Abortas

Kuo tikroji palūkanų norma skiriasi nuo nominalios? Palūkanų normos Paaiškinta: nominali, reali, efektyvi

proc yra absoliuti vertė. Pavyzdžiui, jei pasiskolinta 20 000, o skolininkas turi grąžinti 21 000, tai procentas yra 21 000-20 000=1000.

Palūkanų norma (norma)- pinigų panaudojimo kaina yra tam tikras procentas nuo pinigų sumos. Jis nustatomas pinigų pasiūlos ir paklausos pusiausvyros taške.

Palūkanų norma yra.

Labai dažnai ekonominėje praktikoje patogumo dėlei kalbant apie paskolos palūkanas, turima omenyje palūkanų norma.

Atskirkite nominaliąsias ir realiąsias palūkanų normas. Kai žmonės kalba apie palūkanų normas, jie turi omenyje realias palūkanų normas. Tačiau realių palūkanų negalima tiesiogiai stebėti. Sudarant paskolos sutartį gauname informaciją apie nominalias palūkanų normas.

Nominali norma (i)- kiekybinė palūkanų normos išraiška, atsižvelgiant į einamąsias kainas. Paskolos išdavimo norma. Nominali norma visada yra didesnė už nulį (išskyrus nemokamą paskolą).

Nominali palūkanų norma yra procentas pinigine išraiška. Pavyzdžiui, jei už metinę 10 000 den. vnt. paskolą mokama 1200 den. vnt. kaip palūkanas, nominali palūkanų norma bus 12% per metus. Ar paskolos davėjas, gavęs 1200 den.vnt pajamų, taps turtingesnis? Tai priklausys nuo to, kaip per metus pasikeitė kainos. Jei metinė infliacija siekė 8%, tai realios kreditoriaus pajamos išaugo tik 4%.

Realus kursas (r)= nominali norma – infliacijos lygis. Reali banko palūkanų norma gali būti lygi nuliui arba net neigiama.

Reali palūkanų norma yra tikrojo turto padidėjimas, išreiškiamas kaip investuotojo ar skolintojo perkamosios galios padidėjimas arba valiutos kursas, kuriuo šiandienos prekės ir paslaugos, tikros prekės, keičiamos į būsimas prekes ir paslaugas. Tai, kad rinkos palūkanų normą tiesiogiai paveiks infliacijos procesai, pirmasis pasiūlė I.Fischeris, nustatęs nominalią palūkanų normą ir numatomą infliacijos lygį.

Santykį tarp tarifų galima pavaizduoti tokia išraiška:

i=r+e, kur i yra nominali arba rinkos palūkanų norma, r yra tikroji palūkanų norma,

e yra infliacijos lygis.

Tik ypatingais atvejais, kai pinigų rinkoje nekyla kainos (e=0), realios ir nominalios palūkanų normos sutampa. Iš lygties matyti, kad nominali palūkanų norma gali keistis dėl realios palūkanų normos pokyčių arba dėl infliacijos pokyčių. Kadangi skolininkas ir skolintojas nežino, koks bus infliacijos lygis, jie remiasi tikėtinu infliacijos lygiu. Lygtis įgauna tokią formą:

i=r+e e, kur e e numatomą infliacijos lygį.

Ši lygtis žinoma kaip Fišerio efektas. Jo esmė ta, kad nominalią palūkanų normą lemia ne faktinis infliacijos lygis, nes jis nėra žinomas, o numatomas infliacijos lygis. Nominaliosios palūkanų normos dinamika pakartoja laukiamo infliacijos lygio judėjimą. Pabrėžtina, kad nustatant rinkos palūkanų normą turi reikšmės tikėtinas infliacijos lygis ateityje, atsižvelgiant į skolinio įsipareigojimo terminą, o ne faktinis infliacijos lygis praeityje.

Jeigu įvyksta nenumatyta infliacija, tai skolintojai gauna naudos skolintojų sąskaita, nes paskolą grąžina nuvertėjusiais pinigais. Defliacijos atveju skolintojas gaus naudos skolininko sąskaita.

Kartais gali susiklostyti situacija, kai realios paskolų palūkanos turi neigiamą reikšmę. Taip gali nutikti, jei infliacijos tempas viršija nominalios normos augimo tempą. Neigiamos palūkanų normos gali atsirasti staigios infliacijos ar hiperinfliacijos laikotarpiais arba ekonominio nuosmukio laikotarpiais, kai krenta kredito paklausa ir mažėja nominalios palūkanų normos. Teigiamos realios palūkanų normos reiškia kreditorių pajamų padidėjimą. Taip atsitinka, jei infliacija sumažina realią paskolos (gaunamo kredito) kainą.

Palūkanų normos gali būti fiksuotos arba kintamos.

Fiksuota palūkanų norma yra nustatytas visam skolintų lėšų naudojimo laikotarpiui be vienašalės teisės jį peržiūrėti.

kintama palūkanų norma- tai vidutinės trukmės ir ilgalaikių paskolų norma, kurią sudaro dvi dalys: slankioji bazė, kuri keičiasi pagal rinkos sąlygas, ir fiksuota suma, kuri paprastai nesikeičia per visą skolinimo ar apyvartos laikotarpį. skolos vertybiniai popieriai.

FISHER LYGTIS mainų lygtis, pagrindinė kiekybinės pinigų teorijos lygtis, kuri yra šiuolaikinio monetarizmo, traktuojančio pinigus kaip pagrindinį rinkos ekonomikos elementą, pagrindas. Pagal Fišerio lygtį pinigų pasiūlos ir pinigų judėjimo greičio sandauga yra lygi kainų lygio ir nacionalinio produkto apimties sandaugai:

čia M – pinigų kiekis apyvartoje; V – pinigų cirkuliacijos greitis; P - kainų lygis; Q - prekių kiekis (kiekis).

Irvingas Fisheris savo knygoje Pinigų perkamoji galia (1911) analizavo mokėjimų struktūros keitimo ekonomikoje poveikį pinigų greičiui. Jis priėjo prie išvados, kad kainų poslinkiai keičia pinigų paklausą, taigi ir pinigų, reikalingų apyvartai, kiekis. Šį aiškinimą aktyviai naudoja šiuolaikiniai monetaristai, kurdami pinigų paklausos teoriją.

Kai žmonės kalba apie palūkanų normas, jie paprastai turi omenyje realias palūkanų normas, o ne nominalias. Tačiau realių palūkanų negalima tiesiogiai stebėti. Sudarant paskolos sutartį ar vartydami finansinius biuletenius, pirmiausia gauname informaciją apie nominalias palūkanų normas.

Nominali palūkanų norma yra procentas pinigine išraiška.

Pavyzdžiui, jei už 1000 USD metinę paskolą mokama 120 USD palūkanų, nominali palūkanų norma būtų 12% per metus.

Ar su 120 USD paskolos grąža skolintojas taps turtingesnis? Tai priklauso nuo to, kaip per metus pasikeitė kainos. Jeigu kainos pakilo 8%, tai realios skolintojo pajamos išaugo tik 4% (12%-8%=4%).

Realioji palūkanų norma – tai tikrojo turto prieaugis, išreiškiamas kaip investuotojo ar skolintojo perkamosios galios padidėjimas arba valiutos kursas, kuriuo šiandienos prekės ir paslaugos, tikros prekės yra keičiamos į būsimas prekes ir paslaugas. Iš esmės tikroji palūkanų norma yra nominali norma, pakoreguota atsižvelgiant į kainų pokyčius.

Pirmiau pateikti apibrėžimai leidžia apsvarstyti ryšį tarp nominaliųjų ir realiųjų palūkanų normų bei infliacijos.

Jį galima išreikšti formule

i = r + p,(1.1)

kur i- nominali palūkanų norma;

r- reali palūkanų norma;

R- infliacijos lygis.

Ši lygtis rodo, kad nominali palūkanų norma gali keistis dėl dviejų priežasčių: dėl realiosios palūkanų normos pokyčių ir (arba) dėl infliacijos pokyčių.

Realios palūkanų normos laikui bėgant kinta labai lėtai, nes nominaliųjų palūkanų pokyčius lemia infliacijos pokyčiai.

Padidėjus infliacijai 1%, nominalioji norma padidėja 1%.

Kai paskolos gavėjas ir skolintojas susitaria dėl nominalios palūkanų normos, jie nežino, kokios infliacijos normos bus pasibaigus sutarčiai. Jie pagrįsti numatomais infliacijos lygiais. Lygtis įgauna tokią formą:

i = r + p e . (1.2)

Ši lygtis žinoma kaip Fišerio lygtis arba Fišerio efektas. Jo esmė ta, kad nominalią palūkanų normą lemia ne faktinis infliacijos lygis, nes jis dar nėra žinomas, o numatomas infliacijos lygis ( R e).

Nominaliosios palūkanų normos dinamika pakartoja laukiamo infliacijos lygio judėjimą.

Kadangi būsimos infliacijos lygio tiksliai nustatyti neįmanoma, normos koreguojamos pagal faktinį infliacijos tempą. Lūkesčiai atitinka dabartinę patirtį.

Jei infliacijos lygis ateityje keisis, faktiniai rodikliai nukryps nuo numatomų.

Tai vadinama netikėtu infliacijos lygiu ir gali būti išreikšta skirtumu tarp būsimo faktinio lygio ir numatomo infliacijos lygio ( r - r e).

Jei nenumatyta infliacija lygi nuliui ( p = p“), tada nei skolintojas, nei skolininkas neturi nei ką prarasti, nei gauti iš infliacijos.

Jei įvyksta netikėta infliacija ( r - r" > 0 ), tuomet skolintojai gauna naudos skolintojų sąskaita, nes paskolą grąžina nuvertėjusiais pinigais.

Nenumatytos defliacijos atveju situacija bus atvirkštinė: paskolos davėjas gaus naudos skolininko sąskaita.

Iš to, kas išdėstyta pirmiau, galima išskirti tris svarbius dalykus: 1) nominalios palūkanų normos apima numatomos infliacijos antkainį arba priedą; 2) dėl nenumatytos infliacijos šios pašalpos gali nepakakti; 3) dėl to atsiras pajamų perskirstymo tarp kreditorių ir skolininkų efektas.

Kitas būdas pažvelgti į šią problemą yra realių palūkanų normų požiūriu. Šiuo atžvilgiu atsiranda dvi naujos sąvokos:

- numatoma reali palūkanų norma - reali palūkanų norma, kurios tikisi paskolos gavėjas ir paskolos davėjas suteikdami paskolą. Jį lemia numatomas infliacijos lygis ( r = i - p e);
yra tikroji reali palūkanų norma. Jis nustatomas pagal faktinį infliacijos lygį ( r = i - p).

Kadangi skolintojas tikisi uždirbti grąžos, nominali naujų paskolų ir skolintų paskolų palūkanų norma turėtų būti tokio lygio, kad būtų sudarytos geros realių pajamų perspektyvos, atitinkančios dabartinius būsimos infliacijos įverčius.

Faktinės realiosios normos nukrypimai nuo laukiamo priklausys nuo būsimų infliacijos tempų prognozės tikslumo.

Tuo pačiu metu, kartu su prognozių tikslumu, yra sunku išmatuoti tikrąją kursą. Jį sudaro infliacijos matavimas, kainų indekso pasirinkimas. Šiuo atveju reikia vadovautis tuo, kaip galiausiai bus panaudotos gautos lėšos. Jeigu pajamos iš paskolų skirtos būsimam vartojimui finansuoti, tai tinkamas pajamų matas būtų vartotojų kainų indeksas. Jei įmonei reikia įvertinti tikrąsias skolinimosi išlaidas apyvartiniam kapitalui finansuoti, tai bus tinkamas didmeninių kainų indeksas.

Kai infliacijos tempas viršija nominalios normos augimo tempą, reali palūkanų norma bus neigiama (mažesnė už nulį). Nors nominalios normos paprastai kyla didėjant infliacijai, buvo žinomi laikotarpiai, kai realiosios palūkanų normos nukrenta žemiau nulio.

Neigiamos realios palūkanų normos stabdo skolinimą. Kartu jie skatina skolintis, nes skolininkas laimi tai, ką praranda skolintojas.

Kokiomis sąlygomis ir kodėl finansų rinkose egzistuoja neigiama realioji palūkanų norma? Galima nustatyti neigiamus realius kursus tam tikrą laiką:

- sparčiai besitęsiančios infliacijos ar hiperinfliacijos laikotarpiu skolintojai skolina, net jei realios palūkanų normos yra neigiamos, nes gauti tam tikras nominalias pajamas yra geriau nei turėti grynųjų;
- ekonominio nuosmukio metu, kai krenta paskolų paklausa ir mažėja nominalios palūkanų normos;
- esant didelei infliacijai, teikti pajamas kreditoriams. Skolininkai negalės skolintis tokiomis didelėmis palūkanomis, ypač jei mano, kad infliacija greitai sulėtės. Tuo pačiu metu ilgalaikių paskolų palūkanos gali būti mažesnės už infliacijos lygį, nes trumpalaikės palūkanų normos finansų rinkose turėtų mažėti;
- jei infliacija nėra tvari. Pagal aukso standartą faktinė infliacija gali būti didesnė nei tikėtasi, o nominalios palūkanų normos gali būti nepakankamai aukštos: „infliacija prekeivius stebina“.

Teigiamos realios palūkanų normos reiškia kreditorių pajamų padidėjimą. Tačiau jei palūkanų normos didėja arba mažėja kartu su infliacija, skolintojas gali prarasti kapitalo prieaugį. Tai atsitinka šiais atvejais:

1) infliacija sumažina realią paskolos (gautos paskolos) kainą. Būsto paskolą turintis būsto savininkas pastebės, kad jo skola realiai mažėja. Jei jo namo rinkos vertė didėja, o jo hipotekos nominali vertė išlieka tokia pati, būsto savininkas gauna naudos iš mažėjančios tikrosios jo skolos vertės. Skolintojas patirs kapitalo nuostolius;
2) vertybinių popierių, pavyzdžiui, vyriausybės obligacijų, rinkos vertė krenta, jei rinkos nominali palūkanų norma kyla, ir atvirkščiai, didėja, jei palūkanų norma mažėja.

Palūkanų normą įprasta vertinti dviem projekcijomis: nominaliąja ir realiąja verte.

Nominalios normos esmė

Nominali palūkanų norma atspindi esamą turto vertės padėtį. Pagrindinis jo skirtumas nuo tikrojo kurso yra jo nepriklausomumas nuo rinkos sąlygų. Nominali norma pinigine išraiška atspindi kapitalo kainą, neįskaitant infliacijos procesų. Realioji norma, priešingai nei nominalioji, parodo finansinių išteklių sąnaudų vertę, atsižvelgiant į infliacijos vertę.

Remiantis šios sąvokos apibrėžimu, matyti, kad nominalioji palūkanų norma neatsižvelgia į kainų padidėjimo pokyčius ir kitas finansines rizikas. Į nominalią normą rinkos dalyviai gali atsižvelgti tik kaip į įvadinę vertę.

Nominalios normos matematinis efektas

Nominalių ir realių kursų priklausomybė gavo matematinį atspindį Fišerio lygtyje. Šis matematinis modelis atrodo taip:

Realioji norma + numatoma infliacija = nominali norma

Fišerio efektas matematiškai apibūdinamas taip: Nominali norma kinta tiek, kiek realioji norma išlieka nepakitusi.

Formuojant rinkos kursą, atsižvelgiant į skolos reikalavimo terminą, lemia būsimas infliacijos lygis, o ne faktinis lygis, kuris buvo praeityje.

Nominaliosios ir realiosios normos lygybė įmanoma tik visiškai nesant defliacijos ar infliacijos. Tokia padėtis praktiškai nereali ir moksle vertinama tik kaip idealios sąlygos kapitalo rinkai funkcionuoti.

Nominali sudėtinė palūkanų norma

Dažniausiai skolinant taikoma nominalioji palūkanų norma. Taip yra dėl dinamiškos ir konkurencingos paskolų rinkos. Kapitalo kainos nustatymas pagal kredito linijas vertinamas pagal paskolos terminą, valiutą ir skolinimosi teisines ypatybes. Bankai, stengdamiesi sumažinti savo riziką, mieliau skolina klientams, bendradarbiaudami ilgalaikiu būdu, užsienio valiuta, o trumpalaikiu – vidaus valiuta.

Norint teisingai įvertinti numatomas pajamas iš lėšų naudojimo ilgą laiką, ekonomistai pataria atsižvelgti į sudėtinių palūkanų schemą. Kaupiant pelną sudėtinių palūkanų metodu, kiekvieno naujo reguliavimo laikotarpio pradžioje priskaičiuojamas pelnas už praėjusio laikotarpio pabaigoje gautą sumą.

Bet koks rinkos mechanizmas nepastovioje aplinkoje, ypač toks kaip vidaus ekonomika, visada yra susijęs su didele rizika. Ar tai būtų paskolos sutartis, ar investicija į vertybinius popierius, naujo verslo atidarymas ar depozitoriumo bendradarbiavimas su banku. Visada vertinant galimą pelną, būtina atkreipti dėmesį į išorinius veiksnius bei realią rinkos būklę. Remdamiesi tik nominaliu pajamingumu, galite priimti neteisingą, akivaizdžiai nuostolingą ar net potencialiai pražūtingą finansinį sprendimą.

Finansų institucijos klientų dėmesį bando patraukti siūlydamos palankias palūkanas už indėlius. Iš pirmo žvilgsnio derlingumo vertės kai kuriais atvejais yra labai patrauklios. Investuoti savo santaupas didesne nei 12% norma šiuo metu yra itin dosnus pasiūlymas. Tačiau visi mato palūkanų normų skaičius dideliais ryškiais šriftais, o mažai kas skaito žemiau esantį mažu šriftu parašytą tekstą. Bankai deklaruoja tik nominalias pajamas, kurias indėlininkas gaus po nurodyto laikotarpio. Jie niekada nemini sąvokos „realios pajamos“, o klientas iš tikrųjų tai gauna. Išsamiau panagrinėkime, kokios yra nominalios ir realios indėlių palūkanos, kuo jos skiriasi, kuo jos panašios ir kaip apskaičiuoti realias pajamas?

Kokia yra nominali indėlio palūkanų norma?

Nominalioji indėlio palūkanų norma – tai nominaliųjų pajamų, kurias indėlininkas gaus pasibaigus sutartyje nustatytam laikotarpiui, vertė. Būtent ją nurodo bankai, pritraukdami klientus padėti indėlius. Tai neatspindi realių indėlininko pajamų, kurias jis gaus, atsižvelgiant į pinigų nuvertėjimą (arba infliaciją) ir kitas išlaidas. Taigi nominalios palūkanos už indėlį nustatomos iš kelių komponentų:

realią palūkanų normą.
Numatomas infliacijos lygis.
Kitos indėlininko išlaidos, įskaitant gyventojų pajamų mokestį už normą viršijantį skirtumą nuo refinansavimo normos, padidintos 5 procentiniais punktais) ir pan.

Iš visų komponentų didžiausius svyravimus rodo metinė infliacija. Tikėtina jo vertė priklauso nuo istorinių svyravimų. Jei infliacija nuolat rodo žemas vertes (0,1-1%, kaip Vakaruose ar JAV), tai ateinančiais laikotarpiais ji bus nustatyta maždaug tokio paties lygio. Jei valstybė patyrė aukštus infliacijos tempus (pavyzdžiui, 90-aisiais Rusijoje šis skaičius siekė 2500%), tai bankininkai ateičiai kelia didelę vertę.

Kokia yra tikroji indėlio palūkanų norma?

Realioji palūkanų norma yra palūkanų pajamos, pakoreguotos atsižvelgiant į infliaciją. Jo vertės bankai dažniausiai niekur nenurodo. Klientas gali tai apskaičiuoti pats arba pasikliauti sąžiningu banko požiūriu į save.

Realios pajamos investuojant pinigus į indėlį visada yra mažesnės nei nominalios, nes atsižvelgiama į sumą, kuri bus gauta pakoregavus infliaciją. Realus kursas atspindi pinigų perkamąją galią indėlio pabaigoje (t. y. už galutinę sumą galima įsigyti daugiau ar mažiau prekių, lyginant su pradine).

Skirtingai nuo nominaliųjų palūkanų, realios palūkanos taip pat gali turėti neigiamas vertes. Klientas ne tik nesutaupys savo santaupų, bet ir patirs nuostolių. Išsivysčiusios šalys sąmoningai išlaiko neigiamą realiųjų palūkanų normų vertę, siekdamos paskatinti ekonomikos vystymąsi. Rusijoje realūs kursai keitėsi iš teigiamų į neigiamus, ypač pastaruoju metu.

Kaip apskaičiuoti realią indėlio palūkanų normą?

Norėdami pradėti skaičiuoti, turite nustatyti visas įnašo mokėtojo išlaidas. Jie apima:

Mokesčiai. Indėliams taikomas 13% gyventojų pajamų mokestis. Jis taikomas, jei nominalios palūkanos už indėlius rubliais viršija SR 5 procentiniais punktais. (iki 2015 m. gruodžio 31 d. yra sąlygos, kad gyventojų pajamų mokesčiu bus apmokestinami indėliai, kurių tarifas didesnis nei 18,25 proc.). Sukauptą mokestį bankas automatiškai išskaičiuos, išduodamas sukauptą sumą indėlininkui.
Infliacija. Didėjant santaupų dydžiui, didėja ir prekių bei paslaugų kaina. 2015 m. gegužės mėn. infliacija buvo įvertinta 16,5 proc. Metų pabaigoje jo prognozuojama vertė – 12,5% (atsižvelgiant į ekonominės situacijos stabilizavimąsi).

Apsvarstykite 1 pavyzdį.

Investuotojui metų pradžioje pavyko įdėti 100 tūkst. po 20% per metus 1 metus be kapitalizacijos, sumokant palūkanas termino pabaigoje. Paskaičiuokime jo realias pajamas.

Nominaliosios pajamos (NR) bus:

100 000+ (100 000*20%) = 120 000 rublių

Realios pajamos:

RD = ND – Mokestis – Infliacija

Mokestis \u003d (100 000 * 20% - 100 000 * 18,25%) * 13% \u003d 227,5 rubliai.

Infliacija \u003d 120 000 * 12,5%\u003d 15 000 rublių.

Realios pajamos \u003d 120 000 -227, 5-15 000 \u003d 104 772,5 rubliai.

Taigi indėlininkas iš tikrųjų savo turtą padidino tik 4772 rubliais, o ne 20 000 rublių, kaip teigė bankas.

Apsvarstykite 2 pavyzdį.

Indėlininkas įdėjo 100 tūkstančių rublių. po 11,5% per metus 1 metus, sumokėjus palūkanas pasibaigus indėlio terminui. Paskaičiuokime tikrąjį jo pelną.

Nominalus pelnas bus:

100 000+ (100 000*11,5%) = 111 500 rublių

Mokestis = 0, nes palūkanų norma žemiau CP+5 p.p.

Infliacija \u003d 111 500 * 12,5%\u003d 13 937,5 rubliai.

Realios pajamos \u003d 111 500 - 13 937,5 \u003d 97 562,5 rubliai.

Nuostolis \u003d 100 000 - 97 562,5 \u003d 2437,5 rubliai.

Taigi tokiomis sąlygomis indėlininko santaupų perkamoji galia pasirodė esanti neigiama. Jam ne tik nepavyko padidinti santaupų, bet ir dalį jų prarado.

Investuodami į indėlius visada turėtumėte paskaičiuoti savo realias pajamas.
Jūs turite investuoti už palūkanų normą, kuri yra didesnė už infliaciją. Priešingu atveju santaupų augimas neatsiliks nuo kainų augimo.
Nepasitikėkite bankais, siūlančiais itin aukštas palūkanas. Tai rodo prastą jo būklę.

Procentas yra absoliučioji vertė. Pavyzdžiui, jei pasiskolinta 20 000, o skolininkas turi grąžinti 21 000, tai procentas yra 21 000-20 000=1000.

Paskolos palūkanų norma (norma) – pinigų panaudojimo kaina – yra tam tikras procentas nuo pinigų sumos. Jis nustatomas pinigų pasiūlos ir paklausos pusiausvyros taške.

Labai dažnai ekonominėje praktikoje patogumo dėlei kalbant apie paskolos palūkanas, turima omenyje palūkanų norma.

Realus kursas (r)= nominali norma – infliacijos lygis. Reali banko palūkanų norma gali būti lygi nuliui arba net neigiama.

Reali palūkanų norma yra tikrojo turto padidėjimas, išreiškiamas kaip investuotojo ar skolintojo perkamosios galios padidėjimas arba valiutos kursas, kuriuo šiandienos prekės ir paslaugos, tikros prekės, keičiamos į būsimas prekes ir paslaugas. Tai, kad infliacijos procesai tiesiogiai paveiks rinkos palūkanų normą, pirmiausia užsiminė I. Fišeris, kuris nulėmė nominalią palūkanų normą ir numatomą infliacijos lygį.

Santykį tarp tarifų galima pavaizduoti tokia išraiška:

i = r + e, kur i yra nominali arba rinkos palūkanų norma, r yra tikroji palūkanų norma,

e yra infliacijos lygis.

i = r + e e, kur e e numatomą infliacijos lygį.

Palūkanų normos gali būti fiksuotos arba kintamos.

Fiksuota palūkanų norma yra nustatytas visam skolintų lėšų naudojimo laikotarpiui be vienašalės teisės jį peržiūrėti.

kintama palūkanų norma- tai vidutinės trukmės ir ilgalaikių paskolų norma, susidedanti iš dviejų dalių: kilnojamojo pagrindo, kuris keičiasi priklausomai nuo rinkos. konjunktūra ir fiksuota vertė, paprastai nesikeičianti per visą skolinimo ar skolos apyvartos laikotarpį