Kokią įtaką turės neigiamos palūkanų normos? Europos bankai siūlo neigiamas hipotekos palūkanų normas Ar palūkanų norma gali būti neigiama.
Neigiamas procentas
neigiamas susidomėjimas
(neigiamos palūkanos) Banko ar kitos depozitoriumo įstaigos išskaitymas už pinigų sumos laikymą tam tikrą laikotarpį.
Finansai. Žodynas. 2-asis leidimas - M.: "INFRA-M", leidykla "Ves Mir". Brianas Butleris, Brianas Johnsonas, Grahamas Sidwellas ir kt. Osadchaya I.M.. 2000 .
Neigiamas procentas
Neigiamos palūkanos – už indėlio sąskaitos buvimą banko imamos palūkanos, taikomos užsieniečių indėliams nacionaline valiuta.
Neigiamos palūkanos yra fiskalinė priemonė, naudojama užsienio kapitalo įplaukoms apriboti.
Angliškai: neigiamas susidomėjimas
Sinonimai: Neigiamas procentas
Anglų kalbos sinonimai: palūkanų mokestis
Taip pat žiūrėkite: Banko palūkanų normos
Finam finansų žodynas.
Pažiūrėkite, kas yra „neigiamas procentas“ kituose žodynuose:
neigiamas procentas- banko ar kitos depozitoriumo įstaigos išskaitymas už pinigų sumos laikymą tam tikrą laikotarpį. Temos finansuoja LT neigiamas palūkanas… Techninis vertėjo vadovas
- (Schweizerische Nationalbank) Šveicarijos centrinis emisijos bankas. Įkurta 1905 m. Ciuriche. Turi akcinės bendrovės formą; 58 % akcijų priklauso kantonams, kantonų bankams ir kitoms valstybinėms institucijoms, o 42 % – privačioms ... ... Didžioji sovietinė enciklopedija
15 centų, kuriuos išleido „Jung“ viešbutis Bostone... Vikipedija
CHF- (Šveicarijos frankas) Nacionalinė Šveicarijos valiuta, atsiradimo istorija, raida Informacija apie Šveicarijos franką, franko atsiradimo ir raidos istorija šiuolaikinėje ekonomikoje Turinys piniginis vienetas. Šveicarijos frankas yra (kodas pagal ... ... Investuotojo enciklopedija
Finansavimas- (Finansavimas) Finansavimas – tai aktyvios banko veiklos finansavimo procesas Finansavimo norma ir santykis skaičiuojant matricą, tikslinį finansavimą ir jo šaltinius Turinys >>>>>>>>> … Investuotojo enciklopedija
PLAUČIŲ UŽDEGIMAS- PLAUČIŲ UŽDEGIMAS. Turinys: I. Kruopinė pneumonija Etiologija ................. jos epidemiologija .................. 615. Pat. anatomija ...... ............. 622 Patogenezė .................... 628 Klinika. .................. 6S1 II. Bronchopneumonija ......
SIFILIS- SIFILIS. Turinys: I. Sifilio istorija.............515 II. Epidemiologija .................. 519 III. Socialinė sifilio reikšmė ........ 524 IV. Spirochaeta pallida ............., 527 V. Patologinė anatomija ........... 533 VI.… ... Didžioji medicinos enciklopedija
Sukeisti- (Swap) Apsikeitimas – tai dviejų sandorio šalių susitarimas ateityje keisti mokėjimus pagal sutartyje nurodytas Apsikeitimo sandorio sąlygas: valiutos apsikeitimo sandoris, apsikeitimo sandoris, kredito apsikeitimas, palūkanų normos apsikeitimas, kredito įsipareigojimų neįvykdymo apsikeitimas, sandorio apsikeitimas. , ...... Investuotojo enciklopedija
ŪMUS REUMATIZMAS- ŪMUS REUMATIZMAS. Turinys: Geografinis pasiskirstymas ir statistika. 460 Etiologija ir patogenezė .................. 470 Patologinė anatomija ............... 478 Simptomai ir eiga .. ........ ....... 484 Numatymas....................... 515 Diagnozė... Didžioji medicinos enciklopedija
Pasaulio bankas- (Pasaulio bankas) Pasaulio bankas yra tarpvyriausybinė skolinanti institucija, kurios tikslas yra pagerinti besivystančių šalių gyvenimo lygį teikiant joms finansinę pagalbą Apibrėžimas Pasaulio bankas, Pasaulio banko istorija, jo… Investuotojo enciklopedija
Aukštomis būsto paskolų palūkanomis besiskundžiantys rusai gali tik pavydėti europiečiams, kurių kai kuriems bankai papildomai moka „atsidėkodami“ už paskolos paėmimą. Pirmasis bankas, perėjęs prie neigiamų paskolų palūkanų normų, buvo Nordea bankas. Tai buvo Danijoje praėjusių metų pradžioje. Nuo tada dar mažiausiai du Belgijos bankai – BNP Paribas ir ING – savo klientams mokėjo papildomai. Visų pirma apie tai ne taip seniai pranešė „Het Neuwsblad“. Aptariami bankai tvirtino, kad neigiami tarifai taikomi tik „ribotam sutarčių skaičiui“.
Tokios situacijos susidaro paskoloms su kintamomis palūkanomis (tai daugiausia hipotekos paskolos), priklausomai nuo pagrindinių ir tarpbankinių palūkanų normų, – aiškina Natalija Pavlunina, „Loko-Bank“ Mažmeninės prekybos departamento Mažmeninės prekybos produktų skyriaus vadovė.
Kai, pavyzdžiui, pagrindinė palūkanų norma pasiekia neigiamas vertes, paskolos palūkanų norma taip pat tampa neigiama. Dabartinės Europos tarpbankinio pasiūlymo kurso Euribor ir daugelio kitų vertės tapo neigiamos ir, priklausomai nuo termino, svyruoja nuo -0,348% per mėnesį iki -0,012% per metus, pažymi generalinis direktorius. Atitinkamai, jei keli bankai tuo pačiu metu savo paskolos sutartyse klientų palūkanas susiejo su Euribor, paaiškėja, kad už paskolos suteikimą klientui turi mokėti nebe klientas bankui, o bankas.
Neigiamos palūkanų normų vertės tarpbankinėje rinkoje ir visas neigiamų palūkanų normų reiškinys apskritai yra itin švelnios pinigų politikos (taip pat ir kitų išsivysčiusių šalių centrinių bankų) rezultatas. „Pastaruosius penkerius metus daugumos išsivysčiusių šalių centriniai bankai vykdė lanksčią pinigų politiką – iki minimumo sumažino paskolų palūkanas ir įvedė neigiamas normas. Europos centrinis bankas ir Japonijos bankas bando paskatinti ekonomiką neigiamomis palūkanų normomis. Europos šalių (Šveicarijos, Švedijos, Danijos) centriniai bankai naudoja neigiamas indėlių palūkanų normas kapitalo įplaukoms mažinti ir koreguoti. kursą nacionalinių valiutų euro atžvilgiu“, – pažymi analitikos skyriaus vyriausioji analitikė.
Europos centrinis bankas šių metų kovo 10 d. susitikime ėmėsi naujo savo politikos susilpninimo etapo. Jis sumažino bazinę palūkanų normą nuo 0,05% iki nulio, indėlių palūkanų norma buvo sumažinta nuo -0,3 iki -0,4%. Be to, turto atpirkimo iš rinkos apimtis buvo padidinta nuo 60 mlrd. eurų iki 80 mlrd. eurų per mėnesį. Vadovas de facto neatmetė neigiamo bazinio kurso įvedimo. „Žvelgiant į ateitį, atsižvelgiant į dabartinę kainų stabilumo perspektyvą, Valdančioji taryba tikisi, kad ECB pagrindinės palūkanų normos ilgą laiką išliks tokios pat arba žemesnės kaip dabar“, – sakė jis.
Neigiama palūkanų norma (indėlių) idealiu atveju turėtų paskatinti komercinius bankus daugiau skolinti, o ne kaupti pinigus sąskaitose Centriniame banke. Gyventojai, kuriems mažėja indėlių pajamingumas, turėtų išleisti daugiau, o tai kartu su išmetamųjų teršalų pumpavimu turėtų paspartinti infliaciją iki tikslinių 2% ir padidinti įmonių sektoriaus pajamas.
Praktiškai viskas klostosi ne taip sklandžiai. Gyventojai ne išlaidauja, o taupo, tačiau vis labiau mieliau laiko pinigus paklausiose sąskaitose (tam bankams reikalingas didelis likvidumas, o tai yra nuostolinga) arba paprastai laiko juos namuose grynaisiais. Infliacija nekyla (euro zonoje šiemet jau kelis kartus užfiksuota defliacija), nes pigūs energijos nešėjai traukia vartotojų kainas žemyn.
Analitikai mano, kad „iki šiol neigiamos palūkanų normos nesugebėjo padidinti infliacijos lūkesčių euro zonoje, Šveicarijoje ir Japonijoje, o Švedijoje šiuo atžvilgiu jos parodė tik nedidelį efektyvumą“.
Buvęs vadovas viename iš savo interviu pažymėjo, kad neigiami rodikliai mažina kapitalo išlaidas, o mažos investicijos neleidžia didinti darbo našumo. Rezultatas – mažas ekonomikos augimas. Bankai yra priversti investuoti į labai likvidžias vyriausybės obligacijas, tačiau jų pajamingumas dažnai taip pat yra neigiamas. pateikia tokius duomenis. Šiuo metu euro zonoje apyvartoje yra 2,6 trilijonų eurų vertės neigiamo pajamingumo obligacijų. Kasmet Vokietijoje pirkdamas septynerių metų trukmės vyriausybės obligacijas, investuotojas praras 2 eurus nuo kiekvieno tūkstančio. Pasirodo, užburtas ratas, kuris veda tik į pajamų sumažėjimą bankų sistemoje.
Pavojingas eksperimentas
Amerikos analitikai neigiamas ECB palūkanų normas pavadino „pavojingu eksperimentu“. „Manome, kad galimas bankų verslo pelningumo mažėjimas dėl žemų bazinių ir neigiamų indėlių palūkanų normų bus vienas pagrindinių rizikos veiksnių Europos bankams 2016 metais“, – teigia Morgan Stanley. Rusijos analitikai taip pat nemato nieko gero neigiamuose kursuose. Konstantinas Petrovas mano, kad dabartinė finansų politika dirbtinai skatinant ekonomiką itin žemomis palūkanų normomis ir pinigų pasiūlos didėjimu, esant realios gamybos mažėjimui, sukelia ne infliaciją, o defliaciją ir nuolatinį spekuliacinį akcijų rinkų augimą. kur sutelktas perteklinis likvidumas. Tai gali neigiamai paveikti bankų stabilumą ir, užuot skatinusi ekonomikos augimą, lems tik užsitęsusią stagnaciją. „Dėl to tai gali sukelti didelių problemų finansinėje infrastruktūroje ir kitą finansinės krizės etapą“, – sakė jis.
, Alfa Capital Management Company analitikas mano, kad istorijos su neigiamomis klientų palūkanomis yra vienkartinės anomalijos ir tokios paskolos nebus masinio pobūdžio, todėl šie konkretūs atvejai nekelia grėsmės bankų sistemai. Tačiau pasauliniu mastu neigiamos palūkanų normos kelia tam tikrą riziką, įskaitant verčia bankus koreguoti savo rizikos valdymo metodą, padidina riziką, siekiant kompensuoti pajamų mažėjimą dėl mažėjančių palūkanų normų ir sukurti perteklinį likvidumą, pažymi jis.
„Dėl to rinkose gali išsipūsti burbulai, kurie ilgainiui bent jau apsunkins pinigų politikos normalizavimo procesą, o blogo scenarijaus atveju gali išprovokuoti naujas krizės bangas“, – baiminasi Andrejus Šenkas. .
Tuo pat metu analitikai mano, kad bankai nesitaikys su neigiamomis palūkanų normomis. „Mažai tikėtina, kad bankai leis šiam reiškiniui išplisti“, – mano Konstantinas Petrovas. Dmitrijus Monastyršinas atkreipia dėmesį į tai, kad išsivysčiusių šalių bankai turi galimybę pritraukti lėšų iš klientų ir reguliuotojų su neigiamomis palūkanų normomis, todėl bankai sugeba išlaikyti klientų sutarčių maržą, net jei palūkanų norma yra neigiama. Kartu reikia pastebėti, kad net ir esant neigiamoms paskolos palūkanoms, klientas greičiausiai turės sumokėti bankui nedidelę sumą prie pagrindinės skolos dėl paslaugų mokesčių. „Tačiau situacija, kai skolintojas moka skolininkams, iš esmės yra absurdiška, o atitinkamų šalių bankininkai jau imasi priemonių savo kapitalui apsaugoti“, – pažymi Natalija Pavlunina. Anot jos, nemažai Europos bankų jau papildė būsto paskolų teikimo sąlygas, nustatydami kuo žemesnes paskolų palūkanas, taip pat kreipėsi į reguliavimo institucijas dėl paaiškinimų ir galimybės pakeisti įstatymą. Vienintelis vis dar neatsakytas klausimas – kaip išliks finansų sistema, jei ECB ir kitos reguliavimo institucijos ir toliau švelnins pinigų politiką, o infliacija ir ekonomika neatsigaus.
Japonijos bankas įvedė neigiamą palūkanų normą naujiems indėliams, kuriuos Japonijos bankai laiko Centriniame banke. Ši priemonė turėtų paskatinti ekonomikos augimą
Japonijos centrinio banko pastatas (Nuotrauka: AP)
Sausio 29 d. Japonijos bankas paskelbė, kad įveda neigiamą palūkanų normą perteklinėms atsargoms, būtent naujiems indėliams, kuriuos kredito įstaigos deda Centriniame banke. Kursas, kuris dabar siekia 0,1 proc., bus iki -0,1 proc. Sumažinus indėlių palūkanų normą iki neigiamų verčių, bankams nepelninga dėti lėšas į centrinio banko sąskaitas – užuot gavę pajamų, jie yra priversti mokėti reguliuotojui. Daroma prielaida, kad tokiu atveju lėšos, užuot eidamos į Centrinio banko sąskaitas, bus investuojamos į ekonomiką.
Neigiama norma bus taikoma tik rezervams, kuriuos Japonijos bankas kaupia komerciniams bankams per naujus finansų sektoriaus vertybinių popierių atpirkimo etapus. Ankstesniems rezervams, kuriuos „The Financial Times“ įvertino net 2,5 trilijono USD, vis tiek bus taikoma 0,1% palūkanų norma. „Bloomberg“ rašo, kad naujos taisyklės įsigalios vasario 16 d.
Centrinis bankas, siekdamas išplėsti piniginę bazę, taip pat pirks vyriausybės obligacijas, investicinių nekilnojamojo turto fondų vertybinius popierius, taip pat biržoje prekiaujamus fondus.
Kartu su neigiama palūkanų norma daliai perteklinių atsargų Japonijos bankas tęsė vertybinių popierių išpirkimo programą. Ji siekia 80 trilijonų ¥ (666 mlrd. USD) per metus. Agresyvios monetarinės priemonės skirtos infliacijai skatinti. Japonijos bankas ketina jį padidinti iki 2% per metus – toks lygis laikomas optimaliu išsivysčiusioms šalims. Organizacijos prognozėmis, šį tikslą galima pasiekti iki 2017 m. kovo-spalio mėn. 2015 m. gruodžio mėn. metinė infliacija buvo 0,2 proc. Auganti infliacija savo ruožtu turėtų paskatinti ekonomikos augimą, kuris Japonijoje pastaraisiais metais sustingo ir tik neseniai pradėjo rodyti atsigavimo ženklus.
Atnaujintais duomenimis, 2015 metų trečiąjį ketvirtį šalies BVP metine dinamika augo 1 proc. Tačiau pramonės gamyba, remiantis Japonijos ekonominės plėtros ministerijos statistika, gruodį sumažėjo 1,4%.
Itin švelni Japonijos banko pinigų politika prieštarauja JAV Federalinio rezervo veiksmams. Praėjusių metų gruodžio viduryje FED pirmą kartą per devynerius metus padidino bazinę palūkanų normą. Prieš tai Fed atsisakė didelio masto intervencijų į vertybinių popierių rinką. Taigi nuo 2009 m. JAV galiojusi „kiekybinio skatinimo“ (žema bazinė palūkanų norma ir vertybinių popierių supirkimas) politika baigta.
Neigiamas realus kursas (neigiamas tikras palūkanų norma) yra realioji norma, kai infliacija viršija nominalią normą. Reikšmingiausias neigiamas neigiamos realios palūkanų normos poveikis yra tas, kad mažos rizikos turtas, pavyzdžiui, indėlių sertifikatai (žymimi kompaktiniais diskais), taip pat standartinės banko sąskaitos, investuotojui visiškai neatneša grąžos.
Kas sukelia neigiamą realią palūkanų normą?
Neigiamas realus kursas yra ekonomikos nuosmukio pasekmė. Nepaisant žemos santaupų grąžos, finansų institucijos nelinkusios kelti kredito produktų palūkanų normų, nes papildoma finansinė našta skolininkams gali sukelti ekonominę krizę, kurios pasekmių galutinis pašalinimas užtruks kelerius metus ateityje. .
Yra keletas tipiškų situacijų, kurios gali susidaryti, kai realus kursas yra neigiamas. Kai pradeda gauti minimalias pajamas, žmonės linkę taupyti ir mažinti vartojimą. Kita vertus, jie ateityje gali gauti pajamų ir dėl to, kad dabartinės paskolų palūkanos yra gana žemos. Todėl patyręs žmogus šią aplinkybę sugeba panaudoti savo naudai.
Neigiamo realaus kurso įtaka nacionalinei valiutai
Neigiamas realus kursas neigiamai veikia nacionalinę valiutą, kuri pradeda kristi kitų valstybių valiutų atžvilgiu. Todėl brangiųjų metalų (pirmiausia aukso) ir žaliavų, galinčių ilgą laiką išlaikyti savo vertę, paklausa didėja – žmonės šį turtą naudoja kaip „ finansinis prieglobstis“. Kai kurie investuotojai nori apsisaugoti nuo didelės infliacijos pirkdami didelių užsienio kompanijų vertybinius popierius.
(Milesas Kimballas), Mičigano universiteto ekonomikos profesorius, „CoinTelegraph“ žurnalistams kalbėjo apie neigiamas palūkanų normas, popierinių ir elektroninių pinigų ateitį bei tariamą kriptovaliutų vietą ekonomikoje.
Pastaruoju metu labai išaugo susidomėjimas neigiamomis palūkanų normomis. Jie veikia arba veikė Danijoje, Šveicarijoje, Vokietijoje, Nyderlanduose, Austrijoje ir Švedijoje. Kai kurios įmonių obligacijos, tokios kaip „Nestle“ ir „Shell“, taip pat buvo siūlomos su neigiamomis palūkanų normomis.
Kas yra neigiama palūkanų norma
Neigiama palūkanų norma atsiranda, jei, atidavęs pinigus bankui ar valstybei, po kurio laiko atgauni mažesnę sumą. Iš esmės jūs mokate bankui ar vyriausybei, kad jie laikinai kontroliuotų jūsų pinigus. Tokia keista situacija susiklosto, kai daug rizikuoti nemėgstančių žmonių ieško „saugaus prieglobsčio“ savo finansams, ir dažniausiai tai yra didžiulio nuosmukio regionuose, kuriuose ekonomikos augimas menkas arba visai nevyksta (pavyzdžiui, Europos Sąjunga), rezultatas.
CoinTelegraph: Kodėl su elektroniniais pinigais lengviau įvesti neigiamą palūkanų normą nei su popieriniais pinigais? Ar galite paaiškinti, kaip tai veiktų su Bitcoin ir elektroniniais doleriais?
Milesas Kimballas: Banke laikomiems pinigams nesunku įvesti neigiamą palūkanų normą: pakanka palaipsniui mažinti sąskaitos likutį, net jei lėšos iš jos neišimamos. Kita vertus, ant popierinių pinigų yra atspausdinti konkretūs skaičiai, todėl neigiamą palūkanų normą popierinei valiutai įvesti sunkiau. Be kita ko, tam reikia naudoti elektroninį dolerį kaip vertės matą.
Jei vertės matas yra popierinis doleris, tai palūkanų norma už popierinę valiutą visada lygi nuliui (nebent apmokestinti popierinius pinigus, o tai ir administraciniu, ir politiniu požiūriu yra daug sunkiau, palyginti su elektroninių pinigų sistema). Taigi, norint įvesti neigiamą palūkanų normą valiutai ir kitam turtui, vertės matas turi būti elektroninis doleris. Tokiu atveju centrinis bankas gali įvesti nenulinę palūkanų normą fiat valiutai tiesiai savo kasos lygyje, kai bankai įneša į savo sąskaitas arba gauna fiat valiutą.
Norint užtikrinti veiksmingą pinigų politiką, labai svarbu, kad centrinis bankas kontroliuotų vertės matą, o e. doleris gali turėti daug kriptovaliutos aspektų – galbūt to pakaktų, kad jį būtų galima laikyti kriptovaliuta.
Kalbant apie privačias kriptovaliutas (pvz., Bitcoin), jos gali būti mainų priemonė ir vertės kaupimas, tačiau pinigų politika reikalauja kontroliuoti vertės matą. Centriniai bankai turi kontroliuoti pinigų rūšį, kuri lemia vertės matą – šiuo atveju elektroninį dolerį. Yra trys pagrindiniai veiksniai, užtikrinantys, kad e. doleris (arba e. euras, e. jena ir kt.) būtų naudojamas kaip vertės matas:
- reikalavimas skaičiuoti mokesčius elektroniniais doleriais;
- apskaitos standartai, reikalaujantys apskaitą vesti elektroniniais doleriais;
- įmonių, taip pat įmonių ir namų ūkių koordinavimo poreikis (panašiai kaip sutartas vasaros laikas, bet niekieno netikrinus laikrodžio).
KT: Kaip galima įvesti neigiamą palūkanų normą kriptovaliutų sistemoje?
MK: Kad būtų galima įvesti neigiamą palūkanų normą kriptovaliutų sistemoje, kuri daugumoje operacijų naudoja Bitcoin ar jo ekvivalentą, vertės mato ir mainų priemonės funkcijos turi būti atskirtos. Tai galima padaryti naudojant ne Bitcoin, o el. dolerį (taip pat malonu turėti daug įvairių vertybių saugyklų, tačiau jos visada yra).
Šiuo metu robotai negali vykdyti pinigų politikos taip gerai, kaip bankai. Galbūt kada nors jie galės tai padaryti, o tada atsakomybė už elektroninį dolerį gali būti perkelta ant kompiuterio. Tačiau vis tiek reikės atskirti vertės matą elektroninio dolerio pavidalu (kontroliuojamą kompiuteriu) ir bet kokį turtą, kuris automatiškai gauna nulinę palūkanų normą pagal savo sąlygas (kaip šiuo metu daro Bitcoin).
KT: Ar Bitcoin gali būti valiuta? Kaip manote, kokie jo apribojimai?
MK: Bitcoin jau yra valiuta, tačiau būtų neprotinga bandyti ją naudoti kaip „pilną“ valiutą. Geras vertės matas turėtų turėti pastovią vertę, palyginti su prekėmis ir paslaugomis, tačiau Bitcoin nėra toks. Ji negali turėti pastovios santykinės vertės be daug sudėtingesnio išmetamųjų teršalų kontrolės algoritmo, kuris gerokai viršija dabartines centrinių bankų galimybes. Sukurti ir įgyvendinti gerą pinigų politiką nėra lengva.
Vertės matą turi kontroliuoti institucija, geriausiai galinti išlaikyti jį pastovią prekių ir paslaugų atžvilgiu, o kartu išlaikyti natūralų gamybos lygį ekonomikoje. Šiuo metu tai yra centriniai bankai. Bitcoin vertė labai svyruoja prekių ir paslaugų atžvilgiu, o centriniai bankai (žmonės su kompiuteriais) vis tiek gali valdyti pinigų politiką daug geriau nei Bitcoin algoritmas.
KT: Papasakokite apie „blockchain“ technologijas centrinių bankų kontekste. Kurioms operacijoms/įrankiams geriausiai tinka blockchain?
MK: Nelaikau savęs „blockchain“ technologijų ekspertu, bet man atrodo, kad jos ar jomis pagrįsti kūrimai bus svarbūs normaliam elektroninių dolerių veikimui užtikrinti. Elektroniniai doleriai apima pinigus banke, tačiau jie yra labai neefektyvūs, operacijų mokesčiai dideli, o bankams teks eiti Bitcoin keliu. „Blockchain“ yra didžiulis pasiekimas, leidžiantis žymiai sumažinti operacijų apdorojimo išlaidas, palyginti su šiuolaikiniais bankiniais metodais. Dėl to elektroninės operacijos bus daug efektyvesnės.
KT: Ką jūs manote apie "valiutų karai» ir jų įtaka centrinių bankų politikai? Ar neigiamos palūkanų normos turi ką nors bendro su jomis?
MK: „Valiutų karai“ dažniausiai yra spėlionės ir išankstiniai nusistatymai. Jei visos šalys laikosi infliacinės pinigų politikos, tai nėra valiutų karas, tai yra pasaulinė infliacija. Viską, ką skaitote, pakeiskite „valiutų karus“ į „pasaulinę infliaciją“ ir nesuklysite.
Frazė „valiutų karas“ pasiteisina vieninteliu atveju: kai šalis parduoda savo turtą ir perka lygiavertį užsienio turtą. Jei tai daro visos šalys, jų sandoriai iš dalies anuliuojami, tačiau jei šalis ar jos centrinis bankas perka turtą už didesnę palūkanų normą nei parduodamas turtas, tai yra pinigų ekspansija, o ne valiutų karas.
Žinoma, pinigų plėtra turi įtakos palūkanų normoms, bet jei kita šalis nepatenkinta tokiu poveikiu jos pačios palūkanų normai, ji turėtų tiesiog atremti savo plėtrą, tinkamai sureguliuota. Toks atsakas yra ne salvė „valiutų kare“, o normalios pinigų politikos elementas.
KT: Kas skatina centrinius bankus įvesti neigiamas palūkanų normas?
MK: Centrinių bankų darbas yra užtikrinti kainų stabilumą ir tvarų ekonomikos augimą išlaikant natūralų gamybos lygį. Norėdami atlikti šiuos du dalykus, turite bent retkarčiais pasinaudoti neigiamomis palūkanų normomis.
Fed, Europos centrinis bankas, Anglijos bankas ir dabar Japonijos bankas siekia ilgalaikio 2% infliacijos tikslo, nes dar neįtraukė į savo priemonių rinkinį neigiamų palūkanų normų. Noras įvesti neigiamą normą leidžia sumažinti infliacijos tikslą iki nulio – iki tikro kainų stabilumo. Be to, galimybė naudoti neigiamas palūkanų normas padeda įveikti nuosmukį pačioje pradžioje. Manau, kad tai yra pakankamai didelė nauda, todėl dauguma centrinių bankų į savo arsenalą įtrauks neigiamas fiat valiutų palūkanų normas.
Milesas Kimballas, neigiamų palūkanų normų ekspertas ir el. pinigų advokatas .
Džordžas Sammanas