Analitikai prognozavo netikėtą rublio reakciją į FED bazinių palūkanų kėlimą. Pabrango

Nepaisant Donaldo Trumpo protestų, JAV Federalinis rezervų bankas bazinę palūkanų normą pakėlė 0,25 procentinio punkto. – iki 2,25–2,5 proc. Tai jau ketvirtas bazinės palūkanų normos JAV padidinimas nuo metų pradžios ir maksimali jos vertė nuo 2008 metų pradžios. Investuotojai laukė tokio sprendimo, tačiau tikėjosi, kad kitais metais FED padarys pertrauką – po FED pirmininko Jerome'o Powello kalbos rinkos krito. Rusijai FED sprendimas reiškia padidėjusį spaudimą rubliui, o ilgesniu laikotarpiu – tolesnį centrinio banko kurso didinimą.

Daugiau. Fed padidino palūkanų normas ketvirtą kartą per metus, iki aukščiausio lygio per dešimtmetį. Iš viso nuo pinigų politikos griežtinimo ciklo pradžios 2015 metais FED jį padidino aštuonis kartus.

• FED sprendimas visiškai sutapo su ekonomistų prognozėmis. Jei kursas būtų išlaikytas tame pačiame lygyje, reguliuotojas parodytų, kad jis priklauso nuo rinkos neramumų ir reaguoja į Donaldo Trumpo spaudimą, kuris nuo paskutinio FED posėdžio nuolat ragino reguliuotoją keisti politiką. Fed posėdžio išvakarėse rašė„Twitter“ parašė: „Tikiuosi, kad Fed perskaitys šiandienos „Wall Street Journal“ publikaciją prieš darydamas kitą klaidą. Neleiskite rinkai tapti dar mažiau likvidžia nei dabar. Pajuskite rinką, nereikia kliautis beprasmiais skaičiais. Sėkmės!". Prezidento minimoje rubrikoje rašoma, kad JAV makroekonominiai rodikliai ir finansų rinkos signalai turėtų paskatinti FED pristabdyti palūkanų kėlimo ciklą. Tačiau palikęs kursą tame pačiame lygyje, reguliatorius rinkai pasiųstų signalą apie numatomą JAV ekonomikos sulėtėjimą, kurio labiausiai bijo prekybininkai, rašė FT.
• Kursų augimo prognozė 2019 m. Tuo pat metu investuotojai aiškiai tikėjosi, kad FED kitais metais persvarstys planus padidinti palūkanų normas. Atsižvelgiant į mažėjančias naftos kainas, sulėtėjusį Kinijos ir ES ekonomikos augimą ir tikintis, kad D. Trumpo mokesčių reformos efektas taps niekais, FED kitais metais greičiausiai negalės palūkanų normas kelti daugiau nei du kartus, „Reuters“ rašė dieną prieš. Vėliau spaudos konferencijoje Powellas patvirtino šiuos lūkesčius – nepaisant to, kad trečdalis FOMC (JAV federalinio atviros rinkos komiteto) narių kitais metais vis dar tikėjosi trijų palūkanų padidinimo, Powellas teigė, kad labai tikėtina, kad reguliatorius jas padidins tik du kartus. . Tačiau investuotojams to nepakako.

Rinkos reakcija. Po Powello kalbos S&P 500 indeksas per valandą nukrito beveik 3 proc., vėliau atsipirko apie pusę kritimo, atpigo ir apie du trečdaliai į Stoxx Europe 600 indeksą įtrauktų akcijų, o WTI naftos kaina m. Niujorko apyvarta nukrito žemiau 48 USD už barelį. Akcijų rinkos reakcija į FED paskelbimą buvo pati blogiausia, palyginti su visais kitais reguliuotojo pareiškimais nuo 2011 m., rašo „Bloomberg“: agentūros apklausti analitikai teigia, kad investuotojai tokį FED sprendimą laikė klaidingu.

• Kritimo priežastys. Investuotojai laukė, kol FED šį kartą padidins palūkanų normas, tačiau nebuvo pasiruošę tam, kad reguliatorius ketina tai daryti ir kitais metais – nepaisant vyraujančio rinkos nepastovumo ir baimių dėl pasaulio ekonomikos lėtėjimo. „JAV ekonomika tebėra stipri, tačiau prognozuojamos lėtėjimas, taip pat ir visos pasaulio ekonomikos sulėtėjimas“, – sakė „Wells Fargo“ strategas Brendanas Mackinahas. „Investuotojai mano, kad FED neteisingai įvertino situaciją“, – „Bloomberg“ sakė Kyle'as Rodda, „IG Group“ analitikas. „Tikriausiai įžengiame į stadiją, kai rinkos pripranta prie minties, kad kitais metais reikia ruoštis užsitęsusiam kritimui.
• Powello kalba. Spaudos konferencijoje po FED sprendimo paskelbimo reguliuotojo vadovas Jerome'as Powellas bandė pasiųsti rinkai signalą, kad tolesnio pinigų politikos griežtinimo gali ir nebelikti. Visų pirma jis pažymėjo, kad bazinė palūkanų norma jau pasiekė apatinę neutralaus lygio intervalo ribą ir vis dar yra didelis neapibrėžtumas dėl tolesnio kurso didinimo. Powello kitų metų ekonomikos augimo perspektyva kelis kartus yra „teigiama“, o JAV ekonomika yra labai sveika. Tačiau tuo pat metu FED paskelbė pabloginęs savo BVP augimo prognozę: iki 3% vietoj 3,1% 2018 m. (tai vis dar geriausias rodiklis nuo 2008 m. krizės metų) ir 2,3% vietoj 2,5% 2019 m. .

Kaip FED sprendimas paveiks Rusiją

• Kainos kėlimas gali lemti toliau rublio kurso silpnėjimą ir paskatinti investuotojus pasitraukti iš Rusijos turto, sako Olegas Šibanovas, NES finansų docentas. Investuotojai, matydami kylančias palūkanų normas ir žinodami, kad FED kurį laiką jų nekels, pereis į JAV turtą. Tačiau pardavimai rinkoje bus nedideli, nes investuotojai anksčiau buvo pasitraukę iš Rusijos turto, mano ekspertas.
• Nutekėjimas taps intensyvesnis, nei kiti dalykai nesikeičia, sako Anton Tabakh, „Expert RA“ makroekonomikos direktorius. O ilgainiui reikės sugriežtinti FED politiką CBR intensyvesnis palūkanų normų kėlimas kad būtų išvengta kapitalo nutekėjimo, sakė jis.

Liana Faizova

Rugsėjo pabaigoje JAV Federalinis rezervų bankas šiemet dar kartą padidino bazinę refinansavimo normą, padidindamas ją iki 2-2,25% lygio – aukščiausios normos per pastaruosius 10 metų, nuo 2008 metų finansų krizės. „Izvestija“ išsiaiškino, kodėl kiekvienas amerikiečių kurso pakeitimas kuria nors kryptimi sukelia ažiotažą visame pasaulyje ir kas gresia Rusijai aukštesnėmis Amerikos paskolų palūkanomis.

Ką reiškia Fed palūkanų norma?

Visų pirma, jūs turite suprasti, kad Fed savo arsenale turi keletą skirtingų palūkanų normų. Tas, kuris dažniausiai minimas žiniasklaidoje (federalinių fondų tikslinė palūkanų norma, Fed Funds Rate), nėra tiesioginio skolinimo iš JAV centrinio banko priemonė. Jo esmė ta, kad visi JAV bankai privalo dalį savo lėšų laikyti Fed. Iš šių lėšų pertekliaus jie gali vienas kitam išduoti itin trumpalaikes paskolas, kurių trukmė neviršija dienos. Būtent šiam likvidumui nustatoma garsiausia Fed palūkanų norma. Paprastai darant prielaidą, kad pelningumas yra mažiausias.

Yra ir kitų kursų, kurie taip pat svarbūs finansų rinkai, tačiau sulaukia mažiau informacijos spaudoje. Banko paskolos tiesiogiai iš Fed ir atpirkimo paskolos yra keliais procentiniais punktais didesnės už tikslinę federalinių fondų palūkanų normą. Galiausiai rinkos palūkanų normas, pvz., bankų iš kreditingiausių klientų imamas palūkanas (prime rate), finansų institucijos nustato savarankiškai, tačiau jos gana aiškiai svyruoja atsižvelgiant į bazinę palūkanų normą.

Taigi Fed reguliuoja visą finansų sistemą. Kai bazinė palūkanų norma yra žema, bankininkai labiau linkę skolinti realią ekonomiką mažesnėmis palūkanomis, o tai, viena vertus, skatina ekonominį aktyvumą, kita vertus, spartina infliaciją. Kurso padidėjimas, priešingai, veda prie kredito susitraukimo ir kainų augimo tempo sulėtėjimo.

Koks dabar yra tarifas?

Dabartinis padidėjimas buvo aštuntasis iš eilės nuo 2015 m. pabaigos, tai yra, FED vadovybė, nepaisant Janet Yellen pakeitimo Jerome'u Powellu, nuolat lenkia griežtesnę pinigų politiką. Tačiau prieš tai rekordinius septynerius metus iš eilės rodiklis vėl buvo rekordiškai žemas – 0–0,25 proc. Tai yra, Fed išdalijo pinigus tiesiogine prasme už nieką.

Šią netradicinę politiką lėmė precedento neturinti krizė valstybėse. Fed ne tik sumažino palūkanų normas iki nulio, bet ir priėmė masines obligacijų pirkimo programas, kad ekonomika nesugriūtų. Nors likvidumas tapo praktiškai laisvas, ekonomika vis tiek vystėsi prastai ir silpnai, augimas nesiekė 2% per metus. Jungtinėms Valstijoms, kuriose sparčiai auga gyventojų skaičius, tai yra labai vidutiniškas skaičius.

Nuo dešimtmečio vidurio buvo pastebimas ekonomikos pagerėjimas, o nuo tada FED pradėjo lėtai kelti palūkanų normas. Dabar situacija beveik visiškai atsigavo: JAV BVP augimas antrąjį ketvirtį siekė 4,2%, o nedarbas nukrito žemiau 4%. Šie duomenys gali būti įrodymas, kad ekonomika yra perkaitusi ir ją reikia šiek tiek „atvėsti“ griežtesnė finansų politika.

Tačiau pagal istorinius standartus dabartinis kursas išlieka žemas. Dar 2008 m. sandūroje jis siekė 5 proc. per metus, du su puse karto didesnis nei dabar. Taigi yra pagrindo manyti, kad ateityje jis tik didės. Juolab, kad sprendimus dėl kurso priimantis Atvirų rinkų komitetas savo pranešime nurodė, kad „naudingos“ pinigų politikos laikotarpis baigėsi. Niujorkas puikiai suvokia spartėjančios infliacijos ir ekonomikos perkaitimo grėsmę ir darys viską, kad su šiais reiškiniais kovotų.

Kodėl Fed palūkanų norma yra svarbi už JAV ribų?

Fed sprendimų poveikis neapsiriboja vien Amerika. Kadangi JAV akcijų rinka yra pati didžiausia ir likvidžiausia pasaulyje, JAV ekonomika sudaro daugiau nei 20% pasaulio ekonomikos, o doleris išlieka pagrindine rezervine valiuta, poveikis jaučiamas visur.

Aukšta norma reiškia didesnį JAV vyriausybės obligacijų ir kitų vertybinių popierių pajamingumą. O kadangi JAV istoriškai buvo „saugus prieglobstis“ investuotojams, augant palūkanų normoms, jie aktyviau ieško galimybių investuoti į tam tikrą turtą Amerikoje. Iš to išplaukia, kad lėšos pradedamos išplauti iš kitų rinkų. Doleris stiprėja, kitos valiutos (ceteris paribus) pigsta. Ne JAV rinkos pradeda jausti likvidumo trūkumą, todėl kyla grėsmė jų ekonomikos augimui.

Labiausiai tokie svyravimai jaučiami gamtos išteklius tiekiančiose šalyse. Kai dolerio kursas kyla, nafta paprastai krinta. Ir priklausomai nuo situacijos, vienu metu gali atpigti keliais procentais. Po naftos gali žlugti tiek nacionalinė valiuta, tiek eksportuojančios šalies akcijų rinka.

Dabartinės padėties pasaulio ekonomikoje negalima vadinti be debesų. Besivystančios šalys patiria daugybę vidaus ir išorės iššūkių. Labiausiai investuotojus nerimauja protekcionizmo augimas ir tarp JAV ir Kinijos prasidėjęs prekybos karas, į kurį pamažu gali įsitraukti ir kitos šalys.

Argentinoje, kurios valiuta nuo metų pradžios prarado pusę vertės, įsiplieskė tikra krizė – gelbėti šalies ekonomiką buvo iškviestas TVF, kuris pasiruošęs skirti iki 57 mlrd. didžiausia istorijoje fondų paramos programa. Turkijoje panašus vaizdas: lira sparčiai krenta, šalies obligacijos jau perkeltos į „šlamšto“ kategoriją, o infliacija tapo šuoliuojančia ir tuoj peršoks per 20% ribą.

Atsižvelgiant į visus šiuos įvykius, tolesnis FED palūkanų normos didėjimas atrodo ypač grėsmingas besivystančioms rinkoms. Iš Rusijos, priklausomai nuo naftos kainų, situacija atrodo bauginanti.

Ar turėčiau bijoti?

Tiesą sakant, šiuo metu rimtų grėsmių Rusijos ekonomikai nėra – dėl kelių priežasčių. Visų pirma, šį kartą naftos kainos nelinkusios sekti dolerio kurso. Sankcijos Iranui ir pirmaujančių naftos galingųjų nenoras didinti kvotas silpnina pasiūlą rinkoje ir atitinkamai lemia „juodojo aukso“ kainos augimą. Pastarosiomis dienomis jis atnaujino dar vieną maksimumą, viršijantį 80 USD už barelį. Tuo pačiu metu Rusija eksportuoja daugiau naftos nei per ankstesnes krizes, o jos biudžetas mažiau priklauso nuo eksporto pajamų (nes visos pajamos, viršijančios ribinę 40 USD už barelį kainą, vis tiek patenka į Nacionalinį gerovės fondą).

Antra, Rusija pastaraisiais metais jau patyrė keletą sukrėtimų – nuo ​​naftos žlugimo 2014 m. iki daugybės Europos ir JAV sankcijų. Tokiomis sąlygomis visi investuotojai, norintys atsiimti savo pinigus iš Rusijos, tai sėkmingai padarė. Likusiesiems galimos bėdos, įskaitant susijusias su kurso padidinimu, jau sėkmingai susigrąžintos ir įtrauktos į būsimus nuostolius. Būtent todėl reakcija į kurso didėjimą Rusijos rinkoje pasirodė vangi: rublis šiek tiek sulėtino stiprėjimą, bet toliau augo. Be to, Rusijos bankas taip pat prieš savaitę pakėlė kursą pirmą kartą per ilgą laiką, todėl vidaus turtas tapo šiek tiek patrauklesnis investuotojams.

Šiuo metu Rusijai, kuri turi gerą prekybos balansą, biudžeto perteklių ir žemą išorės skolos lygį, įskaitant įmonių skolą, grėsmę kelia ne tiek išorinė aplinka, kiek vidiniai rodikliai. Ekonomikos augimas išlieka silpnas – žemiau 2 proc., spartaus darbo našumo didėjimo taip pat nematyti, o ekstensyvios plėtros (kuri iš pradžių buvo vykdoma gamtos išteklių, o vėliau – žemės ūkio) galimybės didžiąja dalimi išnaudotos. Be visaverčio proveržio ekonominio efektyvumo srityje Rusija ir toliau stagnuos, nepaisant vietos ar Amerikos finansų valdžios veiksmų.

Trečiadienį, gruodžio 19 d., JAV Federalinių rezervų sistema (FRS) paskutinį kartą per metus spręs dėl bazinės palūkanų normos. „Forbes“ apklaustų analitikų teigimu, FED padidins palūkanų normą, kaip tikėjosi rinka, nepaisant pastebimo JAV akcijų rinkos kritimo.

Remiantis ateities sandorių verte federalinių fondų palūkanų normomis (fed Funds palūkanų normos), labai tikėtina, kad gruodžio mėnesio susitikime bus kalbama apie palūkanų normų kėlimą, aiškina BCS premjero investicijų strategas Aleksandras Bahtinas.

Rinka nustatė scenarijų, pagal kurį palūkanų norma bus padidinta 25 baziniais punktais iki 2,25–2,5% per metus, o visi dabartiniai JAV makroekonominiai duomenys rodo, kad FED nesiims dar vieno žingsnio griežtindama pinigų politiką, sako „Aton“ lyderis. strategas Andrejus Kaminskis.

Lapkričio mėn. JAV nedarbas išliko 3,7 %, mažiausias per beveik 50 metų, o infliacija siekė 2,2 % per metus, net daugiau nei FED užsibrėžė 2 % tikslą.

Fed nesustabdys net ir kylančios JAV akcijų rinkos korekcijos. Nuo gruodžio 13 dienos visi pagrindiniai JAV indeksai rodė stiprų kritimą: S&P 500 vertė krito 4%, Nasdaq – 4,7%, o Dow Jones 30 – 4%.

Kadangi Amerikos reguliuotojas, priimdamas sprendimą dėl kurso, remiasi makroekonominių rodiklių dinamika, dėl krentančių kotiruočių kurso keisti kol kas nėra pagrindo, teigia „Freedom Finance Investment Company“ prekybos operacijų skyriaus vadovas Igoris Kliušnevas. yra tikras.

Kas atsitiks su rinka ir doleriu

Palūkanų kėlimas yra laukiamas sprendimas, o dabartinės akcijų kainos jau atspindėjo jo poveikį, sakė Kliušnevas. „Indeksų nuosmukis gali laikinai padidėti po FED sprendimo paskelbimo, tačiau tai truks neilgai“, – sako finansininkė.

Investuotojams svarbesni bus FED vadovo Jerome'o Powello pareiškimai. Analitikai tikisi, kad retorika sušvelnės ir užuomina apie kurso didėjimo sulėtėjimą.

Tokių signalų gavimas turės teigiamos įtakos JAV rinkai ir gali paskatinti kotiruočių augimą, tačiau kartu susilpnins dolerį pagrindinių pasaulio valiutų atžvilgiu, pažymi Kliušnevas.

Jei FED retorika sugriežtės – ir tokio scenarijaus negalima atmesti – rinkai laukia sunkus metas. „Jungtinės Valstijos pasirinko kursą, siekdamos stiprinti dolerį, pritraukti kapitalą iš besivystančių šalių ir didinti savo skolos vertybinių popierių pajamingumą, todėl laipsniškas kurso didinimas yra tai, ko reikia norint pasiekti ekonominius ir politinius tikslus“, – sakoma pranešime. Alor Broker analitikas Aleksejus Antonovas.

Jo nuomone, S&P 500 indeksas po palūkanų padidinimo toliau mažės iki 2400 punktų lygio, euro ir dolerio pora šešių mėnesių, o metų horizonte sieks 1,1, išlaikant palūkanų normą. dabartinė Fed politika, lygiavertė.

Poveikis Rusijai

Jei FED retorika sušvelnėtų, teigiamos Amerikos investuotojų nuotaikos pamažu plis į kitas kapitalo rinkas, įskaitant Rusijos akcijų rinką, mano „Sistema Capital“ turto valdytojas Antonas Kostinas.

Fed politika galiausiai gali paveikti rublio kursą ir Rusijos vertybinių popierių pajamingumą. „Padidėjusi palūkanų norma JAV verčia Rusijos iždą didinti OFZ pajamingumą, kad būtų atkurtas mažėjantis atotrūkis tarp dolerio ir rublio obligacijų pajamingumo. Skirtumo tarp rublio ir dolerio pajamingumo sumažėjimas būtų signalas užsienio investuotojams parduoti OFZ, o tai lemtų staigų rublio susilpnėjimą“, – aiškina Igoris Kliušnevas.

Anot analitiko, FED sprendimas neturės įtakos būsimiems sprendimams dėl centrinio banko bazinės palūkanų normos. „Gruodžio 14 d. Rusijos bankas pakėlė palūkanų normą iš anksto, dar prieš FED posėdį, kad neišprovokuotų investuotojų nutekėjimo iš OFZ, nes yra žinoma, kad FED didina bazinių palūkanų normą. . Tačiau po FED posėdžio nereikės jokių veiksmų keisti bazinę palūkanų normą“, – aiškina Kliušnevas.

Tačiau jei FED palūkanų kėlimo ciklas tęsis, doleris sustiprės, o rublis pastebimai smuks. Aleksejaus Antonovo teigimu, doleris rublio atžvilgiu dar iki Naujųjų metų įveiks 70 rublių ribą, o po Kalėdų švenčių rublio kritimas gali dar sustiprėti.

„Medinis“ gali būti sustiprintas

JAV Federalinis rezervų bankas bazinę palūkanų normą pakėlė 0,25% – iki 2-2,5% per metus. Šiemet FED planavo dar vieną padidėjimą iki 2,375%. Jau nuo savaitės pradžios rinkos laukė šio sprendimo, kad suprastų, kokia bus Amerikos reguliatoriaus pinigų politika. Atėjus aiškumui, turėtume tikėtis dolerio stiprėjimo ir dėl to rublio susilpnėjimo. Ekspertai "MK" pateikė valiutos kurso prognozę.

Markas Goykhmanas, „TeleTrade“ įmonių grupės vadovaujantis analitikas: prieš FED sprendimą rublio kursas sustojo pusiausvyroje. Kadangi Fed susitikimas yra pagrindinis savaitės įvykis, kurso padidėjimas nuo 2% iki 2,25% buvo nuspėjamas ir jau seniai buvo įkainotas. Rubliui FRS kurso padidėjimas savaime būtų neigiamas, nes tai daro dolerį patrauklesnį investuotojams, sumažina rizikingo turto, įskaitant rublį, paklausą. Tačiau jei Fed nepasitikėjimas dolerio kursu pasaulio rinkoje lems ne didėjimą, o mažėjimą, rublis gali reaguoti augimu. Rublio judėjimas gali kilti ir aukštyn, ir žemyn, priklausomai nuo niuansų. Artimiausiomis dienomis būtina atsižvelgti į galimą rublio kurso dolerio atžvilgiu intervalą ties 64,5–67,5 rubliais.

Tarptautinio finansų centro analitikos skyriaus vadovas Romanas Blinovas: „Kaip tikėjosi visas finansų pasaulis, JAV Federalinis rezervų bankas dar kartą pakėlė bazinės diskonto normos lygį, o tai turės įtakos Amerikos valiutos kursui ir žinoma, visos kitos pasaulio valiutos, įskaitant , rublis. Manome, kad šiuo metu rublis, spaudžiamas išorinių veiksnių, dar turi šansų dar vienam kritimui iki 68-69 rublių už JAV dolerį ir iki 79,0-80,0 už eurą lygio. To priežastys gana banalios – pasaulinių investuotojų noras pirkti JAV dolerius pasaulinėje valiutų rinkoje ir naujos galimos sankcijos Rusijai. Nors sankcijų tema itin mušama, jos nuvertinti turbūt nereikėtų. Nepaisant to, nors rublis turi galimybę stiprėti, bet viskas šiame pasaulyje keičiasi itin greitai. Nafta, be abejo, labai padeda Rusijos Federacijai, tačiau pasaulinis pasaulio finansų neramumų šuolis gali būti ne palankus rubliui.

Jis sumažins "medinį" iki 70 už dolerį

JAV Federalinis rezervų bankas nusprendė bazinę palūkanų normą padidinti 0,25 procentinio punkto. Dabar susidomėjimas doleriu kaip investicine priemone didės ir investuotojai juo aktyviau naudosis, perkeldami lėšas iš kitų sektorių. Naftos atveju tai yra dar viena priežastis, dėl kurios mažėja kaina – jei FED kurso atžvilgiu tęs panašų kursą, barelis rizikuoja nukristi iki 45 USD. O tai savo ruožtu neigiamai paveiks Rusijos valiutą, kuri vidutinės trukmės laikotarpiu nukris iki 67-70 rublių už dolerį.

Likus savaitei iki FED posėdžio beveik visi ekspertai vienbalsiai teigė, kad departamento direktorių taryba priims būtent tokį sprendimą. Negana to, apie panašų sprendimą jau anksčiau paskelbė Amerikos reguliuotojo vadovė Janet Yellen, remdamasi teigiama pagrindinių JAV makroekonominių rodiklių dinamika.

Maskvos Tarptautinės valiutos asociacijos prezidentas Aleksejus Mamontovas mano, kad FED palūkanų normos padidinimas padidins investicijas į JAV turtą, o tai atsilieps daugumos besivystančių šalių finansinei padėčiai.

Visų pirma, nukentės naftą išgaunančios valstybės, kurių ekonomika labai priklausoma nuo pajamų iš žaliavų eksporto. Rinkos žaidėjai perorientuos savo investicijas iš gavybos sektoriaus į dolerius. Kuro į ugnį įpils akcijų spekuliantai, kurie sudarys trumpalaikes angliavandenilių pirkimo-pardavimo sutartis, tikėdamiesi atkovoti paskutines naftos iškovotas pozicijas. „Juodojo aukso kainos neišvengiamai kris žemyn ir artimiausiu metu bus žemiau psichologinės 50 USD už barelį ribos“, – įsitikinęs Aleksejus Mamontovas.

Tai ne paskutinis veiksnys, galintis sumažinti naftos kainas. Pasak Rusijos mokslų akademijos Ekonomikos instituto mokslo direktoriaus Ruslano Grinbergo, reikia nepamiršti, kad Janet Yellen skyrius priima sprendimą tokioje aplinkoje, kurioje naftos rinka ir taip yra labai nepalankioje situacijoje. Šiuo metu yra visos prielaidos, kad OPEC šalių solidarumas, susijęs su praėjusių metų pabaigoje sunkiai pasiekta pozicija mažinti gavybą, pradeda byrėti. Įtakingiausia kartelio narė Saudo Arabija nebėra tikra, kad tuo metu pasirinko teisingą kryptį. Amerikos įmonės sumaniai pasinaudojo daugumos naftos rinkos dalyvių gavybos nuosmukiu ir atgaivino skalūnų projektus. Rijadas jau leido suprasti, kad gegužę vyksiantis OPEC susitikimas gali atskleisti kartelio viduje susikaupusius nesutarimus. Tai bus papildoma paskata sulaužyti šalių pasirašytą memorandumą.

Po naftos sumažės ir su naudingųjų iškasenų gavyba kažkaip susietų šalių valiutų vertė. Įskaitant Rusiją. Rublis, kaip mano dauguma ekspertų, dabar yra pervertintas. Skirtingai nuo naftos, kurios kotiruotės nuo kovo pradžios krito vidutiniškai 8-10%, Rusijos valiutos vertė per tą patį laikotarpį nukrito tik 2%. „Ateinančiose prekybos sesijose, kurios vyks po FED sprendimo, doleris pridės kelis procentus ir pasieks 62 rublių kartelę“, – mano Aleksejus Mamontovas.

Ir tai bus tik trumpalaikis efektas. Ateityje rublio padėtis gali dar labiau sujudėti. FINAM grupės analitikas Bogdanas Zvarichas mano, kad pagrindinis akcijų žaidėjų dėmesys bus sutelktas į FED pastabas, lydinčias sprendimą dėl kurso. „Juose investuotojai bandys rasti užuominų apie tai, kaip greitai FED bus pasirengęs tęsti palūkanų kėlimo ciklą, arba stabtels, kad įvertintų ekonominius pokyčius, sukeltus kovo mėnesį sugriežtintos pinigų politikos. Iš viso Janet Yellen departamentas šiais metais planuoja priimti 3-4 panašius sprendimus dėl tarifo didinimo. Jei investuotojai nuspręs, kad tolesnis palūkanų didinimas artimiausiu metu yra neišvengiamas, tai gali lemti papildomą dolerio kurso augimą ir naują naftos kainų kritimą. Tada rublis pagaliau atsidurs tarp dviejų gaisrų, o jo sustiprėjimo galimybė bus didelis klausimas“, – mano ekspertas.

Aleksejaus Mamontovo teigimu, tęsiant FED palūkanų normos didinimo politiką, kartu su mažėjančiomis žaliavų kotiruotėmis, dolerio kursas šių metų pabaigoje padidės iki 65-67 rublių. Įgyvendinus neigiamą scenarijų, gali būti, kad JAV valiuta priartės prie 70 rublių ribos. Belieka tikėtis, kad tai tam tikru mastu atsilieps visai Rusijos ekonomikai, nes pajamos iš angliavandenilių eksporto gali padidėti rubliais. Tačiau toks palankus rezultatas priklausys nuo šių metų energijos išteklių poreikio, kurio augimu ekspertai kol kas netiki.

ATNAUJINIMAS: Tačiau kiti įvykiai atsiskleidė priešingai nei daugelis prognozuotų.