Negativní sazby ohromily finanční svět. Proč banky v Evropě platí svým dlužníkům za půjčky Negativní sazby z vkladů

Připomeňme, že od 27. října 2014 je tato úroková sazba ve Švédsku na historicky nejnižší úrovni: 0 %. Nyní je v minusu.

Riksbanken zároveň nakupuje státní dluhopisy v hodnotě 10 miliard korun a je připravena nakoupit další, uvedla centrální banka v tiskové zprávě.

Analytici Riksbank naznačují, že nízká inflace, která byla v prosinci při tempu vývoje za rok minus 0,3 %, již mohla dosáhnout takříkajíc „dna“ a nyní začne stoupat. V každém případě je cíl 2% inflace ročně ještě daleko.

Při analýze situace v okolním světě Riksbank dochází k závěru, že světová ekonomika se po finanční krizi „odráží“, ale pomalu. Od prosince loňského roku se ale zvýšilo riziko zhoršení ekonomického vývoje. Zejména pokles cen ropy, který může mít pozitivní dopad na růst produkce, vede na druhou stranu k nízké inflaci v celosvětovém měřítku. Důvěru ve vývojové trendy globální ekonomiky nepřidává ani situace v Řecku.

Pokud jde konkrétně o Švédsko, Riksbank se domnívá, že růst produkce je usnadněn: nízké ceny u ropy, stejně jako slabý směnný kurz švédské koruny a nízké bankovní úrokové sazby. HNP Švédska poroste podle banky rychleji a trh práce posílí.

Co bude toto „mínusové nájemné“ znamenat pro švédské obyvatele: Co se stane bankovní půjčky? Co se stane s penězi, které si lidé odkládají „do rezervy“ na své bankovní účty? Co se stane s našimi hypotečními úvěry?

Záporná sazba refinancování znamená, že banky musí zaplatit za uložení peněz na jejich účty Riksbank. A jsou povinni tak učinit, pokud jim v důsledku všech bankovních transakcí aktuálního dne zbyly peníze na pokladně (vklady přes noc/přes noc).
Bude to ale znamenat, že banky budou chtít tyto náklady hradit na úkor svých klientů? A začnou nám účtovat to, že naše našetřené peníze chceme vložit na spořicí účet?

V zásadě by tyto negativní nájmy neměly ovlivnit úrokové sazby na našich účtech nebo hypotékách. Protože výši úroků na vkladových účtech a na úvěrech si určuje každá banka individuálně, nikoli Riksbank.
Pro bankovní systém jako celek je však výše této krátkodobé refinanční sazby velmi důležitá.

Tato sazba určuje úrok, který banky platí, když si mezi sebou půjčují peníze. Mohlo by to také vést k tomu, že si podniky budou moci brát půjčky za nižší úrokové sazby. A to zase může vést ke zvýšení investic, tedy právě ke stimulaci švédské ekonomiky, o kterou Riksbank usiluje snížením úrokové sazby. A zvýšení produkce obvykle „spouští“ mechanismus růstu inflace. Toho se Riksbank snaží dosáhnout.

Zkušenosti z jiných zemí s negativními úrokovými sazbami ukazuje, že pokud je toto mínus malé, pak se to netýká malých klientů, kteří si obvykle ukládají peníze na bankovní účty. V Dánsku banka FIH v březnu loňského roku (po snížení diskontní sazba Centrální banka) oznámila, že za každých 1000 korun, které má klient v bance, bude muset zaplatit 5 dánských korun. Podle Wall Street Journal už začali klienti dánskou banku opouštět. Co se stane, když FIH budou následovat i další banky, klade si dnes řečnickou otázku deník Svenska Dagbladet ve své ekonomické příloze.

V očekávání dnešního kroku centrální banky se k tomuto tématu vyjádřili již dva ředitelé velkých švédských privátních bank a ujistili své klienty, že oni - tedy my všichni - nebudou muset platit za to, aby si své peníze nechali v bance.
Dva ředitelé jsou Annika Falkengren ze Svensk Enshilda Banken/SEB a Michael Wolf ze Swedbank.

Mikael Wolf ze Swedbank ujistil (v rozhovoru pro redakci Ekot) Švédský rozhlas, že banky udělají vše pro ochranu svých malých vkladatelů. Protože jinak oni - tito vkladatelé - prostě vezmou své peníze z banky a schovají je, jak se říká, „pod matraci“. On ani jeho kolegyně Annika Falkengrenová však nemohou dát žádné záruky. Nikdo nemůže zaručit, že se „záporné nájemné“ pro banky nepromění ve stejně negativní nájemné pro malé vkladatele.

Expertka na soukromé ekonomické záležitosti (mikroekonomie) Annika Creutzer se například domnívá, že „záporné nájemné“ ovlivní nejen to, jak a kde budou lidé ukládat své úspory, ale také výši mezd. Takto vysvětluje dopad tohoto snížení úrokových sazeb:

To znamená, že když si banky půjčí peníze od Riksbank, Riksbank si za to účtuje poplatek. 0,1 procenta. To znamená, že banky nám, klientům, budou chtít dávat ještě více půjček a úvěrů a tyto půjčky nás budou stát méně. Úroky z úspor ale nebudou vůbec žádné, to je pro nás nová situace. Je možné, že budeme muset platit i za založení spořicího účtu v bance, říká Annika Kreuzer, expertka a novinářka.

Inflaci popisuje jako „mazivo“ ekonomiky a vysvětluje její nutnost z hlediska placení za zboží a služby. Cílem Riksbank je udržovat inflaci na nízké a stabilní úrovni. Riksbank ale nyní kvůli rostoucím obavám a turbulencím v globální ekonomice od prosince loňského roku snižuje úrokové sazby a nakupuje státní dluhopisy za 10 miliard korun. Situace se však netýká pouze Švédska, říká Annika Kreuzer:

To je mezinárodní problém. Švédsko je malá země s otevřenou ekonomikou, velkým exportem a importem. Jsme ovlivněni tím, co se děje ve světě. To, co se nyní děje ve Švédsku, se již stalo v Dánsku a Švýcarsku.
Klesající ceny ropy, problémy v eurozóně, „kulhající“ růst produkce v USA a ekonomická krize v Řecku – to vše ovlivňuje švédskou ekonomiku. A může to trvat roky, než se situace změní, řekla.

Jak se dnešní snížení úrokových sazeb dotkne obyčejných lidí? Na tuto otázku odpovídá:

Nemyslím si, že u hypotečních úvěrů budou nějaké změny. Spoření v bance ale ztrácí veškerý smysl, protože se z něj neúročí. Ale je lepší mít peníze v bance, i když tam nerostou, než doma pod matrací. Jen z bezpečnostních důvodů,“ říká Annika, což znamená, že byste se neměli vystavovat riziku loupeže nebo domácí krádeže, pokud doma schováváte peníze.

Annika Creutzer naznačuje, že banky mohou zvýšit poplatky za spořicí a spořicí účty. Je malá naděje, že se zvýší úrokové sazby z vkladů. Ale co je důležité, zdůrazňuje, je zkontrolovat: má banka vládní záruky za vklady? Aby se tyto peníze časem na účtu „neroztavily“.

Pokud jde o dopad negativní úrokové sazby na mzdy, předpokládá se následující scénář:

Je pravděpodobné, že zaměstnavatelé řeknou: protože za naše zboží nedostáváme více peněz (tj. neexistuje inflace), nemůžeme zvyšovat mzdy. Je možné, že pro některé kategorie pracovníků to bude znamenat snížení mezd, řekla Annika Kreitzer v rozhovoru s naší kolegyní Isabelle Swahn

Podrobnosti

Finanšu tirgus eksperts,

Kompānija TeleTrade Europe

www.teletrade-dj.lv

Dne 5. června 2014 Evropská centrální banka zhruba ve 14:45 lotyšského času oznámila, že snižuje všechny úrokové sazby, včetně depozitní sazby byla snížena z 0 % na zápornou hodnotu -0,10 %. Takové informace vyvolaly mezi laiky na finančních trzích rozruch a dokonce paniku. Co tato úroková sazba znamená a jak souvisí s ekonomickými subjekty, tzn. obyvatelům a nebankovním podnikům v Evropě, včetně Lotyšska, aniž by se museli ponořit do jemností a složitostí regulace makroekonomických procesů a peněžní zásoby?

Depozitní úroková sazba, kterou reguluje ECB, se týká úrokové sazby z vkladů, které komerční banky vytvářejí na účtech centrální banky. Ano, komerční banky si mohou od centrální banky nejen půjčovat, ale také u stejné centrální banky uložit přebytečné prostředky. Čím vyšší je úročení vkladů u komerčních bank, tím větší zájem komerční banka držet peníze v centrální bance. Proč komerční banka ukládá své prostředky na depozit a nepůjčuje domácnostem a firmám? V podmínkách tržní hospodářství nikdo nemůže nutit komerční banky, aby půjčovaly domácnostem a podnikům. Centrální banka může komerčním bankám vytvořit pohodlné podmínky pro poskytování úvěrů obyvatelstvu a podnikům prostřednictvím přeprodeje úvěrů přijatých od centrální banky (samozřejmě za jinou cenu). Pokud jsou rizika příliš vysoká, pak bez ohledu na politiku centrální banky nebudou komerční banky půjčovat ekonomice. Experti ve Spojených státech například poznamenávají, že ultra měkkou měnovou politiku americké centrální banky nepoužívají komerční banky k tomu, aby půjčovaly ekonomice, ale aby napumpovaly spekulativní bubliny. finanční trh. Dalším příkladem je, že nyní jsou komerční banky v Lotyšsku při poskytování půjček velmi opatrné, ale v letech 2006–2008 byly půjčky distribuovány nalevo a napravo. Proto až do června mohly komerční banky bez problémů vydržet zdarma hotovost na vkladech u centrální banky, dosahující malého zisku těsně nad nulou bez jakýchkoliv rizik.

Jak stimulovat úvěrování ekonomiky komerčními bankami? Jednou z netradičních možností, o kterých šéf ECB hovoří, je pokračování snižování depozitních sazeb komerčních bank na záporné hodnoty. To znamená, že při záporných depozitních sazbách přijde komerční banka o část svých peněz – aktuálně ve výši 0,1 % ročně. Pokud například banka ukládá 100 milionů eur na rok, pak po roce centrální banka vrátí o 100 tisíc eur méně. Vzhledem k tomu, že komerční banka nemá zájem o peníze tak snadno přijít, bude nucena své prostředky stáhnout z centrální banky. Z pohledu ECB by to mělo povzbudit komerční banky, aby s těmito prostředky něco udělaly, například začaly půjčovat domácnostem a firmám. Je naivní se domnívat, že všechny komerční banky budou za takových okolností spěchat s hromadným půjčováním. vysoká rizika platební neschopnost obyvatelstva, ekonomická nestabilita atd. Komerční banka může po určitou dobu držet přebytečné peníze (zejména proto, že míra inflace v eurozóně je extrémně nízká), může přebytečné peníze prodat jiné komerční bance za sazbu EURIBOR plus mínus, může poskytnout úvěr v jiné zemi, pokud existuje síť poboček v zahraničí atd.

Jak negativní depozitní sazba ovlivní depozitní sazbu pro domácnosti a podniky také v Evropě a Lotyšsku? V dnešních podmínkách v zásadě nijak. Nabídka komerčních bank, i když je ovlivněna politikou centrální banky, je stále nezávislá. Komerční banka nikdy nebude vytvářet záporné depozitní úrokové sazby pro domácnosti a podniky, protože to způsobí masivní odliv vkladů z banky (kdo chce přijít o peníze?), což vyvolá, když ne bankrot, tak vážné problémy pro banku. , zejména pokud tato banka již nemá výraznější podporu ze strany mateřské banky. Každá komerční banka má zájem přilákat peníze od veřejnosti pro následné investice do cenné papíry nebo přeprodej těchto peněz formou půjčky dalším zájemcům. Sazba z vkladů pro obyvatelstvo závisí na mnoha faktorech (konkurence mezi bankami, inflace v eurozóně, poptávka komerčních bank po likviditě, výše efektivní poptávky po úvěrech atd.) a nikoli primárně na sazbách z vkladů pro komerční banky. Vkladová sazba pro domácnosti a podniky je velmi často na úrovni mírně vyšší nebo nižší než inflace. V současné době jsou již úrokové sazby z vkladů na velmi nízkých úrovních. Podle statistik Lotyšská banka Průměrná sazba na vklady v eurech je asi 0,39 %, s roční inflací v eurozóně asi 0,49 % (za měsíc květen). Níže uvedený obrázek ukazuje dynamiku depozitní úrokové sazby pro domácnosti a podniky v Evropské unii, dále dynamiku depozitní sazby ECB pro banky a míru inflace za posledních 14 let. Jak je vidět na obrázku, rozdíl mezi depozitními sazbami pro domácnosti a banky je cca 1,5-2 %.

Zdroj: ECB, Eurostat

Dynamika průměrné depozitní sazby pro domácnosti a podniky, depozitní sazby ECB pro banky a míry inflace v EU za období 1999 až 2014, %

Negativní sazbu z vkladů komerčních bank proto může každý obyvatel Evropy, včetně Lotyšska, poznamenat pouze jako zábavný, nic neznamenající fakt. Pokud mluvíme o vkladových sazbách pro jednotlivce a podniky z hlediska úrovně ziskovosti, pak vklad nikdy nebyl a nebude dobrým zdrojem navýšení kapitálu.

Vyšší výnosy přináší pouze investiční činnost. Například tím, že podstoupíte určitá rizika, můžete na finančních trzích vydělat od 15 % ročně (CFD na akcie) až po několik set procent ročně na devizovém trhu. Pokud splníte určité obchodní požadavky, můžete od brokera získat další bonus. Například TeleTrade Europe navíc zpoplatňuje 24 % ročně za určitých obchodních podmínek. kromě tato společnost nabízí analytickou službu a PAMM účty, na kterých můžete získat i poměrně vysoký pasivní příjem.

Proč mají obyčejní lidé tak rádi strašidelné filmy? Ukazuje se, že je to příležitost předstírat, že znovu prožíváte své obavy, stáváte se sebevědomějšími a dokonce vypouštíte páru. A to je pravda – stačí si vybrat vzrušující horor, u kterého vám na hrdinech bude opravdu záležet.

Tichý kopec

Příběh se odehrává ve městě Silent Hill. K obyčejným lidem Ani bych kolem toho nechtěl projet. Ale Rose Dasilva, matka malé Sharon, je prostě nucena tam jít. Jiná možnost není. Věří, že jedině tak dceři pomůže a ochrání ji psychiatrická léčebna. Název města nevznikl z ničeho nic – Sharon ho neustále opakovala ve spánku. A zdá se, že lék je velmi blízko, ale na cestě do Silent Hill se matka s dcerou dostanou do podivné nehody. Rose se probudí a zjistí, že Sharon chybí. Nyní žena potřebuje najít svou dceru v prokletém městě plném obav a hrůz. Trailer k filmu je k dispozici ke shlédnutí.

Zrcadla

Bývalý detektiv Ben Carson má obavy lepší časy. Poté, co omylem zabil kolegu, je suspendován z newyorské policie. Pak odchod manželky a dětí, závislost na alkoholu a nyní je Ben nočním hlídačem vyhořelého obchodního domu, který zůstal sám se svými problémy. Časem se pracovní terapie vyplácí, ale jedno noční kolo vše změní. Zrcadla začnou ohrožovat Bena a jeho rodinu. V jejich odrazu se objevují podivné a děsivé obrazy. Aby zachránil životy svých blízkých, musí detektiv pochopit, co zrcadla chtějí, ale problém je v tom, že Ben se s mystikou nikdy nesetkal.

Azyl

Kara Hardingová po smrti manžela vychovává svou dceru sama. Žena šla ve stopách svého otce a stala se slavnou psychiatričkou. Studuje lidi s mnohočetnou poruchou osobnosti. Jsou mezi nimi i ti, kteří tvrdí, že těchto jedinců je mnohem více. Podle Kary je to jen zástěrka pro sériové vrahy, takže jsou všichni její pacienti posláni trest smrti. Jednoho dne však otec ukáže své dceři případ trampského pacienta Adama, který se vzpírá jakémukoli racionálnímu vysvětlení. Kara nadále trvá na své teorii a dokonce se snaží Adama vyléčit, ale postupem času se jí odhalí zcela nečekané skutečnosti...

Mike Enslin nevěří v posmrtný život. Jako spisovatel hororů píše další knihu o nadpřirozenu. Věnuje se poltergeistům žijícím v hotelech. Mike se rozhodne usadit v jednom z nich. Volba padá na nechvalně známý pokoj 1408 hotelu Dolphin. Podle majitelů hotelu a obyvatel města v pokoji žije zlo a zabíjí hosty. Ale ani tato skutečnost, ani varování vrchního manažera Mikea nevyděsí. Ale marně... Spisovatel si v čísle bude muset projít opravdovou noční můrou, z níž se dá dostat jen jednou...

Materiál byl připraven pomocí online kina ivi.

Záporné procento

ZÁPORNÉ PROCENTO

(negativní zájem) Srážka provedená bankou nebo jinou depozitní institucí za držení peněžní částky po určité období.

Finance. Slovník. 2. vyd. - M.: "INFRA-M", Nakladatelství "Ves Mir". Brian Butler, Brian Johnson, Graham Sidwell a další Generální redaktor: Ph.D. Osadchaya I.M.. 2000 .

Záporné procento

Záporný úrok je úrok účtovaný bankou za vkladový účet, který se vztahuje na vklady cizinců v národní měně.
Negativní úrok je fiskální opatření sloužící k omezení přílivu zahraničního kapitálu.

V angličtině: Negativní zájem

Synonyma: Záporné procento

anglická synonyma:Úrokový poplatek

Viz také: Bankovní úrokové sazby Vklady

Finam Financial Dictionary.

Podívejte se, co je „záporné procento“ v jiných slovnících:

záporné procento- Srážka provedená bankou nebo jinou depozitní institucí za držení peněžní částky po určité období. Témata financování EN negativní úrok… Technická příručka překladatele

- (Schweizerische Nationalbank) emisní centrální banka Švýcarska. Společnost byla založena v roce 1905 v Curychu. Má formu akciové společnosti; 58 % akcií patří kantonům, kantonálním bankám atd. vládní agentury a 42 % soukromých...... Velká sovětská encyklopedie

15 centů vydaných Young Hotelem v Bostonu ... Wikipedie

CHF- (Švýcarský frank) Národní měna Švýcarska, historie vzhledu, vývoj Informace o švýcarském franku, historie vzhledu a vývoje a místo franku v moderní ekonomice Obsah peněžní jednotka. Švýcarský frank je (kód pro... ... Encyklopedie investorů

Financování- (Financování) Financování je proces financování aktivních operací banky Sazba a poměr financování při výpočtu matice, cílové financování a jeho zdroje Obsah >>>>>>>>> ... Encyklopedie investorů

ZÁPAL PLIC- ZÁPAL PLIC. Obsah: I. Krupózní pneumonie Etiologie.................................. a epidemiologie....... ............................. 615. Pat. anatomie...... ............ 622 Patogeneze.................... 628 Klinika. ...................... 6S1 II. Bronchopneumonie......

SYFILIS- SYFILIS. Obsah: I. Historie syfilis......515 II. Epidemiologie....................519 III. Společenský význam syfilis......524 IV. Spirochaeta pallida ............., 527 V. Patologická anatomie...........533 VI.… … Velká lékařská encyklopedie

Vyměňte- (Swap) Swap je dohoda mezi dvěma protistranami o výměně budoucích plateb v souladu s podmínkami smlouvy o swapu: měnový swap, výměnný obchod, kreditní swap, úrokový swap, swap úvěrového selhání, swapové operace,... ... Encyklopedie investorů

REUMATISMUS AKUTNÍ- AKUTNÍ REVMATIZMUS. Obsah: Geografické rozložení a statistika. 460 Etiologie a patogeneze...... 470 Patologická anatomie............... 478 Příznaky a průběh......... ....... 484 Prognóza ...................... 515 Diagnóza ... Velká lékařská encyklopedie

Světová banka- (Světová banka) Světová banka je mezivládní úvěrová instituce, jejímž cílem je zlepšit životní úroveň rozvojových zemí tím, že jim poskytne finanční pomoc Definice Světové banky, historie Světové banky, její ... ... Encyklopedie investorů

Negativní sazby se v moderním finančním světě před několika lety staly realitou. Snít o finanční stabilita, mnoho Rusů si ani neumí představit, jak úžasných (dnes podle nás) podob nabývá v prosperujících zemích. Tam, v ekonomice téměř bez inflace, vkladatelé někdy nedostávají příjem ze svých bankovních investic, ale naopak někdy sami bance platí za službu uložení peněz na účet. Dostane se tam? nová realita do Ruska a za jakých podmínek to bude možné?

Odvážné experimenty

Vlastně, lidskou historii Znal jsem již doby, kdy si jeho „strážce“ při přijímání kapitálu do úschovy vybíral od majitele poplatek za své depozitní služby. Takto začalo bankovnictví před mnoha staletími, kdy bylo zlato jedinou rezervní měnou. Již v naší době německý ekonom z počátku 20. století Silvio Gesell jako první teoretizoval myšlenku záporného úročení vkladů na státní úrovni. Jeho model volných peněz předpokládal malou pravidelnou platbu občanů státu za vydání peněz (jako poplatek za státní službu). Úrok z úvěru byl však zcela vynulován. Peníze tak přestaly sloužit jako uchovatel hodnoty, což urychlilo jejich obrat v ekonomice.

A přestože ve 30-40 letech minulého století proběhl na území několika rakouských měst zcela úspěšný praktický experiment „podle Gesella“, moderní ekonomové před 10 lety považovali za nemyslitelné, aby se záporné sazby staly realita XXI století. Myšlenka finančního zdržení stále nutí mnoho lidí kroutit prsty na spáncích. V myslích většiny z nás nejlepší scénář je vyžadována alespoň nulová sazba. Švédská národní banka Riksbank se však v roce 2009 stala první moderní centrální bankou, která začala svým svěřenským úvěrovým institucím účtovat poplatek za peníze přijaté od nich na korespondenční účty, tzn. zavedla tak zápornou depozitní sazbu na minus 0,25 % ročně. Což ovšem ještě neznamenalo jednoznačnou a okamžitou extrapolaci negativních výnosů z bankovních vkladů pro občany a korporace.

Země a sazby

Od té doby švédský model postupně převzaly centrální banky dalších ekonomicky vyspělých zemí, které po odpozorování trochu toho průkopníka začaly v letech 2012-2016 doma zavádět mimořádné metody. Negativní sazby již vyzkoušely (po Švédsku) Švýcarsko, Japonsko a Dánsko. Nicméně jejich klíčové sazby nestojí na místě, mění se (podle ruského mínění téměř neznatelně - o setiny nebo desetiny procenta), někdy vyskakují do kladné úrovně těsně nad nulou.

Pokud se budeme bavit o zkušenostech panevropské ECB, tak ta před dvěma lety poprvé snížila depozitní sazbu z 0 % na minus 0,1 % při současném zachování základní sazby v rozmezí 0,15-0,25 %. Ty kladné se stále pohybují kolem nuly bankovní sazby Kanada, USA, Velká Británie, Norsko... Jejich regulátoři jen pozorně sledují zkušenosti ostatních. Přitom již existují americké a evropské státní dluhopisy s negativními výnosy (ukazuje se, že investoři doplácejí na vlády za uložení kapitálu). Ohlédneme-li se trochu zpět, uvidíme, že japonský regulátor dlouho před švédskými inovacemi držel v letech 2001-2006 několik let po sobě úroky z vkladů na nižší úrovni 0,1 %, aniž by si ani pomyslel, že by někdy vstoupil do negativní zóna.

Proč vláda potřebuje záporné sazby?

Jaký je důvod takového úžasného úroková politika? Opravdu mají západní banky tolik peněz, že se rozhodly poštvat vkladatele proti sobě a uplácet dlužníky malou provizí, místo aby vydělávaly na úrocích z půjčky? Ostatně politika negativních úrokových sazeb centrální banky není okamžitě, ale postupně přenášena do vztahů mezi komerčními bankami a jejich klienty.

Pro pochopení si připomeňme podmínky, za kterých švédská Riksbank zahájila svůj odvážný experiment. Rok 2009 je rokem pokračující globální finanční krize, během níž investoři ztratili důvěru a přestali investovat do reálné ekonomiky a svůj kapitál schovávali do tichých bezpečných bankovních vkladů. Téměř nulová inflace se obecně vyvinula v deflaci, která v té době zejména ve Švédsku dosáhla úrovně minus 0,9 %. V reakci na to ekonomika přestala růst: kromě HDP přestaly růst i mzdy, počet pracovních míst a poptávka po zboží a službách. Klesla i poptávka po úvěrech, protože potenciální dlužníci se obávali, že jim krize v budoucnu zabrání splácet dluhy. Banky hromadily nevyzvednutou likviditu, která téměř přestala fungovat a vytvářet zisk.

Bylo zapotřebí přijmout opatření ke stimulaci hospodářského růstu. Aby se ekonomika znovu nastartovala, teoretici vypočítali efektivní míru cílové inflace blízko 2 % ročně (jakkoli divně to může znít Rusovi, který je šokován pouhou skutečností, že inflace v některých zemích je záměrně zvedána ze záporných hodnot). V čem národní měna se musí chránit před prudkými výkyvy směnného kurzu, což není snadné. Ekonomové se domnívají, že zavedení záporných úrokových sazeb povzbudí občany a korporace k tomu, aby si brali půjčky, a zapomínají přitom na obavy ze ztráty platební schopnosti. Záporná depozitní sazba může lidi donutit k výběru kapitálu z bezrizikové bankovní vklady investovat do skutečného podnikání, jako je výstavba nemovitostí. Měl by tak začít dlouho očekávaný růst přidané hodnoty, která přinese zisk i investorům.

Co je dobré pro dlužníka?– pak je to špatné pro investora

Je jasné, že ne každá západní banka zatím odvážně přenesla politiku záporných sazeb do vztahů se svými běžnými klienty, jak to dělá státní regulátor u dohlížených úvěrových institucí. Ne každá soukromá banka je ochotna platit dlužníkům nebo účtovat poplatky svým vkladatelům. Ale podívejme se, jak se to v životě děje, na několika známých příkladech.

Před téměř čtyřmi lety zavedla Dánská centrální banka zápornou základní sazbu (obdoba naší klíčové sazby), která se dnes změnila na minus 0,65 % (s inflací v letech 2014-2015 plus 0,6 %). Jeden obyčejný dánský držitel hypotéky, který si před více než 10 lety vzal úvěr na bydlení, byl velmi překvapen, když mu na konci loňského roku banka vyplatila malý bonus místo Ještě jednou vypočítat úroky z úvěru. Zároveň plovoucí roční sazba Hypoteční program jeho banky byl v tuto chvíli přibližně +0,56 % ročně. Klient však musí dle zástavní smlouvy pravidelně platit bance další provize.

Přesné jméno této osoby nebylo zjištěno Evropská banka, která jako první účtovala svým investorům úroky za uložení peněz. Novináři naznačují, že to byl jeden ze Švýcarů úvěrové instituce. Říká se, že u částek nad 10 milionů švýcarských franků je tam účtována záporná vkladová sazba. Podle jiných zdrojů je minimální hranice pouze 100 tisíc CHF, ale již v několika bankách. V mnoha se nyní diskutuje o zavedení záporné úrokové sazby pro depozitní operace Evropské země, vč. ve Španělsku, daleko od úplné prosperity.

Vedlejší efekty

Vypadá to na zaplacené vklady – prozatím bolest hlavy pro bohaté VIP klienty. jsou to oni velké částky je těžké to úplně převést na cache tím, že všechno schováte třeba do trezoru. Vyplacení nákladů může být dražší než záporné procento. Průměrná populace nemusí být touto sazbou ovlivněna. Občané ekonomicky vyspělých zemí jsou již dávno zvyklí téměř nulové sazby. Jejich vklady se často zvyšují jen o desetiny procenta, což je přibližně stejné jako u našich netermínovaných vkladů.

Zatím také není jasné, jak dlouho bude éra záporných sazeb trvat, jak je efektivní a zda je použitelná pro různé ekonomiky. Po cestě se totiž zhoršily problémy, které se ne vždy podaří rychle a úspěšně vyřešit. Například téměř nulové úrokové sazby by mohly vést k další realitní úvěrové bublině. Existuje však důvod se domnívat, že západní centrální banky najdou rozumné řešení a budou schopny včas natočit měnovou politiku správným směrem.

Jsou v Rusku možné záporné sazby?

Ruští investoři se „vyplacených“ vkladů nemusí bát ještě dlouho. Vysoká úroveň inflace a další četná rizika domácí ekonomiky zatím u nás nedávají důvod k zavedení nominálně záporných sazeb. Jednou z podmínek pro vznik „dobré“ deflace je navíc snížení výrobních nákladů (např. zavedením IT technologií), nikoli pokles efektivní poptávky obyvatelstva.

Ale de facto problémy našich investorů, byť leží v trochu jiné rovině, nás stále nutí obávat se poklesu hodnoty úspor v čase. Známá je například nerovnováha mezi depozitní sazbou a indexem růstu cen, kdy inflace požírá hodnotu investovaných peněz, někdy více, než pokryje toto znehodnocení úrok z vkladu. a ne vždy vklady v cizí měně (nízké sazby které se již blíží evropským) jsou zachráněny před inflací a devalvací. Zejména s ohledem na prudké výkyvy směnného kurzu rublu nahoru a dolů a záměr úřadů zabránit posilování rublu, aby se nezvýšil deficit ruského rozpočtu, který je silně závislý na vývozu uhlovodíků.

Experti naznačují, že trend poklesu úrokových sazeb z vkladů v ruských bankách bude pokračovat i letos. Ne však do záporných hodnot, alespoň nominálně. Předseda Ruské banky se obává, že inflace v Ruské federaci (vypočítaná Rosstatem) zůstane po dlouhou dobu uvízlá na 6-7 % ročně. Inflační cíl pro centrální banku je průměrná hodnota 4 % do konce roku 2017. A někteří nezávislí ekonomové předpovídají začátek růstu domácí ekonomiky nejdříve v roce 2020, a to jen za určitých podmínek.

Oksana Lukyanets, expert na Vkladvbanke.ru