykas, nes Fed palūkanų normos pasikeitimas viena ar kita kryptimi paveikia visą rinką. Apie tai, kaip tai vyksta, pakalbėsime pavyzdžiu šiek tiek vėliau.

Diskonto norma nėra refinansavimo norma

Klaidinga manyti, kad diskonto norma yra refinansavimo norma. Šios sąvokos yra visiškai skirtingos. Jie skiriasi laiku. Fed diskonto norma yra procentas, už kurį bankas trumpam laikui skolina iš finansinio rezervo kredito ir verslo organizacijoms.

Įsivaizduokite, pavyzdžiui, komerciniame banke atsirado stambus klientas. Jis deda didžiulius milijardo dolerių lėšas į indėlį su 10% per metus. Natūralu, kad bankas, siekdamas pelno, jas investuoja į investicines priemones. Vieną gražią dieną klientas nusprendžia pasiimti visą sumą. Žinoma, bankas šių pinigų neturi. Šios sumos jis prašo iš kitų bankų procentais, tai vadinama diskonto norma.

Refinansavimo norma yra procentas už metinį centrinio banko pinigų panaudojimą (JAV tai yra Fed).

Greitai Amerika žlugs?

Kadangi Fed yra vienintelė organizacija, spausdinanti pasaulio valiutą, kuri yra pagrindas aprūpinti kitus, Fed kursas tiesiogiai veikia kredito pinigų kainą visame pasaulyje. Tiksliau sakant, ji nustato minimalią dolerio kainą. Taigi poveikis visai ekonomikai.

O tiems, kurie visoje žiniasklaidoje kalba apie didžiulę JAV finansinę skolą, apie gresiantį įsipareigojimų nevykdymą, dolerio žlugimą, tarkime, kad JAV bazinio kurso keitimas, infliacijos išsklaidymas ir Amerikos valstybės skolos neliks nė pėdsako. Tačiau tol, kol pačiose valstybėse bus stabilumas, kol vyriausybė sugebės lengvai aptarnauti savo skolą, tol tokių priemonių nebus imtasi.

Kas nustato tarifą ir kaip?

JAV Federalinio rezervo normą nustato ne Kongresas, ne Senatas, ji tiesiogiai nepriklauso nuo makroekonominių rodiklių. Jį patvirtino ir iš dalies keičia Federalinis atviros rinkos operacijų komitetas. Jį sudaro 12 atstovų: 7 iš Fed ir 5 iš regioninių atsargų bankų. Tai yra, 19 žmonių sprendžia, kuria kryptimi judės visa pasaulio ekonomika.

Kaina nustatoma numatytame susirinkime. Per metus jie paprastai rengiami aštuonis, kad būtų išlaikytas pasaulinės finansų sistemos stabilumas. Tai yra neprivaloma sąlyga. Atstovai gali susirinkti į papildomus posėdžius, kad krizių metu būtų pakeistas tarifas. Tai savo srities profesionalai. Jie geriau nei kiti, orientuoti į Amerikos ekonomikos būklę.

Stabilumas yra pagrindinis JAV privalumas

Kad ir kaip jie šauktų, kad JAV yra blogis, kad jie vieninteliai gali spausdinti pinigus, kad visi buvo apgauti 1944 m. Breton Vudso konferencijoje, kad jie atšaukė auksinį dolerio užmokestį ir pan. ilgą laiką išlaikys savo įtaką pasaulyje.pasaulis. Priežastis – ne amerikiečių apgaulė, karinė galia ir jėgos panaudojimas, o dešimtmečių stabilumas tiek politiniu, tiek ekonominiu požiūriu.

Amerikos isteblišmentas šimtmečius laikėsi tų pačių neišsakytų taisyklių. Ir kad ir ką per rinkimus šauktų kandidatai į JAV prezidentus, patekę į Baltųjų rūmų Ovalųjį kabinetą, pamiršta visus rinkiminius pažadus ir elgiasi pagal visuotinai priimtas taisykles ir normas. Stabilumas visame šalies viduje yra pagrindinis Amerikos vystymosi kredo. Štai kodėl doleris dar ilgai bus pasaulio valiuta.

Fed palūkanų norma pagal metus

Nuo 2006 m. padidinimo, vėlesniais metais jis sistemingai mažėjo, kol 2008 m. gruodį pasiekė savo minimumą – 0-0,25%. Tai tęsėsi iki 2015 m. gruodžio mėn. Pirmiausia jis buvo padidintas iki 0,5 proc., o 2016 m. gruodį – dar 0,25 proc. Dabar jis siekia 0,5–0,75 proc.

Ar palūkanų kėlimas yra smūgis Rusijai?

Paradoksas, bet dešimtmečius JAV laikė nulinį kursą ir padidino jį du kartus per vienerius metus. Ką tai sako? Ekonomistai įsitikinę, kad tai JAV spaudimo Rusijai tąsa. Demokratai pralaimėjo rinkimus, D. Trumpas laimėjo, kaip visiems atrodo, Rusijos šalininkas ir Putino draugas. Kadenciją baigianti B. Obamos administracija, regis, padarė viską, kad mūsų šaliai kuo labiau užtrenktų duris. Ir jei Rusijos diplomatų išsiuntimas yra nemalonus, bet ne mirtinas smūgis Rusijai, tai tarifo padidėjimas rimtai smogė mūsų ekonomikai, kuri, švelniai tariant, pastaruosius dvejus metus nesijaučia gerai.

Kaip Fed palūkanų norma veikia Rusiją

Fed palūkanų kėlimas daro didelę įtaką mūsų šaliai. Faktas yra tas, kad Rusija, galima sakyti, sėdi ant „naftos adatos“. „Juodojo aukso“ – pagrindinio mūsų biudžeto papildymo šaltinio – kainos. Kuo jis aukštesnis, tuo mums geriau. Jungtinėms Valstijoms, kaip pagrindinei angliavandenilių importuotojai, atvirkščiai, kuo mažesnė kaina, tuo geriau.

Palūkanų normos padidėjimas veda prie dolerio stiprėjimo ir naftos barelio susilpnėjimo, nes visos pasaulio sutartys dėl jos yra pagrįstos Amerikos valiuta.

Dar lapkritį, po D. Trumpo pergalės, mūsų ekonomistai trynė delnais, manydami, kad 2017-ieji mūsų šaliai bus palankesni nei 2016-ieji. Tačiau JAV mums įteikė naujametinę „dovaną“ padidindamos kursą. Naftos kaina iškart nukrito iki 53,89 USD už barelį. Po jos krito ir rublio kursas – 2,3 proc.

Fed vadovė Janet Yellen sakė, kad tai dar ne riba. Federalinis rezervas bus dar griežtesnis. Ateityje ji planuoja ir toliau didinti normą.

Kad ir kaip neigiamai tai atsilieps mums, bet pačioms Jungtinėms Valstijoms didėjimas ateityje yra naudingas tik dėl šių priežasčių.

D.Trumpui atėjus į valdžią verslo aktyvumas šalies viduje išaugs. Tam reikės papildomų pinigų.
Sumažės nedarbo augimas. Todėl padidinimas sumažins neigiamas pasekmes socialinėje srityje.
Prireiks papildomos naftos, nes šalis imasi pramonės plėtros kurso. JAV jau dabar yra pagrindinė naftos importuotoja. Realiojo ūkio sektoriaus dalies padidėjimas dar labiau padidins vartojimą. Vadinasi, jiems nereikia brangios alyvos.

Mūsų šaliai tokios naujienos nėra pačios maloniausios.

Tačiau stiprus augimas gali sukelti kitų JAV ekonomikos problemų. Kai kurie sektoriai patirs krizę: žemės ūkis, statyba. Todėl vargu ar sulauksime didelio padidėjimo.

Kaip tarifas veikia vidaus vartojimą

Palūkanos už paskolą yra dviašmenis kardas. Padidėjimas ir sumažėjimas veikia skirtingas sritis priešingai.

Aukštas tarifas skatina žmones pirkti. Įsivaizduokite, kad turime valiutą, kuri per mėnesį nuvertės lygiai per pusę. Natūralu, kad pirkimų neatidėsime rytdienai, o bėgsime pirkti šaldytuvų, televizorių, nešiojamų kompiuterių. Taip mūsų šalyje jau buvo 2014 m. Žinoma, smulkių prekių, buitinės technikos, elektronikos gamintojams bus tik naudos.

Tačiau yra daug pramonės šakų, kurioms tarifų padidėjimas yra neigiamas reiškinys. Paimkime, pavyzdžiui, žemės ūkį. Padidinus palūkanų normą, didėja paskolos palūkanos. Tai suprantama: niekas neduos sau pinigų nuostolingai. Vadinasi, žemdirbiai ilgainiui atsisakys pirkti brangią techniką, nes tai neapsimoka. Prabangos, brangaus nekilnojamojo turto, automobilių pardavėjai taip pat bus minusuose. Visus šiuos daiktus žmonės noriai ima į kreditą, nes žino, kad palūkanos už juos neauga. Tai nėra Rusijos hipoteka su 20% per metus. Amerikos yra apie 1-2%. Pačios JAV visa tai supranta, todėl nereikėtų tikėtis ypatingų sukrėtimų.

2016 m. liepos 26 d. JAV prasidėjo dvi dienas truksiantis Federalinių rezervų sistemos (Fed) posėdis, tačiau Amerikos finansų reguliavimo institucijos Atviros rinkos komitetas savo sprendimą dėl palūkanų normų paskelbs trečiadienį, liepos 27 d. 21:00 Maskvos laiku. FED sprendimas gali turėti įtakos valiutų kursų dinamikai ir kitų šalių reguliuotojų veiklai.

Apie tai, kaip veikia palūkanų normos ir kodėl jų pokyčiai jaudina rinkas – TASS medžiagoje.

Kas yra FRS

JAV Federalinių rezervų sistema, įkurta 1913 m., veikia kaip šalies centrinis bankas.
Pagrindiniai jos uždaviniai – pinigų (pinigų) politikos įgyvendinimas, darant įtaką pinigų apyvartos sąlygoms ir kredito normai, bankų kontrolė ir reguliavimas, išlaikant finansų sistemos stabilumą.
Šioms problemoms spręsti FED taiko vadinamąsias atvirosios rinkos operacijas (vyriausybės vertybinių popierių pirkimas, privalomas bankų indėlių rezervavimas FED ir refinansavimo palūkanų normų (bazinių) nustatymas bei apskaita).

Kokie tarifai

Nuolaidos dydis, nustato reguliatorius tiesiogiai, nustato komercinių bankų kredito kainą, kurią išduoda Fed.

Kuriame refinansavimo norma (pateikiamų lėšų norma), kuris yra Raktas reguliuojama atviros rinkos operacijomis. Tai yra, kalbame apie paskolos palūkanas, kurias naudoja JAV bankai, teikdami savo perteklines lėšas kreditui kitiems komerciniams bankams, patiriantiems rezervų trūkumą. Norma yra esminė, nes ji turi įtakos galutiniam vartotojui – fiziniams ir juridiniams asmenims – kredito sumai.
Fed negali tiesiogiai nustatyti šios normos.
Reguliatorius nustato vadinamąją tikslinę federalinių fondų normą, kuri yra vertė arba verčių diapazonas. Tačiau bankai neprivalo išduoti lėšų kitoms kredito įstaigoms šiuo konkrečiu procentu.
Jei reguliuotojas pastebi, kad bankai taiko normas, kurios skiriasi nuo tikslinių, ji imasi pirkti arba parduoti vyriausybės obligacijas, kad vertės būtų grąžintos į nurodytą intervalą arba nurodytą vertę.
Banko palūkanų normų svertinis vidurkis vadinamas efektyvus federalinių fondų norma.

Kodėl reikia reguliuoti tarifus ir ką tai daro

Kai FED nori sumažinti bazinę palūkanų normą, jis perka vyriausybių obligacijas atviroje rinkoje: tai lemia lėšų antplūdį į rinką, daro kreditą „pigesnį“ ir skatina investicijas. Tai reiškia, kad sumažinus tarifą prisidedama prie ekonomikos augimo, kuriamos darbo vietos, todėl jis naudojamas krizių prevencijai.
Tačiau grynųjų pinigų perteklius gali sukelti infliaciją, o kad to išvengtų, FED gali pakelti palūkanų normą parduodamas vyriausybės obligacijas ir dirbtinai sukurti grynųjų pinigų trūkumą rinkoje.
Verta pažymėti, kad reguliuoti rinkas, balansuojant tarp ekonomikos augimo ir žemos infliacijos, nėra lengva. Žemos palūkanų normos gali sukelti „burbulus“ finansų rinkose ir yra nepalankios daugeliui ekonominio proceso dalyvių. Tuo pačiu metu, atsižvelgiant į aukštas palūkanų normas, kyla ekonomikos sulėtėjimo rizika, o jos ypač netinkamos krizės metu.

Kodėl Amerikos reguliuotojo sprendimų taip laukia pasaulio rinkos

Kadangi JAV yra didžiausia ekonomika pasaulyje, pagrindiniai jos rodikliai ir FED koregavimo priemonės daro didelę įtaką pasaulio biržoms ir kitų šalių valiutoms.
Taigi, trumpuoju laikotarpiu pakėlus kursą, besivystančių šalių valiutos gali „nukentėti“, nes investuotojai atsisako į jas investuoti, o už patikimesnes JAV vyriausybės obligacijas ir indėlius JAV bankuose, kurie kursą kelia po FED. .
Doleris brangsta.

Kaip Fed palūkanų norma veikia Rusijos ekonomiką

Fed diskonto normos padidinimas daro spaudimą besivystančių rinkų šalių valiutoms, įskaitant Rusijos rublį.
Palūkanų kėlimo ir atitinkamai dolerio stiprėjimo lūkesčiai gegužę neleido rubliui sustiprėti, nepaisant naftos kainų kilimo.

Įdomūs faktai apie Amerikos reguliatorių

Fed vienija 12 regioninių bankų (šie bankai yra įsikūrę didžiuosiuose miestuose – Bostone, Niujorke, Filadelfijoje, Klivlande, Ričmonde, Atlantoje, Čikagoje, Sent Luise, Mineapolyje, Kanzas Sityje, Dalase ir San Franciske).
Tačiau nepaisant to, kad FED yra visiškai privati įmonė kapitalo nuosavybės požiūriu, valstybė vaidina svarbų vaidmenį valdant ją ir apskritai tai yra nepriklausoma federalinė JAV vyriausybės agentūra.
Nepriklausomumą darbe užtikrina tai, kad priimamiems sprendimams dėl pinigų politikos neprivalo pritarti JAV prezidentas ar kuri nors iš vykdomosios ar įstatymų leidžiamosios valdžios.
Fed negauna finansavimo iš Kongreso. Tuo pačiu metu Fed yra jo kontroliuojamas.
1982 metais Apeliaciniame teisme buvo nagrinėjama precedentinė byla: privatus asmuo pareikalavo kompensacijos iš vieno iš Federalinių rezervų bankų už valstybės jam padarytą žalą. Teismas paskelbė tokį verdiktą: "Federalinių rezervų bankai yra ne valstybinės struktūros, o nepriklausomos korporacijos, priklausančios privatiems asmenims ir kontroliuojamos vietos lygiu. Federalinių rezervų bankai buvo sukurti tam, kad atliktų daugybę vyriausybės užduočių."

Fed normos dinamika

1950-1960 m. efektyvi JAV federalinių fondų norma svyravo nuo 0,5% iki 9%. 1973 m. dėl naftos krizės šalyje padidėjo infliacijos lygis, dėl ko tikslinė norma buvo smarkiai padidinta nuo 5,75% iki 10,5–10,75%. Aštuntojo dešimtmečio viduryje nukritęs iki 4-7 %. norma pasiekė rekordus dėl naujo infliacijos pliūpsnio 1980–1981 m. (18-20 proc.). Per 1980-1990 m. norma palaipsniui mažėjo iki maždaug 5 %. 2001–2003 m., įstojus į JAV prezidento George'o W. Busho postą, siekiant kovoti su recesija, tarifas buvo palaipsniui mažinamas iki 1% lygio (nustatytas 2003 m. birželio 25 d.). Tikslas išliko nepakitęs metus, tada vėl buvo padidintas. 2006 m. naujasis Fed vadovas Benas Bernanke ne kartą kėlė palūkanų normą (2006 m. birželio 29 d. – iki 5,25 proc.), siekdamas atremti „burbulo“ augimą nekilnojamojo turto rinkoje. Tačiau prasidėjusi pasaulinė finansų krizė privertė reguliuotoją 2007–2008 m. sumažinti tarifą. 2008 m. gruodžio 16 d. buvo nustatytas rekordiškai žemas diapazonas – nuo 0 iki 0,25 proc., tuo pat metu Benas Bernanke vykdė kiekybinio švelninimo politiką (iš viso FED supirko turto už apie 4,5 trilijono dolerių). Nuo tada tikslinė norma nesikeičia septynerius metus, o efektyvi norma svyravo nuo 0,07 % (2012 m. gruodžio mėn., 2014 m. pradžia) iki 0,2–0,22 % (2009 m. vasario mėn., 2010 m. pavasaris). 2008 m. rugpjūčio mėn. faktinė norma buvo 0,14 %. 2015 metų gruodį JAV nedarbo lygis siekė 5%, mažiausias nuo 2008 metų vasario, o BVP augimas prognozuojamas 2,8%. Šiuo atžvilgiu 2015 metų gruodžio 16 dieną FED pirmą kartą nuo 2008 metų pakeitė palūkanų normą, padidindamas iki 0,25-0,5%. 2016 m. liepos mėn. faktinė norma yra 0,4 proc.

Šiemet planuojamas dar vienas, ketvirtas, padidinimas.

Federalinio rezervo pastatas Vašingtone

Maskva. rugsėjo 26 d. svetainė – Federalinių rezervų sistema (FRS) po rugsėjo 25–26 d. posėdžio nusprendė padidinti federalinių fondų palūkanų normą (federalinių fondų normą) 25 baziniais punktais – iki 2–2,25% per metus. Tai teigiama Federalinio atviros rinkos komiteto (FOMC) komunikate.

FOMC sprendimas sutapo su daugumos ekonomistų ir rinkos dalyvių prognozėmis.

Rugsėjo susitikimo vidutinės taškų prognozės parodė, kad 12 iš 16 FOMC narių šiais metais tikisi iš viso keturis kartus padidinti palūkanų normas. 2019 m. prognozėse vis dar numatomi trys palūkanų kėlimai.

2018 m. Fed padidino palūkanų normas trečią kartą, kovą ir birželį.

Po susitikimo paskelbtame komunikate FOMC atsisakė įvardinti pinigų politiką kaip „stimuliuojančią“, o tai, pasak ekspertų, rodo, kad palūkanų lygis artėja prie neutralaus lygio.

„Remiantis buvusiomis ir numatomomis darbo rinkos sąlygomis ir infliacija, komitetas nusprendė padidinti savo tikslinę palūkanų normą federaliniams skolinimo fondams iki 2–2,5 proc.“, – sakoma FED pranešime.

Po ankstesnio susitikimo rezultatų paskelbtame komunikate pažymima, kad „pinigų politikos kursas tebėra skatinantis“.

„Informacija, gauta po rugpjūtį vykusio FOMC posėdžio, rodo ir toliau stiprėjantį darbo rinką bei stiprų (stiprų) ekonominės veiklos augimą“, – teigiama komunikate.

„Užimtumo augimas pastaraisiais mėnesiais buvo vidutiniškai stiprus, o nedarbas išliko žemas“, – nurodė Fed.

„Per metus tiek bendra infliacija, tiek infliacija, neįskaitant maisto ir energijos kainų, tebėra arti 2 proc.“, – teigiama komunikate.

„Ilgalaikių infliacijos lūkesčių rodikliai apskritai mažai pasikeitė“, – sakė FED vadovai.

„FOMC pareiga – skatinti maksimalų gyventojų užimtumą ir kainų stabilumą. Komitetas tikisi, kad tolesnis laipsniškas bazinės palūkanų normos tikslinio lygio didinimas derės su nuolatiniu ekonominio aktyvumo didėjimu, stiprios darbo rinkos išlaikymu ir artėjančia infliacija. iki tikslinio 2% lygio vidutinės trukmės laikotarpiu“, – pažymima komiteto pranešime.

Pasak FOMC narių, ekonominės perspektyvos rizika atrodo beveik subalansuota.

"Spręsdamas būsimų federalinių paskolų palūkanų normos tikslinių koregavimų laiką ir dydį, komitetas įvertins tiek buvusias, tiek numatomas ekonomines sąlygas pagal maksimalaus užimtumo ir 2% infliacijos tikslus. Šiame vertinime bus atsižvelgta į įvairią informaciją ., įskaitant darbo rinkos sąlygų rodiklius, infliacinio spaudimo ir infliacijos lūkesčių rodiklius, taip pat duomenis apie finansinių ir tarptautinių sąlygų pokyčius.

Įpareigoja bet kurį banką Amerikoje suformuoti tam tikrą grynųjų pinigų atsargą. Jie reikalingi sandoriams su klientais atlikti. Tai būtina tuo atveju, jei dauguma klientų staiga norėtų atsiimti visus savo indėlius. Tokiu atveju bankinei institucijai gali tiesiog neužtekti finansų, ir tada greičiausiai ateis dar viena bankų krizė. Būtent dėl to FED nustato tam tikrus privalomųjų atsargų dydžio limitus, kurių dydžiui įtakos turi Fed palūkanų norma.

Kas yra Federalinių rezervų sistema

Kiekvieną dieną bankai atlieka daugybę operacijų ir kiekvienas iš jų stengiasi padidinti savo apimtį, kad padidintų savo pelną. Kartais klientai iš anksto neįspėję ateina ir išima dideles pinigų sumas, todėl finansų įstaigos privalomųjų atsargų reikalavimas sumažėja ir nebeatitinka Fed nurodymų. Tai sukels daug problemų bankui ateityje.

Fed palūkanų norma yra norma, kuria centrinis bankas skolina pinigus JAV bankams. Suteikdamos šias paskolas, finansų institucijos didina rezervų lygį, kad atitiktų FED reikalavimus.

Dažniausiai bankai skolina vieni kitiems, tačiau jei bankai neturi galimybės padėti savo „kolegui“, pastarasis kreipiasi į FED. Ši paskola pagal įstatymą turi būti grąžinta kitą dieną. Fed neigiamai vertina tokias paskolas. Jei jie taip pat dažnės, FED turi teisę sugriežtinti privalomųjų atsargų reikalavimus.

Kam skirta palūkanų norma?

Jos būtinumas yra toks: jis yra pagrindas skaičiuojant kitus įkainius valstybėje. Be to, Fed paskolos yra mažos rizikos paskolos, nes jos išduodamos tik vienai nakčiai ir tik puikią kredito istoriją turinčioms bankų institucijoms.

Jei atsižvelgsime į akcijų rinkas, kursų padidėjimas yra organizacijos kapitalo kainos padidėjimas. Tai yra, įmonėms, kurių akcijomis prekiaujama biržoje, tai yra neigiamas taškas. Obligacijos yra skirtingos – padidinus normą, mažėja infliacija.

Valiutų rinka yra šiek tiek sudėtingesnė, čia Fed kursas daro įtaką kursams iš kelių pusių. Žinoma, yra kursas, pagal kurį vyksta visi sandoriai su valiutomis. Bet tai tik maža schemos dalis. pasaulio šalių, atsakingų už daugumą pasaulyje vykdomų sandorių valiutų rinkoje, veikia kaip kapitalo judėjimas, kurį sukelia investuotojų noras susirasti didesnę investicijų grąžą. Atsižvelgiant į visų tipų rinkų padėtį, įskaitant būsto rinką ir infliacijos duomenis, bet kurioje šalyje, diskonto normos padidinimas turi ir teigiamos, ir neigiamos įtakos pelningumui.

Prieš tai Fed palūkanų norma padidėjo 2006 m. birželio 29 d. Dėl 2007-2008 m Federalinis rezervų bankas pamažu jį sumažino, kol 2008 m. žiemą priartėjo prie mažiausio 0–0,25% rodiklio.

Fed palūkanų normos kėlimas

Ką šis veiksmas prives, mes apsvarstysime toliau. Amerikos smulkaus ir vidutinio verslo darbo rinka šiandien yra stipriausia, o nedarbo lygis nuo 2009 m. sumažėjo perpus. FED mano, kad darbo rinkos atsigavimas turi visas galimybes paskatinti infliaciją ir atlyginimų didėjimą, taip remdamas valstybės ekonomiką.

2007-2009 metais JAV kilo krizė būsto rinkoje ir bankų sektoriuje. Tada FED sugebėjo neleisti valstybės ekonomikai patekti į depresiją.

Ar šiandien Fed gali išgyventi palūkanų kėlimą? Analitikai čia išreiškia skirtingas prielaidas. Kai kurie teigia, kad Fed sugebėjo sklandžiai išlaikyti valstybės ekonominę padėtį. Ir tada FED palūkanų normos padidinimas 0,25 punkto turės minimalų poveikį JAV ekonomikai. Kiti nurodo labai mažą infliacijos vertę, teigdami, kad tai darydamas FED gali sužlugdyti pasaulio rinkas ir sudaryti prielaidas dolerio kursui kilti, jei FED skubės priimti sprendimą.

Federalinės rezervų sistemos pirmininkas sako, kad palūkanų didinimas planuojamas sklandžiai. Šios srities ekspertai mano, kad augimo tempas bus mažesnis, lyginant su paskutinę sesiją, kuri buvo pradėta 2004 m. Galutinė diskonto norma neviršys 3%.

Ar visi pasiruošę pokyčiams? Kai kurios korporacijos naudojo žemų palūkanų laiką skolindamosi obligacijų rinkoje. Ir dabar jie sako nematantys pagrindo nerimauti dėl nedidelio tarifų padidėjimo, manydami, kad rinka jau sugebėjo išnaudoti visas galimybes. Tuo pačiu metu nemaža dalis įstaigų, kurias išlaiko tik žemi palūkanos, neatlaikys augimo, todėl padidėjus skolinimosi kaštams jos turės problemų.

Atkreipdami dėmesį į investuotojus, dauguma ekspertų mano, kad FED iš anksto juos įspėjo apie savo ketinimus, o prekiautojai tikriausiai jau atsižvelgė į būsimą augimą savo strategijose. Tačiau kai kurie ekspertai yra įsitikinę, kad dėl tokių rimtų pinigų politikos koregavimų vis dar bus nepastovumo, nes šis rodiklis septynerius metus buvo nulinis.

Žemiau aptariame, kaip FED diskonto norma gali paveikti pasaulines rinkas.

Diskonto norma ir jos įtaka Anglijos ekonomikai

Dauguma ekonomistų mano, kad Anglijos bankas keldamas palūkanų normas seks Amerikos centrinį banką. Istorija ne kartą matė, kaip JAV ir Didžiosios Britanijos diskonto normos koregavosi vienu metu.

Šiandien Foggy Albion ekonomikos augimas yra stabilus, darbo jėgos paklausa didelė. Anglijos banko vadovas atkreipė dėmesį, kad galbūt augimas taps sklandus.

Diskonto norma ir jos įtaka Rusijai

Rusijos Federacijos centrinis bankas negalės išvengti neigiamų JAV valiutos stiprėjimo ir diskonto normos augimo įtakų. Šis faktas sukels problemų, susijusių su tarptautinių atsargų kaupimu, kurios sumažėjo iki 365 mlrd. USD nuo daugiau nei 500 mlrd.

Ekspertai mano, kad, žinoma, tarifų augimas turės neigiamos įtakos mūsų valstybės ekonomikai. Tačiau šis poveikis nebus toks stiprus, lyginant su kitomis besivystančiomis rinkomis, nes dėl sankcijų Rusijos Federacija nebėra tokia ekonomiškai susijusi su JAV.

Diskonto norma ir jos įtaka Europai

Diskonto normos didinimas gali neigiamai paveikti ES valstybių ekonominę situaciją, dėl to gali padidėti rinkos nepastovumas ir nenuspėjamumas.

Vadovas ir kiti politikai mano, kad pastaruoju metu pasaulio rinkose kilusi nepastovumo banga turės stiprią neigiamą įtaką Europos ekonomikos atsigavimui.

Diskonto norma ir jos įtaka Kinijai

Atsakydama į klausimą, kas bus, jei FED padidins palūkanų normas, Kinijos valdžia mano, kad tiesioginio palūkanų didinimo poveikio valstybės ekonomikai pavyks išvengti, o poveikis bus nedidelis.

Federalinio rezervo norma ribotame diapazone veikia Kinijos ekonomiką. Neigiamą įtaką valstybės ekonomikai daro vidiniai veiksniai, pavyzdžiui, eksportui gaminamos produkcijos konkurencingumo kritimas ir perprodukcija.

Diskonto norma ir jos įtaka Japonijai

Infliacija čia taip pat beveik nulinė. Todėl, jei Fed atsisakys griežtinti politiką, anksčiau ar vėliau vis tiek bus didelis skirtumas tarp JAV ir Japonijos palūkanų normų.

Kai kurių ekspertų nuomone, FED palūkanų normų kėlimas padarys JAV valiutos laikymas patrauklesnį. Tačiau kartu su tuo susilpnėjusi Japonijos valiuta neigiamai paveiks importuotojų pelno dalį ir padidins stambių eksportuotojų pelno dalį.

Kokiame etape šiuo metu yra rinka?

Tokio žingsnio, kaip FED palūkanų normos kėlimas, esmė – apeiti rinkos „burbulų“ atsiradimą, kuriuos sukelia labai palaida FED ilgą laiką vykdoma monetarinė politika.

Norint įvertinti esamą situaciją, geriau atlikti retrospektyvinę analizę. Čia svarbu pažymėti, kad ekonomikos etapų paskirstymas yra labai subjektyvus momentas. Ko gero, 2016-ieji pateks į ekonominio ciklo vidurį.

Tačiau ekspertai nesitiki staigių FED judesių. Tačiau gana vėlyvas arba labai lėtas veiksmas, pvz., Fed palūkanų normų kėlimas, kelia pavojų, o tai gali lemti sparčią infliaciją ir greitesnį FED augimą, o tai labai neigiamai paveiktų akcijų rinką.

Išvadą diskusijoms apie tai, prie ko prives FED palūkanų normų kėlimas, galima suformuluoti taip: kol FED nepaskelbs apie palūkanų didinimą, geriau atsikratyti Amerikos įmonių akcijų. Kursams pradėjus kilti, galima laukti rinkos korekcijos ir iš naujo įsigyti amerikietiško turto.